Рівень 163 порушено! Єна стрімко впала до найнижчого рівня за сорок років, попередження про інтервенцію стали «вовком, що кричить»?

Згідно з даними додатку Zhìtōng Finance APP, курс ієни до долара США вперше з 1986 року пробив рівень 163, і тенденція до зниження продовжує посилюватися, випробовуючи готовність японських органів до інтервенції. На тлі чергової ескалації напруженості між США та Іраном, що спричинила зростання цін на нафту, долар зміцнюється разом із прибутковістю американських облігацій, а ієна за ніч знизилася на 0,5% до рівня 163,24 за долар, оновивши сорокарічний мінімум.

Такий розвиток подій підкреслює постійний тиск на ієну з боку геополітичних напружень, фінансових перспектив Японії та широкого диференціалу процентних ставок, що ускладнює зусилля японських органів стабілізувати курс. Міністерство фінансів Японії з 28 квітня до 27 травня витратило 11,73 трильйона ієн (приблизно 71,9 мільярда доларів США) на інтервенції, проте ієна все ще перебуває на сорокарічному мінімумі.

Міністр фінансів Сатсукі Катаяма (Satsuki Katayama) минулого тижня використала найжорсткішу риторику за останні кілька тижнів, попередивши про можливість інтервенції на валютному ринку.

Аналітик Capital.com Кайл Родда (Kyle Rodda) зазначив: "Зростання цін на нафту, очікування підвищення ставок у США і поєднання стимулюючої фінансової та монетарної політики Японії підштовхують цю тенденцію — якщо японські органи не внесуть суттєві зміни до політики, цю динаміку буде важко змінити. Тому ринок перебуватиме у стані високої готовності до інтервенції."

Стратег Марк Кранфілд (Mark Cranfield) вказує, що зростання курсу долара до ієни створює власний імпульс, означаючи, що трейдери розглядатимуть будь-яку офіційну інтервенцію як можливість знову відкрити короткі позиції по ієні, а не виходити з цієї угоди.

Оскільки японські чиновники неодноразово загрожували "рішучими діями" лише на словах, не вдаючись до потужних заходів, попередження про інтервенцію вже не викликають умовної реакції як раніше — негайного продажу доларів.

Наразі потрібні більш значущі кроки для зміни ситуації — наприклад, переконати японський урядовий пенсійний інвестиційний фонд (GPIF) повернути кошти в країну або раптове обвалення прибутковості американських держоблігацій, що зруйнувало б арбітражні угоди. Але на тлі тривалої висхідної тенденції цін на нафту і постійних інфляційних ризиків, другий варіант здається малоймовірним у короткостроковій перспективі.

Інвестори загалом холодно реагують на низку заходів, які теоретично мають підтримати курс ієни. На початку тижня японський кабінет міністрів схвалив економічний та фінансовий план, у примітці якого йдеться, що монетарна політика залишається у компетенції центрального банку та його незалежності, що також має зняти політичний тиск та зменшити побоювання щодо затримки наступного підвищення ставок.

Японські чиновники також запропонували заходи для стимулювання внутрішніх інвестицій, включаючи вимогу до GPIF переглянути структуру активів і розгляд можливості дозволити держоблігації Японії на рахунках NISA без оподаткування. Попри те, що такі кроки можуть сприяти репатріації коштів і підтримці ієни у середньо- та довгостроковій перспективі, багато інвесторів вважають, що вони не здатні компенсувати короткострокові негативні чинники, які впливають на ієну.

Сатсукі Катаяма також підкреслила, що не має права втручатися в інвестиційні рішення GPIF. Законом передбачено, що GPIF зобов'язаний управляти активами лише в інтересах одержувачів пенсій, а не для підтримки державної політики.

Деякі стратегі вважають, що поступове послаблення ієни знижує нагальність інтервенцій.

Старший стратег з валютних та процентних ставок компанії Mіtsuі Sumіtomo Sеcurities Rіnto Maruyama зазначив: "Хоча курс долара до ієни вже перевищив 163, рух дуже повільний. Моя базова оцінка полягає в тому, що влада поки не буде втручатися. Якщо ж інтервенції не буде, рівень 165 стане наступною ключовою позначкою для ринку."