AI-ринок готується до великого випробування фінансовим звітом Google (GOOGL.US)! Приріст хмарного бізнесу та прогнози щодо капітальних витрат у центрі уваги

Відомо, що згідно з даними від Ukrainska Finansova Informatsiyna Platforma, з різким збільшенням обсягів інвестицій у сфері штучного інтелекту (AI) інвестори очікують, що майбутній фінансовий звіт Google (GOOGL.US) відобразить потужне зростання його хмарного бізнесу, демонструючи чітку віддачу від масштабних вкладень компанії в AI. Як один із найбільших "супер хмарних сервісів" у світі за розміром інвестицій в AI-інфраструктуру, результати Google та її інвестиційні напрями розглядаються як ключові індикатори для спостереження за тенденціями світової AI-торгівлі.

Зараз ринок очікує, що виручка Google у другому кварталі складе 116,98 мільярда доларів, що на 21% більше, ніж роком раніше; прибуток на акцію становитиме 2,91 долара, що на 26% більше. В цьому вкрай важливому фінансовому звіті найбільш цікавим показником є саме зростання хмарного бізнесу. Після кількох років прискореного розвитку, підтвердження того, що ця тенденція триває, є критично важливим, особливо на тлі того, що Google вже натякнула, що звіт включатиме інформацію про додаткові наміри щодо збільшення витрат. Очікується, що виручка Google Cloud у другому кварталі виросте майже на 65% до 22,4 мільярда доларів, тоді як у першому кварталі зростання склало 63%.

Доходи від хмарного бізнесу стають дедалі важливішими для Google

Аналітик Evercore ISI Марк Махані у звіті від 19 липня повідомив, що цей прогноз є "дуже розумним і має очевидний потенціал для зростання, оскільки галузева інформація свідчить про надзвичайно сильний попит на інфраструктуру AI".

Поки хмарний бізнес Google обіцяє продовжити сильне зростання, ринок безумовно буде оцінювати цей звіт разом із інвестиційними планами компанії. У фінансовому звіті за перший квартал Google зазначила очікування, що цьогоріч капітальні витрати можуть досягнути 190 мільярдів доларів, а до 2027 року ці вкладення "значно" перевищать поточний рівень.

Нещодавно Google завершила раунд фінансування акцій на суму 85 мільярдів доларів, і після оголошення про це на початку червня розмір раунду ще більше збільшився, що змусило Wall Street очікувати більш значних капітальних вкладень у майбутньому. Згідно зі зведеним ринковим прогнозом, капітальні витрати Google до 2027 року становитимуть 262 мільярди доларів, що майже втричі перевищує рівень 2025 року.

Витрати Google зростають на тлі загострення AI-гонки

Google зазвичай вважається однією з компаній, що має найбільші можливості для інвестицій у AI. Керуючий портфелем Janus Henderson Investors Джонатан Кофскі, який має акції Google, зазначає: "Google вже довела, що отримує добрий прибуток від своїх вкладень. Але питання в тому, чи може компанія надалі отримувати такі ж результати". Він додає: "Якщо Google зможе продемонструвати прискорення зростання хмарного бізнесу та продовжити міцний розвиток пошукового бізнесу, це забезпечить інвесторам впевненість щодо обґрунтованості витрат та перспектив загального прибутку акцій."

Головний інвестиційний директор Catalyst Funds, Девід Міллер, який також має акції Google, каже: "Ці розміри капітальних витрат дуже великі, але інвестори вважають, що якщо дані доводять, що такі вкладення зрештою принесуть прибуток, то такі витрати є обґрунтованими." "Якщо Google зможе перевищити зростання хмарного бізнесу, досягнуте у минулому кварталі, це буде свідчити про те, що компанія вкладає кошти достатньо обережно."

Окрім хмарного бізнесу, пошуковий бізнес Google також показує сильні результати. Компанія вже презентувала кілька AI-інструментів, які позитивно сприйняті ринком. Wall Street зберігає оптимізм щодо напівпровідникового бізнесу Google. В понеділок акції Google були підняті після повідомлення про те, що компанія розробляє серверний чип, призначений для оптимізації моделі Gemini AI. Gemini вважається однією з провідних AI-моделей у галузі, незважаючи на те, що повідомлення про випуск останньої версії були відкладені, оскільки компанія прагне додатково підвищити її спроможність, особливо у напрямку програмування коду.

З ростом занепокоєння інвесторів щодо того, чи принесуть великі вкладення у розвиток AI у великих технологічних компаніях реальний прибуток, ринкові настрої змінюються. Чипмейкери стали головними бенефіціарами цих величезних витрат, у той час як акції "Семи гігантів США", які значно вкладають кошти, майже не зростають. Після зростання акцій Google у 2025 році на 66%, у 2026 році приріст був обмеженим — лише 11%, а з травня, після нових історичних максимумів, акції впали на 14%.

Серед "Семи гігантів США" тільки Apple (AAPL.US), що оминає AI-гонку, та чип-гігант Nvidia (NVDA.US) цього року показали кращі результати, ніж Google. Водночас показники Google перевищують результати інших компаній з великими AI-вкладеннями — Amazon (AMZN.US) зросла з 2026 року на 7,3%, Meta Platforms (META.US) впала на 2,5%; Microsoft (MSFT.US) впала на 18% і стала однією з найбільш негативних акцій для індексу S&P 500 цього року.

Крім того, на даний момент ціна акцій Google відповідає майбутньому прогнозованому співвідношенню ціни до прибутку приблизно 23, трохи вище середнього показника за останні 10 років (21). Для порівняння, прогнозоване співвідношення S&P 500 зараз становить близько 20, а Nasdaq 100 з великою часткою технологічних компаній — близько 23.

Хоча оцінка акцій Google є найвищою серед основних AI-інвесторів, ринок не вважає її завищеною, особливо враховуючи перспективи майбутнього зростання компанії. Міллер каже: "Виходячи з очікуваної маржинальності та швидкості зростання, ця оцінка є дуже обґрунтованою. Я думаю, багато інвесторів не будуть заперечувати платити таку оцінку за високі маржі та швидко зростаючі доходи. Логіка цієї цінності досить прозора."

Тож якщо майбутній фінансовий звіт Google за другий квартал задовольнить інвесторів і доведе, що значні вкладення у потужності AI можуть і надалі перетворюватись у додаткові доходи від реклами та хмарного бізнесу, це може розвіяти сумніви на ринку щодо сотні мільярдів вкладень у AI і відкрити шлях для зростання оцінки акцій. Але якщо на тлі зростаючих побоювань щодо надмірних інвестицій в AI, Google повідомить про скорочення капітальних витрат або відставання трансформації AI від прогнозів, вся ланцюгова оцінка AI-індустрії може зазнати тиску.