UBS: інвестиційний попит на золото не з'явився, цільова ціна залишається незмінною

　　Джерело: Shanghai Securities News · Мережа китайських цінних паперів

　　Shanghai Securities News · Мережа китайських цінних паперів повідомляє (журналіст Zhang Jiao): нещодавно Офіс головного інвестиційного директора управління багатствами UBS (CIO) висловив думку, що ціна золота останнім часом консолідується біля $4100/унція. Останній ескалації напруженості між США та Іраном продовжують створювати тиск на ціну золота, а підвищення цін на нафту та можливість росту процентних ставок залишаються "дамокловим мечем" над ринком золота. Тим часом, дані CPI США за червень принесли інвесторам певне полегшення, що може свідчити про відсутність необхідності негайного підвищення ставок Федеральною резервною системою США у короткостроковій перспективі.

　　UBS вважає, що ринок золота ще обробляє яструбині сигнали голови Федеральної резервної системи Powell, а також очікування на ринку облігацій щодо підвищення політичних процентних ставок США. Якщо економічна активність у США несподівано зросте, а дані про нові робочі місця покажуть більш напружений ринок праці та ціни на нафту продовжать зростати, прогноз золота у короткій перспективі може залишитися під тиском, і ціна золота знову зіткнеться з спадним рухом. На цьому тлі UBS прогнозує, що ціна золота може впасти до $3850/унція, і ризик зниження збільшується.

　　Раніше UBS заявляла, що стійкий інвестиційний попит та сильна закупівля центральних банків є ключовими факторами, які підтримують ціну золота вище $4000/унція. З огляду на бажання багатьох країн зменшити частку активів у доларах у довгостроковій перспективі, очікується, що обсяги закупівель центральними банками залишаться на високому рівні, протягом року в діапазоні 750-1000 тонн. Хоча закупівлі золота центральними банками допомагають стабілізувати ціну золота, цього недостатньо для подальшого зростання ціни золота. Звіт про останні тенденції пропозиції та попиту на золото, який World Gold Council планує опублікувати 29 липня, ймовірно, надасть більше інформації щодо поведінки центральних банків стосовно золота.

　　На даний момент реальний ринок золота потребує сильнішого інвестиційного попиту. UBS прогнозує, що інвестиційний попит приблизно 500 тонн на квартал здатний стимулювати зростання цін на золото. Для прискорення інвестиційного попиту необхідно, щоб американські економічні сценарії підтримували більш м’яку монетарну політику або переходили до складної комбінації росту та інфляції, такої як стагфляція. З огляду на сповільнення споживчих витрат, помірне зростання реальної заробітної плати та поступове ослаблення інвестицій, пов’язаних з AI, у наступному році, очікується, що політична процентна ставка США все ж буде знижуватися, а наступне зниження ставок розпочнеться у березні 2027 року. UBS вважає, що перегляд ринку щодо майбутніх процентних ставок повинен співпадати з ослабленням долара та поверненням тенденції до дедоларизації.

　　Отже, де наразі перебуває золото? У короткостроковій перспективі ринок здається замороженим; якщо інвестиційна активність не зросте, ризики схиляються до зниження. Проте у довгостроковій перспективі ймовірність сильного падіння ціни золота невелика. Короткострокове падіння ціни золота не є причиною відмовитися від золота, а довгострокова історія золота залишається чіткою і підтримуючою. Навіть якщо сильні витрати, пов’язані з AI, можуть відтермінувати уповільнення економіки США, довгострокові побоювання щодо боргу, висока позиція долара та надмірна експозиція глобальних інвесторів до долара залишають можливості для нового зміцнення золота.

　　З огляду на це, UBS зберігає цільову ціну золота на вересень 2026 року, грудень 2026 року, березень 2027 року та червень 2027 року на рівнях $4400/унція, $4600/унція, $5000/унція та $5200/унція відповідно. З точки зору диверсифікації UBS як і раніше позитивно оцінює золото, особливо для інвесторів, які схиляються до фізичних активів та мають міжгенераційний погляд.

Відповідальний редактор: Zhu Henan