Ставка на процвітання AI-обчислювальних потужностей та захист від зливків на переповнених торгових майданчиках! UBS у другому кварталі активно купував опціони Call на Micron та Nasdaq, збільшив частку у опціонах Call на Eli Lilly, а також Put-опціях на індекси

Згідно з APP Українська Фінансова Інформація, відповідно до розкриття Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), міжнародний фінансовий гігант UBS GROUP AG подав звіт щодо позицій американських акцій за другий квартал, що закінчився 30 червня 2026 року (13F).

За статистикою, загальна ринкова вартість портфеля UBS у другому кварталі становила 790 мільярдів доларів, порівняно з 670 мільярдами доларів у попередньому кварталі, що означає значне зростання на 18% у період активного закриття прибуткових позицій із підвищеним тиском на продаж. Таким чином, масштаби портфеля UBS наближаються до трильйона доларів. Фінансовий гігант у другому кварталі додав позиції по 1281 окремих акціях, збільшив позиції по 4272 акціях, скоротив по 4416 акціях, повністю закрив позиції по 1282 акціях. Причому десять найбільших позицій складають близько 13% від загальної вартості портфеля.

Останній звіт UBS (13F) можна назвати «школою» надзвичайної професійності, що точно розкриває структуру складної «продовження довгої позиції на структурному бумі AI потужностей + активне управління ризиками хвостів» у вигляді барбельної (Barbell) стратегії, а не односторонній безумний рух за інфраструктурою AI потужностей навколо NVIDIA та AMD. UBS націлена на перехід від інвестування в окремі акції з високим бета, такі як AI-чіпи, до ставок на акції типу зберігання даних + хмарних суперплатформ + індексні колл-опціони для спільного захоплення факторів зростання, та одночасно використовує акції медичних компаній зростання + індексні пут-опціони для зниження хвостових ризиків. NVIDIA залишається на першому місці, Microsoft помітно збільшена на 8.62%, Broadcom зросла на 2.01%, Google – на 4.84%, QQQ Call збільшено на 90.40%, що вказує на все ще сильну експозицію на великі американські технології та AI потужності; але з іншого боку, SPY Put виріс на 155.10%, а Lilly Call зріс на 4571.11%, що посилює захист від зниження індексу та підтримує якісний нетехнологічний ріст.

У другому кварталі UBS збільшила частку Microsoft на 8.62%, Alphabet приблизно на 3.8-4.8%, Broadcom на 2.01%. Звичайні акції Micron досі становлять близько 6.09 млн акцій та посідають одинадцяте місце, при цьому кількість заявлених Micron Call (тобто колл-опціонів на Micron) різко зросла на 174.94% до еквіваленту близько 4.21 млн акцій, а QQQ Call (тобто колл-опціони на ETF індексу Nasdaq 100) значно збільшені на 90.40% до 9.69 млн акцій еквіваленту.

Але з іншого боку, UBS скоротила спотові позиції по NVIDIA, TSMC та Meta, у той час як SPY Put (пут-опціони на ETF індексу S&P 500) різко збільшено приблизно на 155%, QQQ Put також зросли приблизно на 10%. Справжній сигнал портфеля UBS – не «вихід із технологій», а перехід від дуже скупчених ключових AI потужностей до гігантів зберігання даних + хмарних гігантів + ширших AI Beta акцій, одночасно купуючи експозицію до ризиків зниження індексу. Величезні позиції в колл-опціонах на Lilly + SPY/QQQ Put показують, що UBS явно не ігнорує ризики ліквідації AI-важелів, намагаючись купувати Micron Call для довгої позиції у структурному бумі AI та одночасно використовує медичні акції зростання + індексні пут-опціони для зниження хвостових ризиків.

Ставка на американського гіганта виробництва чіпів зберігання даних Micron – це найчистіша «ставка на фундаментальні драйвери AI потужностей» у портфелі UBS, а QQQ Call найбільше схожа на «купівлю обмеженого капіталу для отримання опуклості продовження AI-бичачого ринку». Значне збільшення позиції в Micron Call від UBS більше схоже на ставку, що «після GPU зберігання стане другим вузьким місцем системи AI»; QQQ Call дозволяє портфелю брати участь у зростанні всього екосистеми AI – Microsoft, NVIDIA, Broadcom, Meta – з Beta та Gamma без необхідності вкладати всі кошти назад у найбільш скупчені окремі акції, такі як NVIDIA (NVDA).

Варто відзначити, що сам Q2 не можна просто назвати ведмежим ринком AI, але ще до липневого агресивного зниження левереджу у напівпровідниках вже проявлялася явна траєкторія корекції: 5 червня і 23 червня сектор напівпровідників пережив сильний selloff – SOX (філадельфійський індекс напівпровідників) впав на 7.9% за день, Micron – на 13%, проте Nasdaq показав один із найкращих квартальних результатів із 2020 року.

Конкретно, «гегемон AI-чіпів» NVIDIA (NVDA.US) все ще є найбільшою позицією UBS у другому кварталі, тримаючи близько 83.07 млн акцій із загальною вартості позиції близько 16.622 млрд доларів, частка у портфелі – 1.91%, що на 0.12% менше, ніж у попередньому кварталі.

Apple (AAPL.US) – друга за величиною позиція, близько 51.8 млн акцій, вартість позиції приблизно 14.989 млрд доларів, частка у портфелі – 1.72%, збільшено на 3.57% порівняно з попереднім кварталом.

Microsoft (MSFT.US) – третя за величиною позиція, близько 35.88 млн акцій, вартість – 13.385 млрд доларів, частка у портфелі – 1.53%, значне збільшення на 8.62% порівняно з попереднім кварталом.

Гігант AI ASIC кастомних чіпів та чіпів Ethernet комутаторів Broadcom (AVGO.US) – четверта позиція, близько 25.14 млн акцій, вартість – 9.497 млрд доларів, частка у портфелі – 1.09%, збільшено на 2.01%.

ETF індексу S&P 500 (SPY.US) – пʼята позиція, близько 12.27 млн акцій, вартість – 9.161 млрд доларів, частка у портфелі – 1.05%, трохи скорочено на 0.28% порівняно з попереднім кварталом.

У топ-10 великих позицій UBS на кінець другого кварталу під номером 6-10 є: Google класу A (GOOGL.US), Lilly Call (LLY.US, CALL), пут-опціони на ETF S&P 500 (SPY.US, PUT), Amazon (AMZN.US) і колл-опціони на ETF Nasdaq 100 (QQQ.US, CALL). В цілому, топ-10 позицій підкреслюють, що звіт UBS Q2 (13F) не відображає «відхід від AI», навпаки демонструє дуже яскраву «продовження ставки на AI-бум + збільшення захисту від хвостових ризиків» – класичну барбельну стратегію.

Серед них, UBS має близько 25.32 млн акцій Google класу A, вартість позиції – 9.05 млрд доларів, частка – 1.04%, збільшено на 4.84% порівняно з попереднім кварталом; Lilly Call різко піднялася на сьоме місце за обсягом позицій – еквівалент приблизно 7.3 млн акцій, заявлена вартість – 8.756 млрд доларів, частка – 1.00%, збільшено на 4571.11% порівняно з попереднім кварталом; SPY Put виросла на восьму позицію – еквівалент 11.29 млн акцій, заявлена вартість – 8.433 млрд доларів, частка – 0.97%, збільшено на 155.10%; Amazon – близько 34.23 млн акцій, вартість – 8.159 млрд доларів, частка – 0.94%, трохи скорочено на 0.51%; водночас QQQ Call різко зросли на 90.40% – еквівалент 9.69 млн акцій, заявлена вартість – 7.138 млрд доларів, частка у портфелі – 0.82%, увійшовши до топ-10 позицій UBS.

З точки зору зміни частки позиції, пʼять найбільших покупок UBS у другому кварталі: Lilly Call (LLY.US, CALL), пут-опціон на ETF S&P 500 (SPY.US, PUT), Micron Technology (MU.US), Micron Technology Call (MU.US, CALL) та колл-опціон на ETF Nasdaq 100 (QQQ.US, CALL).

Структура цих пʼяти найбільших покупок чітко демонструє, що UBS у другому кварталі, з огляду на високу волатильність AI та напівпровідників і повторне зниження левереджу в переповнених угодах, не залишила основну тему AI, а застосувала більш «барбельну» логіку розподілу активів: з одного боку, одночасно збільшила позиції у Micron спот та Call, збільшила QQQ Call, підсилила ставки на попит HBM/DRAM/NAND у час епохи AI й на еластичність великих технологічних акцій; з іншого боку, значно збільшила SPY Put та через Lilly Call ввела медичні активи з меншим зв’язком із AI-капітальними витратами й більш визначеним базовим ростом, аби хеджувати переповнення технологій та системні ризики корекції.

П'ять найбільших продажів UBS у другому кварталі: ExxonMobil (XOM.US), Meta Platforms (META.US), пут-опціони на ETF високодохідних корпоративних облігацій (HYG.US, PUT), пут-опціони на ETF золота (GLD.US, PUT) і колл-опціони на ETF золота (GLD.US, CALL). UBS не просто перейшла до повної оборонної стратегії – одночасно скоротила експозицію в традиційній енергетиці та Meta, а також зменшила захист у високодохідних облігаціях і на двох сторонах позиції на золото. Це скоріше активне очищення тактичних позицій, які раніше використовувалися для хеджування макроризиків та волатильності товарів, переміщаючи портфель до більш цільової структури: «AI-зберігання + технологічне зростання + захист від зниження індексу + медичний якісний ріст як хедж проти розпродажу AI потужностей».