Amazon AWS — trillion dollarlik daromadga olib boruvchi yo'l

Amazon Cloud Services (AWS) ning uzoq muddatli o‘sish potensiali, Amazon investitsiya qiymatini qayta baholashda asosiy o‘zgaruvchiga aylanmoqda.

Morgan Stanley tahlilchisi Brian Nowak 16-avgustda e’lon qilgan hisobotida Amazon uchun “ko‘paytirish” reytingini saqlab qoldi, bazaviy maqsad narxi 335 dollar deb belgilandi, bu hozirgi taxminan 262 dollarlik aksiyalar bahosiga nisbatan yana taxminan 27% yuqorilash potentsialini bildiradi. Shu bilan birga, agar AWS kutilgan yo‘nalishda o‘sishda davom etsa, Amazon aksiyalari 2027-yil oxiriga kelib 500 dollarga yetishi mumkin.

Amazon rahbariyati moliyaviy hisobot yig‘ilishida shunday dedi: “Biz uzoq vaqt davomida AWS bir necha milliard dollarlik daromadli biznesga aylanishiga ishonib kelamiz, endi biz bu miqyos kamida ikki barobar oshishini, hatto yillik daromadi trillion dollardan oshgan biznes bo‘lishi mumkinligini va shu bilan birga juda jozibador erkin pul oqimi hamda investitsiya kapitallarining daromadliligini ta’minlashini kutyapmiz.”

Hisobotda qayd etilishicha, hisoblash quvvatining doimiy kengayishi fonida, AWS qachon trillion dollar daromadga yetishini belgilovchi asosiy o‘zgaruvchi — har bir qo‘shimcha vatt uchun monetizatsiya samaradorligidir. Hozirda AWS ning monetizatsiya darajasi har bir qo‘shimcha vatt uchun taxminan 8 dollar bo‘lib, bu 2026-yil uchun umumiy baholangan qiymat hisoblanadi. Morgan Stanley prognoziga ko‘ra, mahsulot innovatsiyasi va taklif-talab munosabatlari o‘zgarishi hisobiga bu samaradorlik kelajakda yanada oshishi kutilmoqda.

AWS trillion daromad yo‘li: Hisoblash quvvati kengayishi asosiy omil

Morgan Stanley ning tahliliy asoslari hisoblash quvvati hajmini kengaytirish va monetizatsiya samaradorligini oshirishga tayanadi. Hisobotda aytilishicha, Amazon 2026-yildan 2027-yilgacha qo‘shimcha 6 dan 8 gigavatt (GW) hisoblash quvvati yaratadi, keyin esa har yili taxminan 8 GW tezlikda kengayishni davom ettiradi, bu esa AWS umumiy hisoblash quvvatini 2025-yildagi taxminan 14 GW dan 2035-yilda 120 GW ga oshirish imkonini beradi.

Shu asosda, AWS daromadlarining o‘sishidagi asosiy omil — hisoblash quvvatining monetizatsiya samaradorligi bo‘ladi. Morgan Stanley hisob-kitoblariga ko‘ra, agar har bir yangi 1 vatt hisoblash quvvatiga to‘g‘ri keladigan yillik daromad 12 dollarga yetkazilsa, 2035-yilda AWS daromadlari trillion dollarni ortda qoldiradi; agar monetizatsiya samaradorligi 14 dan 15 dollarga oshsa, bu maqsad 2034-yilda amalga oshishi mumkin.

Bazaviy stsenariyda, agar AWS har yili taxminan 8 GW hisoblash quvvatini qo‘shsa va monetizatsiya samaradorligi bosqichma-bosqich har bir vatt uchun 12 dollarga yetsa, Morgan Stanley ning prognoziga ko‘ra, AWS daromadi 2026-yildagi taxminan 176,9 milliard dollardan 2027-yilda taxminan 249,2 milliard dollarga oshadi, bu esa yiliga taxminan 41% o‘sishni anglatadi. Demak, hisoblash quvvatini kengaytirish hamda har bir quvvat birligi uchun monetizatsiya samaradorligini oshirish birgalikda AWS ni trillion daromadga olib chiqadigan asosiy drayver bo‘ladi.

Foyda marjasi taxminlari: AI biznesi asosiy bulutli biznes yo‘nalishini takrorlashi mumkin

Foyda marjasi nuqtai nazaridan, Morgan Stanley Amazon rahbariyatining bayonotidan iqtibos keltiradi — AI biznesining rentabelligi va daromadliligi asosiy bulutli xizmatlarning ilk bosqichidagi yo‘nalishiga “juda o‘xshash, hatto bir oz oldinda”, shu sababli AWS ning uzoq muddatli EBIT foyda marjasini taxminan 30% deb belgilaydi.

Agar shu taxmin amalga oshsa va AWS daromadi bir trillion dollarga yetsa, tegishli EBIT taxminan 300 milliard dollarga yetadi. Chakana savdo biznesining adolatli foyda hissasi ham qo‘shilsa, Morgan Stanley prognoziga ko‘ra, 2034-yildan 2036-yilgacha Amazon jami EBIT darajasi taxminan 500 milliard dollarga yetishi mumkin va bu yiliga 16% dan 20% gacha bo‘lgan o‘rtacha o‘sish sur’atiga (CAGR) mos keladi.

Batafsil ko‘radigan bo‘lsak, har bir vatt uchun 14 dollar stsenariysida AWS EBIT 2034-yilda taxminan 304 milliard dollarga, umumiy kompaniya EBIT esa taxminan 483 milliard dollarga yetadi, CAGR taxminan 19%; agar har bir vatt uchun 15 dollar bo‘lsa, tegishli qiymatlar mos ravishda 318 milliard hamda 497 milliard dollar bo‘ladi va CAGR taxminan 20% ni tashkil qiladi.

Qiymatni qayta qurish: Hozirgi aksiyalar narxi soha bo‘yicha o‘rtacha narxdan taxminan 50% arzonroq

Morgan Stanley ning fikricha, Amazon aksiyalarining joriy narxi yuqoridagi uzoq muddatli rentabellik potentsialini hali to‘liq aks ettirmagan. Hisobot qayd etadiki, agar 10% o‘rtacha tortilgan kapital qiymati (WACC) bilan taxminan 500 milliard dollarlik uzoq muddatli EBIT 2028-yilga diskont qilinsa va taxminan 21 barobar EV/EBIT baholash ko‘paytmasi bilan poytaxtlashtirilsa, Amazon kompaniyasining 2027-yil oxiri uchun taxminiy aksiyalar narxi taxminan 500 dollar bo‘ladi. Bu baholash ko‘rsatkichi soha bo‘yicha o‘rtacha hisoblangan 23 martadan taxminan 10% pastroq.

Boshqa tomondan olganimizda, Amazon ning joriy qiymati, 10% WACC umumiy baholash asosida, 2028-yilga diskont qilingan 2035-yil kutilayotgan EBIT (taxminan 265 milliard dollar) qiymatining taxminan 11 barobariga teng va bu juda yirik bulut hisoblash hamda chakana savdo sanoati hamkasblari — jumladan, Alphabet, Microsoft, Meta, Walmart, Costco va Netflix — o‘rtacha 23 barobarlik baholash darajasidan 50% past.

Morgan Stanley ta’kidlaydiki, bu baholash chegirmasining o‘zi Amazon uchun kelajakda aksiyalar narxining oshish imkoniyatini bildiradi. Hisobotda aytilishicha, AWS daromadlari kutilganidan tez o‘ssa, foyda marjasi doimiy oshsa, hamda chakana biznesda o‘sish va logistika xarajatlarining pasayishi yordamida o‘zgarishlar yuz bersa, yana ham keng imkoniyatlar ochilishi mumkin.