Anthropic IPO qiymati qanchalik agressiv? Wall Street garovi: 2028-yilda daromad 200 milliard dollargacha o‘sadi

Anthropic hozirda birjaga chiqishga tayyorlanyapti va uning baholash usuli ham an’anaviy ramkalarni sinovdan o‘tkazmoqda — Uol-strit hozir ikki yildan keyingi davrga e’tibor qaratmoqda va kompaniyaning 2028-yildagi kutilayotgan daromadini narxlanish belgilovchisi sifatida ko‘rmoqda.

Xabarlarga ko‘ra, ikki manbaning so‘zlariga tayanib, Anthropic ichki prognozlariga ko‘ra, kompaniyaning 2028-yildagi daromadi taxminan 1.9 trln dan 2 trln dollargacha yetishi kutilmoqda, bu may oyida e’lon qilingan 470 mlrd dollarlik yillik daromad tezligidan ancha yuqori. Yana to‘rt manba aytishicha, bankirlar va investorlar hozirda uzoq muddatli korporativ qiymat/daromad ko‘rsatkichi orqali Anthropicki baholamoqda.

Tez o‘sayotgan dasturiy ta’minot kompaniyalari uchun kelgusidagi daromadlarga asoslangan baholash yangilik emas, lekin to‘g‘ridan-to‘g‘ri ikki yil keyingi daromadni asosiy narx belgilash mezoni sifatida olish hanuz kamyob. Bu amaliyot Anthropickning biznesi qay darajada tez o‘sganini ko‘rsatadi va AI infratuzilmasiga sarmoya yuqoriligicha qolayotgan bir vaziyatda kompaniyani adolatli baholash uchun precedent topish murakkabligini ham ta’kidlaydi.

Boshqacha aytganda, investorlar Anthropick hozirdanoq qancha foyda olishini emas, balki kelasi ikki yilda daromad hajmini tez kengaytira oladimi va oxirida miqdoriy samaradorlikka erishadimi — shuni pul tikishmoqda.

Daromad jadal o‘smoqda, foyda hali yo‘lda

Anthropickning moliyaviy natijalari allaqachon juda yuqori o‘sish sur’atlarini ko‘rsatmoqda.

Kompaniya ma’lumotlariga ko‘ra, uning yillik daromad tezligi 2025-yil oxirida taxminan 9 mlrd dollarni tashkil qiladi, bu yil may oyiga kelib esa 47 mlrd dollardan oshdi. Kompaniya prognoziga ko‘ra, 2026-yil ikkinchi choragiga kelib daromad kamida 10.9 mlrd dollar bo‘ladi, bu o‘tgan chorakka nisbatan ikki barobardan ko‘p va birinchi chorak operatsion foydasi 559 mln dollarga yetishi mumkin.

Anthropic shuningdek, 2026-yil boshigacha o‘tgan uch yil davomida kompaniyaning yillik daromad tezligi har yili 10 barobardan ortiq o‘sishni qayd etdi, deb bayon qildi.

Biroq bu tez kengayish ortida kompaniya hali ham katta hisoblash kuchi va ilmiy-tadqiqot sarmoyalari uchun xarajat qilishi kerak. Hozirda GPU va boshqa hisoblash manbalari, model o‘qitish, inferens va kadrlar yollash doimiy sarmoya talab qiladi, bu esa hozirgi EBITDA (foyda) kelajakdagi foydalilik imkoniyatini to‘liq aks ettirmasligini bildiradi.

Bozorning hozirgi baholash mantig‘i shundaki, daromad hajmi oshgani sari infratuzilma va ishchi xarajatlari ulushi pasayishi mumkin, shu bilan birga o‘qitish va inferens samaradorligi oshib, oxir-oqibat foydalilik marjasini kengaytiradi. Ya’ni, Anthropic bugun katta sarmoya qilmoqda, kelajakda esa bundan ham ko‘proq daromad va foyda olish umidida.

Palantir, Cloudflare va SpaceX baholash mezoni sifatida

Anthropic tahlilchilar kuni bo‘lishidan avval ham, bozor mos taqqoslanadigan kompaniyani izlamoqda edi.

Xabarlarga tayanib, Cloudflare bulut infratuzilma kompaniyasi, Palantir dasturiy ta’minot kompaniyasi hamda SpaceX baholash mezonining qiyosiy doirasiga kiritilgan.

LSEG ma’lumotlariga ko‘ra, Palantir hozirda yilgi kutilayotgan daromadga nisbatan 53 karra baholanmoqda, bu Uol-stritdagi eng yuqori baholangan aksiyalardan biri; SpaceX va Cloudflare 2026-yil daromad prognozi bilan mos ravishda 41.6 karra ko‘rsatkichda.

Uchta kompaniya turli xil baholash mezonini taqdim etadi: Palantir AI bilan bog‘liq yuqori o‘suvchan dasturiy kompaniya; Cloudflare yuqori o‘suvchan dasturiy va infratuzilma kompaniya; SpaceX esa moliyaviy natijaga bog‘liq bo‘lmagan, balki o‘sishga asoslangan baholash uchun misol.

Ilgari ham shunga o‘xshash holatlar bo‘lgan. Ma’lumotlarga ko‘ra, Cerebras Systems tarafdorlari joriy yildagi IPO oldidan 2028-yil daromad prognozini ko‘rsatgan; SpaceX esa iyun oyida rekord bahoda birja debi oldidan hatto 2029 yilgacha prognozlagan.

20 trillion dollarlik baho — bozor nimaga pul tikmoqda?

Anthropicning bahosi o‘sishda davom etar ekan, bozor ham ushbu baholashning chegarasi borasida tortishuvlarni kuchaytirmoqda.

Aleph Investments rahbari David Merkelning ta’kidlashicha, Anthropic 2 trillion dollarlik bahoga erishishi “mumkin”, lekin asosiy savol ushbu baholash uzoq muddatli bo‘ladimi. U fikricha, investorlar bir muhim savolga javob topishi zarur: AI haqiqatan ham qanday qo‘shimcha mahsuldorlik keltiradi?

Bu ham Anthropick uchun birjada eng muhim baholash imtihoniga aylanishi mumkin.

Hozirgi vaqtda AI uchun kapital xarajatlar yuqori darajada, bozor esa katta infratuzilmaviy sarmoyalarning uzluksiz va miqyosli foydaga aylantirilishi mumkinligini qaytadan ko‘rib chiqmoqda. Anthropick uchun muhim vazifa — kelasi ikki yilda nafaqat daromadni 200 mlrd dollarga yetkazish, balki o‘sish yo‘li oxirida foyda va naqd pulga aylanishini isbotlashdir.

Agar ushbu mantiq o‘zini oqlasa, 2028-yil daromadini ankert sifatida olgan yuqori baholashni bozor o‘zlashtirishi mumkin; aks holda, daromad o‘sish sur’ati pasaysa yoki AI-infratuzilma sarmoyasi foydalilikni oshirmasa, bu “uzoq muddatli daromad baholash” mexanizmi tezda bosim ostida qolishi mumkin.