EUR: Tinchlik nafas olish va ECB kutilyotgan natijalar qo'llab-quvvatlaydi – Commerzbank

Commerzbank ta'kidlaydi, dollar risk kayfiyati yaxshilagani sababli sotilmoqda, va Euro dollar qarshisida 1.17 darajasiga yaqinlashib, o‘t ochishni to‘xtatish to‘g‘risidagi yangilikdan so‘ng ko‘tarilmoqda. Bank belgilaydi, agar o‘t ochishni uzaytirish amalga oshsa, ECBning apreldagi foiz stavkasini oshirishi ehtimoli past bo‘ladi va €STR egri chizig‘ining avvalgidan agressiv narxlashini Euro stavkalari bo‘yicha bullish steepening uchun fon deb ko‘radi.

Dollar zaifligi yagona valutani ko‘taradi

"Brent 95 dollarga tushdi, AQSh Treasurylar bull-steepen qilmoqda, 10 yillik daromadlar 6bpga pasaymoqda. Osiyo aksiyalari va e-minilar rally qilmoqda, Stoxx future taxminan 5% ko‘tarildi. Dollar sotilmoqda, EUR dollar qarshisida $1.17 ga yaqinlashmoqda."

"Agar o‘t ochish uzaytirilsa, ECBning apreldagi va undan keyingi foiz stavkasi oshishi ehtimoli kamayadi. €STR egri chizig‘i kecha taxminan 80 bp stavka oshishini narxladi, bu urush boshlanganidan beri eng yuqori daraja, bu esa kuchli bullish steepeningga sabab bo‘lishi kerak."

"Pasxa dam olishidan biroz oldin, ECB o‘z Bank Treasurer Survey blog postini e'lon qildi, unda prefered rezerv darajalari va o‘z proprietary Securities Financing Transactions Data boyicha insaytlar mavjud."

"Shaffoflik hamon yetarli emas bo‘lsada, natijalar bizning fikrimizni qo‘llab-quvvatlaydi: rezerv yetishmovchiligi hanuz uzoq. ECB hisoblaydi, bu yil oxiriga kelib, umumiy aktivlarning 50% ulushi banklar o‘z prefered rezerv darajasiga yetadi, hozirda esa bu ko‘rsatkich 26% (biz buni o‘tgan oktabr deb tushunamiz). Afsuski, ECB umumiy prefered rezerv darajasini oshkor qilmaydi, bu BoE tomonidan ochiqlangan Preferred Minimum Range of Reserves (PMRR)ga o‘xshash."

"Bu ehtimol miqyosning past (yoki kech) tomonida, lekin bizning fikrimizda, rezerv yetishmovchiligi foiz stavkalariga yuqoriga bosim beradi va banklar ECB operatsiyalariga katta ko‘lamda qayta yordam olish boshlaydi, bu kelasi yildan oldin ro‘y bermaydi."

"Repo bozorlari hozircha tinch, ammo yil oxiriga kelib, bu yana arzon Schatz swap spreadlari uchun argument bo‘lishini kutamiz."

(Ushbu maqola Sun’iy Intellekt vositasi yordamida tayyorlandi va editor tomonidan ko‘rib chiqildi.)