Стратег: до вересня відкривається ідеальне вікно для інвестування в золото, тиск на облігаційний ринок і вимушене знецінення валюти підштовхнуть довгострокове зростання його вартості.

UkrForex, 21 липня—— Стратег Sprott Пол Хуан зазначає, що за кількома показниками золото є глибоко перепроданим, імпульс продажів вичерпаний, і з великою ймовірністю до вересня сформується дно, а у серпні політичні та геополітичні події можуть стимулювати відновлення. Відтік ETF у Європі та США компенсується покупками великих азіатських країн, але рівень позицій значно впав. Світова висока заборгованість і процес деглобалізації підвищують інфляцію, піддаючи тиск на ринок облігацій, і центральні банки врешті решт змушені знецінювати валюту, щоб розмити борги — знецінення валюти стане довгостроковою ключовою підтримкою для нових максимумів ціни золота.

Керуючий партнер компанії Sprott, ринковий стратег Пол Хуан (Paul Wong) підкреслив, що всі основні кількісні індикатори золота зараз знаходяться в зоні глибокої перепроданості, імпульс масових продажів майже вичерпаний, і ціна золота, ймовірно, завершить циклічне формування дна до вересня; постійне знецінення валюти є ключовою довгостроковою логікою, що веде золото до нових історичних максимумів.

У короткостроковій перспективі серпень стане вікном для розвороту ринку — щорічна зустріч центральних банків у Jackson Hole, геополітичні конфлікти на Близькому Сході та значні коливання ринку облігацій можуть стати каталізатором для відновлення ціни золота, а світова величезна заборгованість, деглобалізація, і розширення фіскальної політики продовжують підвищувати інфляцію, змушуючи центральні банки знецінювати валюту для розмиття боргів, що довгостроково підтримує зростання ціни золота.

Технічні та позиційні сигнали повертають у зону росту, літо є вікном для позиціонування у золото

Хуан зазначає, що як тільки ціна золота падає до приблизно 90% від 200-денної середньої, формується підтримка; цього разу спад перевищив цю критичну межу, пʼять-шість власних кількісних моделей синхронно показали, що ціна золота знаходиться у зоні перепроданості мінус два-три стандартних відхилення, імовірність подальшого тиску на ціну значно зменшилась.

З точки зору позицій, кількісні трендові фонди повернулися до нейтрального рівня, довгі позиції на золото, за даними американської товарної фʼючерсної комісії, впали до рівнів 2018 року; глобальні ETF на золото лише трохи скоротилися, а частка відтоку з Європи та США була повністю компенсована додатковими покупками азіатськими країнами через ETF на золото.

Багато показників дають синхронний сигнал перепроданості, що не означає негайне формування дна, але свідчить про завершення етапу масових продажів — великі інституції починають поетапно купувати при одноденному зниженні ціни на золото на 1-2%.

За сезонною статистикою, історичні локальні мінімуми золота найчастіше приходяться на початок серпня, торішній мінімум припав на період щорічної конференції у Jackson Hole наприкінці серпня, коли ринок очікував, що Fed не буде постійно підвищувати ставки, і ціна золота виросла з 3600 доларів до 4500 доларів; цього року ймовірний подібний тренд у серпні — як геополітичні, так і політичні новини можуть розпалити бичачий рух.

Ринок облігацій — ядро макроекономічної гри, величезні борги стимулюють великі валютні тренди знецінення

Обговорюючи політику Федерального комітету з операцій на відкритому ринку США (FOMC) та очікувану траєкторію ставок у 2026 році, Хуан вважає, що саме ринок облігацій є ключовим полем битви для валютної політики — дохідність облігацій у США, Німеччині, Японії та інших країнах зростає синхронно, ринок облігацій довгостроково під тиском. Зараз обсяг держборгу США досяг 39,5 трлн доларів, за рік додалося 3,8 трлн, а темп зростання боргу майже 10%, витрати на обслуговування боргу вже перевищують витрати на оборону, жодна з партій не має реального плану скорочення боргу, а внутрішній популізм і зростаючий розрив між багатими і бідними підігрівають інфляційний тиск.

Глобальна економічна ситуація також залишається слабкою — деглобалізація сприяє поверненню ланцюжків виробництва, країни накопичують запаси енергоресурсів та промислових металів, вводять нові податки і обмежують експорт, а це підвищує базовий рівень цін на товари. Перед лицем глобальної інфляції у Fed дуже обмежені регулюючі інструменти — лише вербальна підтримка може стабілізувати очікування, у червні Walsh жорстко виступав проти золота, але це не перекрило фундаментальний тиск боргу.

У центральних банків є лише два варіанти: перший — дозволити ринку облігацій обвалитися, унеможлививши подальше розміщення держборгу; другий —

Підсумок

Виходячи з технічних сигналів, позицій, і глобальної макроекономічної оцінки — золото в короткій перспективі глибоко перепродане, у серпні визначаються явні можливості для відскоку, а до вересня ймовірне формування циклічного дна; у середньо- і довгостроковій перспективі, величезна держборг, стійка інфляція, жорсткий тиск з боку ринку облігацій змушують фіатні валюти знецінюватися, відкриваючи довгострокову перспективу для зростання ціни золота.

Інвесторам надалі слід уважно стежити за політичними заявами на конференції Jackson Hole наприкінці серпня, геополітичною ситуацією на Близькому Сході та коливаннями дохідності US Treasuries — ці три змінні визначатимуть темп і масштаб короткострокового відновлення золота.


Денний графік спотового золота Джерело: UkrForex

О 10:04 21 липня (UTC+8) спотове золото торгується по 4022.89 доларів США за унцію.