Попередження для торгівлі золотом: війна на Близькому Сході спровокувала зростання цін на нафту понад сто, долар досягнув тритижневого максимуму, ціна на золото обвалилася на 2%! Чи мають бики ще шанси?

Ukrainian Finance portal, 24 липня—— 23 липня спотове золото різко впало на 2%, закрившись на рівні 4049,26 долара/унція. Через загострення конфлікту на Близькому Сході, атаки Хусітів на нафтові танкери Саудівської Аравії, ціна Brent пробила 100 доларів/барель, це посилило побоювання щодо інфляції та підтримало зростання долару і дохідності американських облігацій. Ймовірність підвищення ставки ФРС у вересні зросла до 83%, що створює додатковий тиск на золото. На короткому горизонті ціна золота стикається з опором, але геополітичні ризики та економічна невизначеність і надалі підтримують його довгострокову цінність як захисного активу

У четвер (23 липня) ціна спотового золота різко знизилася більш ніж на 2%, швидко відкотившись від двотижневого максимуму, досягнутого на попередній торговій сесії, та закрившись на рівні 4049,26 долара за унцію. Водночас серпневий ф'ючерсний контракт на золото у США також впав приблизно на 2,5%, до 4050,20 долара. Це результат поєднання різкого загострення геополітичного конфлікту на Близькому Сході, стрімкого зростання цін на нафту, що підвищує інфляційні очікування, а також посилення очікувань на підвищення ставки ФРС у вересні й зростання курсу долара до тритижневого максимуму. У п'ятницю (24 липня) на азійській сесії спотове золото торгується у вузькому діапазоні біля 4048 доларів/унція.

Безпосередній тригер корекції: подвійний тиск долара і дохідності

Зниження ціни на золото почалося під впливом технічних факторів і валютного тиску. Індекс долара за день зріс на 0,32% до 101,44, продемонструвавши найбільший добовий приріст за майже місяць, максимум у ході торгів — 101,54, найвищий з 2 липня. Це прямо збільшує собівартість золота для іноземних інвесторів, адже воно котирується у доларах. Одночасно дохідність десятирічних казначейських облігацій США зросла до максимальних за понад рік значень — 4,697%, в ході сесії досягла 4,7135%. Підвищення безризикової дохідності створює для золота очевидний ефект заміщення, оскільки воно не приносить відсоткової доходності.

Аналітики ринку вказують, що стрімке подорожчання нафти піднімає загальний рівень дохідності облігацій. Інвестори широко очікують, що повернення інфляційного тиску змусить центробанки переосмислити швидкий перехід до м'якої монетарної політики. Аналітик American Gold Exchange Джим Вайкофф прямо заявляє, що зростання дохідності облігацій — це найбільший ворог для "биків" по золоту та сріблу, адже ці дорогоцінні метали не дають доходності. В умовах такого середовища захисні якості золота послаблюються його альтернативними витратами, що веде до відпливу капіталу з золота в активи із вищою дохідністю.

Загострення конфлікту на Близькому Сході: ціна нафти пробила 100 доларів і посилила глобальні побоювання щодо постачання

Глибша причина падіння ціни золота — різке загострення ситуації на Близькому Сході. 23 липня хусітський рух Ємену оголосив про напад на два саудівські нафтові танкери, чим розширив конфлікт до Червоного моря — важливого морського торгового коридору. До цього потоки через Ормузьку протоку майже зупинилися, тепер під загрозою також Баб-ель-Мандебська протока, що створює подвійний тиск на світову систему постачання нафти.

Наслідком стало стрімке подорожчання Brent — плюс 7%, до 100,69 долара за барель, вперше з кінця травня. Американська нафта також підросла на 6,2%, до 92,19 долара. Goldman Sachs та інші прогнозують, що у разі тривалої блокади двох стратегічних проток ціна на нафту у четвертому кварталі може пробити 120 доларів, а середня ціна наступного року залишиться близько 100 доларів. Ріст цін на нафту напряму передавався до інфляційних очікувань: ринок побоюється, що дорожчання енергоносіїв підштовхне глобальні ціни, особливо на фоні ознак рецесії у світовій економіці.

Президент США Трамп відреагував жорстко. У Truth Social він заявив, що у разі нових атак хусітів вважатиме Іран винним і погрожує "значним військовим покаранням". Трамп також розглядає варіант компенсації збитків з заморожених коштів Ірану для суден і товарів. Жорстка риторика посилює премію за геополітичний ризик, що утримує ціни на нафту на високому рівні і непрямо знижує попит на золото як захисний актив. У поточному середовищі інвестори більше схиляються до думки, що висока ціна на нафту змусить ФРС діяти активніше, а не купувати золото за традиційною логікою захисту.

Невизначеність політики ФРС: ймовірність підвищення ставки різко зросла

Інвестори активно стежать за дводенною політичною зустріччю ФРС наступного тижня. CME FedWatch показує, що ймовірність підвищення ставки у вересні зросла з 68% до приблизно 83%, ймовірність підвищення у липні — до близько 36%. Новий голова ФРС Walsh не поспішає давати чіткі сигнали на майбутнє, що додає невизначеності щодо політики.

Геннадій Голдберг, директор TD Securities з американської процентної стратегії, аналізує: нинішня волатильність ставок відображає дві головні тривоги — повернення інфляції та досить стійке економічне зростання. Останні дані щодо початкових заявок на допомогу по безробіттю в США перевищили очікування, підтримавши оцінку стійкості економіки. В такому контексті ринок посилює очікування, що ФРС довше триматиме високі ставки або навіть підвищить їх ще раз. Дохідність дворічних держоблігацій США зросла до 4,358%, тридцятирічних — кілька днів поспіль тримається понад 5%, що є рекордом за багато років і вказує на поєднання довгострокових побоювань щодо бюджету і інфляції.

Більш обширний вплив на ринок: нові митні заходи та сила долара

Окрім конфлікту на Близькому Сході й факторів ФРС, потрібно врахувати нову хвилю митних заходів США. Влада запровадила тарифи 10-12,5% для 60 основних торгових партнерів, щоб боротися із примусовою працею, використовуючи міцніші юридичні підстави — розділ 301. Хоча прямий економічний вплив політики обмежений, очікується, що ці заходи підвищать витрати компаній і споживачів, додатково посилять інфляційний тиск і підтримають курс долара.

Сила долара проявляється не лише у впливі на золото, але й у тому, що економіка США краще, ніж європейська чи японська, адаптується до цінових шоків на енергоносії. В цілому ризикові активи витримують багатовекторний тиск, а золото цього разу повністю не виправдовує традиційну роль захисного інструменту.

Перспективи: золото під тиском у короткостроковій перспективі, але довгостроково має цінність для портфелю

Отже, сьогоднішнє падіння золота — це результат зростання геополітичної напруги, подорожчання енергоносіїв, підвищення інфляційних очікувань, зміцнення долара і більш жорсткої політики ФРС. Подальший розвиток подій на Близькому Сході — включно з військовою відповіддю адміністрації Трампа, контрдіями Хусітів і реальною тривалістю порушення морського руху — стане ключовим чинником для короткострокових котирувань золота.

У найближчому майбутньому золото може залишатися під тиском, особливо в умовах обережного настрою ринку перед засіданням ФРС — важливо стежити за підтримкою на рівні 4000 доларів. Але в середньо- та довгостроковій перспективі постійні геополітичні ризики, невизначеність глобальної економіки та потенційні системні фінансові загрози пробують забезпечити золоту міцну підтримку. Інвесторам варто уважно стежити за динамікою цін на нафту, риторикою ФРС і новинами з Близького Сходу, щоб знайти оптимальні точки входу в умовах волатильності.


(Денний графік спотового золота, джерело: Easy Huitong)

UTC+8 07:15, спотове золото зараз торгується на рівні 4048,58 долара/унція.