Падіння прискорюється, у світі загорілися три червоні сигнали

Джерело: Інформаційне коло Wall Street

У четвер глобальні ринки відчули посилення напруженості:

- Ціна на нафту різко зросла, американська нафта подолала позначку 90 доларів;

- Показник дохідності 10-річних американських облігацій прагне до рівня 4,7%, індекс долара впевнено утримується понад 101 — варто відзначити, що коли за останні роки дохідність 10-річних облігацій досягала близько 4,66%, Трамп завжди впливав на ринок зміною власної поведінки, але цього разу він нічого не зробив;

- золото, ф’ючерси на американські акції ф’ючерси прискорили падіння.

По-перше, три ринки, за якими ми слідкуємо — американська нафта, долар та дохідність облігацій — всі подолали критичну межу — три червоні лампи горять одночасно. Якщо один з них проявляється окремо, ринок може це переварити; якщо всі три разом — це швидко переходить від “корекції” до “переоцінки”.

Ринок стикається одразу з трьома видами тиску: зростання цін на нафту підвищує очікування інфляції; зростання дохідності облігацій знижує оцінку акцій; зміцнення долара стискає глобальну ліквідність.

Це відрізняється від минулих страхів щодо рецесії. Під час рецесії ціна на нафту зазвичай падає, облігації зростають, дохідність знижується; зараз — ціна на нафту зростає, облігації падають, дохідність зростає, ринок не отримує захист через зниження ставок, а навпаки — загрожує підвищенням ставок.

По-друге, наступного тижня засідання Федеральної резервної системи США (за київським часом у четвер о 02:00 оголошення рішення щодо ставок) стане надзвичайно незручним. Ймовірність підвищення ставок у липні від Federal Reserve на ринку тимчасово зросла майже до 40% (ринок вже не сприймає “залишити все як є” як само собою зрозуміле), перед засіданням на фоні такого великого розколу, це дуже нетипово. Політика «не давати попередніх орієнтирів» у стилі Volcker зараз працює — ринок не має сценарію, може лише переоцінювати ситуацію по реальному часу, враховуючи ціни на нафту та дані.

По-третє, сьогодні ключовим моментом є те, чи “закриється ціна на нафту вище 90 доларів”, це важливіше, ніж її максимальне внутрі дня. Найнебезпечніший етап для ціни на нафту — не стрибок з 70 до 80 доларів, а перехід з 90 до 100 доларів. Оскільки саме на цьому етапі ринок облігацій та Federal Reserve почнуть перераховувати ризики.

По-четверте, сьогодні слідкувати за американськими акціями важливо саме за Nasdaq, а не Dow Jones. Якщо американські акції падають лише по Dow Jones, а енергетичні акції зростають, банківські — тримаються, це ще нормальна ротація. Справжній момент істини — у другій половині нью-йоркської сесії. Якщо американська нафта залишається вище 90, дохідність 10-річних облігацій понад 4,7%, долар понад 101, американські акції важко відновити, Nasdaq залишиться під найбільшим тиском, а золото змушене подальше падати.