Акції SNDK на американському ринк у зросли на 35% за тиждень – чим торгує ринок?
Сьогодні пʼятниця, фондові індекси США самі по собі не мають особливих новин, справжнє, про що варто говорити — це зберігання даних.
Після інвесторського дня SNDK ціна зросла майже на 14%, сьогодні ще на понад 7%, за тиждень майже 35% зростання. MU, WDC, STX також піднялися слідом за SNDK.
Цей сигнал дуже прямий: капітал починає переміщатися у весь сектор зберігання.
Моя довгострокова позиція у SNDK, з максимального значення у $2300 відкотилася до $1100, проте я не продав жодної акції.
Чому?
Тому що цього разу SNDK під час інвесторського дня надала інформацію, яка не просто говорить "результати хороші", а кидає виклик способу оцінки акцій зберігання, який існував на ринку останнім часом.
Перший рівень — прибутковість.
Довгострокова модель, яку компанія представила для FY2028–FY2030, передбачає двозначне зростання доходів, скоригована маржа валового прибутку близько 80%, операційна маржа близько 75%, а маржа чистого грошового потоку близько 50%.
Ці цифри вже є дуже високими для галузі зберігання.
У минулому ринок не хотів давати високі оцінки SNDK. Основна причина завжди була проста: усі припускали, що цикл досягне піку у 2027–2028 роках, ціна NAND впаде, а EPS також знизиться.
Тому навіть якщо зараз компанія заробляє багато, ринок заздалегідь оцінює акції зі знижкою.
Але нині компанія безпосередньо перенесла модель високого прибутку до 2030 року.
Фактично вона повідомляє ринку: ця хвиля високої прибутковості може бути не такою короткою, як ти думаєш.
Другий рівень — структура контрактів змінилася.
Зараз компанія вже підписала 8 довгострокових контрактів NBM, серед них три американські Hyperscaler, середньозважений термін контракту понад 4 роки.
Ці контракти вже охоплюють приблизно дві третини обсягу поставок bit FY28, загальна вартість контрактів — близько $94 млрд, і клієнти надали близько $16,5 млрд фінансових гарантій.
Ця зміна дуже важлива.
В минулому головна проблема NAND — після падіння спотових цін одразу падає прибуток.
Наразі частину майбутніх поставок вже заблоковано довгостроковими контрактами, і навіть виконуються за мінімальною ціною контракту, маржа валового прибутку все ще залишається дуже високою.
Тобто SNDK поступово перетворює чисто циклічний бізнес на бізнес захищеного контрактами грошового потоку.
Третій рівень — викуп акцій.
Компанія вже чітко заявила: після завершення інвестицій у бізнес 100% надлишкового грошового потоку буде повернуто акціонерам.
Зараз радою директорів уповноважено $20 млрд, залишилось близько $15,5 млрд, за минулий квартал вже викуплено акцій на $4,5 млрд.
Справжнє здивування ще попереду.
За довгостроковими прогнозами компанії, сукупно з FY27 по FY30 вільний грошовий потік складе близько $124 млрд, що дорівнює 53%–61% нинішньої ринкової вартості компанії.
Що це означає?
Це означає, що за кілька років компанія зможе теоретично купити більш ніж половину своїх акцій за рахунок створеного готівкового потоку.
Тому цього разу не варто концентруватися лише на прибутку.
Якщо вільний грошовий потік дійсно буде таким сильним, і більша його частина піде на викуп акцій, майбутнє збільшення EPS буде не лише через вищий прибуток, а й через те, що знаменник постійно зменшується.
Чим менше акцій викуплено, тим більша вартість кожної акції.
Отже, якщо розглядати ці три речі разом, логіка стає ясною.
AI підвищує попит на NAND.
Довгострокові контракти зменшують циклічні коливання.
Великий вільний грошовий потік постійно скорочує кількість акцій через викуп.
Ось чому після росту SNDK одного дня, наступного капітал ще наважується купувати й далі. Звичайно, зараз ще не час сліпо рахувати цільову ціну.
Як довго можна зберігати маржу валового прибутку в 80%, чи буде галузь знову збільшувати виробництво, за яку ціну викуплятиме компанія акції в майбутньому — ці змінні сильно вплинуть на остаточний EPS.
Особливо викуп. Якщо ціна акцій низька, на ті ж гроші можна купити більше акцій; якщо ціна акцій зростає занадто швидко, ефективність викупу зменшиться.
Тому зараз не має сенсу застосовувати крайній EPS й множити його на високий PE.
Проте є те, що вже змінилося.
Раніше ринок питав:
"Як довго SNDK зможе втримати це підвищення цін на NAND?"
Зараз ринок починає питати:
"А якщо цього разу цикл не повернеться до низу так швидко?"
Якщо це припущення вірне, переглядати ціну потрібно буде не лише на SNDK.
А на весь сектор зберігання.
NBIS знову значно зростає!
Наш топ вибір на 2026 рік — NBIS сьогодні також впевнено зріс майже на 9%. За останні дві операції ми входили в районі $165 і $187, наразі прибуток становить — 68%!
Станом на цю пʼятницю мій рахунок за 2 роки прибуток 428%, за рік — 220%!
Отримайте більше інформації з високим вмістом цінності
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Капіталовкладення Samsung і SK Hynix у першій половині року зросли на 35%! Nvidia не увійшла до п’ятірки найбільших клієнтів Samsung
У першій половині 2026 року інвестиції Samsung Electronics і SK Hynix у напівпровідникові виробничі потужності склали загалом 43,2 трлн корейських вон, що на 35,1% більше порівняно з аналогічним періодом минулого року, при цьому завантаження виробничих потужностей досягло 100%, що було викликано високим попитом на AI-сховища. У структурі клієнтів частка Nvidia в доходах SK Hynix знизилась до 13,35%, і вона не ввійшла до п'ятірки основних клієнтів Samsung, що відображає перехід попиту на AI-сховища від залежності від Nvidia до більшої диверсифікації. Центр конкуренції зміщується до наступного покоління продуктів і до ширшої бази клієнтів у сфері AI-чіпів.
Очікування підвищення ставок ФРС знизилися, долар третій день поспіль падає до найнижчого рівня з травня, індекс валют ринків, що розвиваються, злетів до історичного максимуму
Оскільки трейдери знижують очікування щодо посилення грошово-кредитної політики Федеральною резервною системою США, падіння долара продовжується, а валюти ринків, що розвиваються, досягають історичних максимумів.
Судноплавство в Ормузькій протоці майже зупинилося! Енергетичний сектор Близького Сходу шукає нові шляхи, постачальники LNG рідко вдаються до перевантаження з судна на судно
Попри те, що протистояння між США та Іраном навколо Ормузької протоки — ключового транспортного шляху — все ще триває, постачальники продовжують докладати зусиль, щоб паливо зберігало потік з Перської затоки на світові ринки.
Ціни на криптовалюти
Більше
