Bitget UEX Ежедневный отчет｜Опционы на гособлигации США делают ставку на снижение ставок в 2027 году; ожидания по повышению ставок в сентябре значительно снизились; вся цепочка индустрии AI под давлением (19 августа 2026 года)

I. Основные новости

Деятельность ФРС

Опционные контракты на государственные облигации США делают ставку на снижение ставок в 2027 году, ожидания повышения ставки в сентябре заметно снизились

• Слабые показатели инфляции, розничных продаж и потребительского доверия в США за июль, а также неожиданное снижение числа занятых вне сельского хозяйства на 23 000 привели к тому, что рынок процентных опционов начал заключать сделки на хеджирование реверсии политики ФРС.
• Инвесторы покупают опционные контракты с экспирацией в сентябре, делая ставку на сохранение ставки без изменений, одновременно позиционируясь в сторону опционов на рост SOFR с экспирацией в марте и июне 2027 года.
• Вероятность повышения ставки в сентябре снизилась с максимальных за две недели примерно 68% до около половины; свопы на процентные ставки указывают лишь на около 9 базисных пунктов повышения на сентябрьском заседании. Воздействие на рынок: Перепозиционирование политики смягчает беспокойства по поводу ужесточения, однако долгосрочная доходность остается высокой, ожидаемые курсы по коротким и длинным инструментам расходятся, что оказывает давление на акции роста.

Международные сырьевые товары

Трамп приостановил контакты с Ираном, геополитический тупик сохраняется

• Американские чиновники заявили, что Трамп распорядился команде по переговорам (включая вице-президента Вэнса, спецпредставителя Виткова и Кушнера) приостановить контакты с Ираном.
• Белый дом сменил стратегию с “быстрой атаки” на долгосрочную тактику “удержания за горло”, соответствующее распоряжение было дано после ранее активного обсуждения. Воздействие на рынок: Приостановка переговоров по Ормузскому проливу усиливает неопределенность в поставках сырья, цены на нефть получают геополитическую поддержку, сохраняются опасения по поводу устойчивой инфляции.

Макроэкономическая политика

В ряде штатов США ужесточено регулирование электроснабжения для дата-центров, инфраструктура для AI становится темой промежуточных выборов

• В Пенсильвании требуется, чтобы дата-центры обеспечивали себя электроэнергией и увеличивали долю чистой энергии; в Техасе проведен аудит по подключению к электросетям; в Нью-Йорке приостановлено строительство крупных дата-центров.
• Стратеги Bank of America рассматривают это как фактор промежуточных выборов, ужесточение регулирования может повлиять на темпы капитальных затрат на искусственный интеллект. Воздействие на рынок: Рост затрат и неопределенности при внедрении инфраструктуры для AI, повышенное внимание к поставщикам электрификации и оборудования, давление на оценку технологического "железа".

II. Обзор рынка

Динамика сырьевого рынка и валют

• Спот золото: около 4 343 долл./унция, +0,2%
• Спот серебро: около 63 долл./унция, -0,52%
• WTI нефть: около 85 долл./баррель, +0,87%
• Brent нефть: около 89 долл./баррель, +0,56%
• Индекс доллара (DXY): около 99,645, незначительная волатильность

Анализ драйверов: Приостановка контактов с Ираном сохраняет неопределенность по Ормузскому проливу, цены на нефть поддержаны геополитикой. Золото колеблется между ожиданиями снижения ставок и высокой доходностью долгосрочных госбумаг; совмещенное влияние промышленного и защитного спроса по серебру приводит к смешанной динамике. Опционы на казначейские облигации США показывают заметное снижение вероятности повышения ставки в сентябре, но 30-летняя доходность остается высокой, ограничивая потенциал драгоценных металлов. Экспертное мнение: в краткосрочной перспективе товарные рынки движимы как геополитикой, так и переоценкой процентных ставок; продолжающийся высокий уровень цен на нефть может усилить нарратив по устойчивой инфляции, взаимосвязь активов проявляется по схеме: геополитический тупик → поддержка цен на нефть → инфляционные ожидания → пересмотр траектории политики.

Динамика криптовалют

• BTC: около 64 600 долл., +0,31%
• ETH: 1 915 долл., +0,32%
• Общая рыночная капитализация криптовалют: 2,29 трлн долларов, +0,2%
• Объем ликвидаций на рынке: за 24 часа ликвидировано на 205 млн долларов, из них 119 млн долларов по длинным позициям.
• Bitget BTC/USDT карта ликвидаций: текущая цена BTC около 64 538 долларов, в диапазоне 65 000–66 000 сосредоточены крупные ликвидации высоко-кредитных (50x/100x) коротких позиций; при пробое возможна волна ликвидаций «шортов» и усиление роста. В зоне 63 000–64 000 давление на ликвидации длинных позиций частично снято, краткосрочный кредитный фокус смещён вверх.

• Чистый приток/отток спотовых ETF: чистый приток за сутки составил 298 млн долларов, текущий динамический чистый приток — 46 млн долларов.

Анализ драйверов: Коррекция AI-сектора американских акций и высокая доходность долгосрочных облигаций сдерживают аппетит к риску, крипторынок движется волатильно. Киты за последние 60 дней чисто увеличили свои позиции примерно на 43 000 BTC, что говорит о стратегическом откупе на просадках долгосрочного капитала. Волатильность притоков ETF и кредитных ликвидаций сочетаются, консенсус среди институциональных игроков — диапазонная торговля, пристальное внимание к переоценке траектории ставок и геополитическим новостям для рискованных активов.

Индексы фондового рынка США

• Dow Jones: закрылся на уровне 53 343,40, -0,22%
• S&P 500: закрылся на уровне 7 691,76, -0,69%
• NASDAQ: закрылся на уровне 26 289,71, -1,33%, заметное давление со стороны IT и полупроводников

Динамика технологических гигантов

• NVDA: около 219,74 долл., -2,34%
• AAPL: около 310,03 долл., +1,45%
• MSFT: около 481,63 долл., +0,27%
• GOOGL: около 344,20 долл., +0,06%
• AMZN: около 259,45 долл., -0,71%
• META: около 543,67 долл., -4,45%
• TSLA: около 336,87 долл., -0,72%

Сводка и анализ драйверов: Среди “семи гигантов” раскол. Apple, Microsoft, Google проявили относительную устойчивость, тогда как Nvidia и Meta понесли наибольшие потери. Аппаратные решения для AI и полупроводники ощутили двойное давление от переоценки и регуляторных новаций, часть капитала перекочевала в софтверные и защитные сектора. Опционы на гособлигации отражают сдвиг в ожиданиях снижения ставки, однако высокая доходность длинных бумаг и ужесточение регулирования дата-центров давят на акции роста с высокими капзатратами, что усиливает различия на уровне отдельных бумаг.

Обзор аномалий по секторам

Сильная коррекция в секторе полупроводников/хранения данных

• Ключевые бумаги: SK Hynix -9,2%, SanDisk -9,01%, Broadcom -3,17%.
• Драйверы: снижение интереса к AI, переоценка рисков и отрицательное влияние от южнокорейского рынка, выход капитала из “железного” сегмента.

Оптические通信 — заметное снижение

• Ключевые бумаги: Coherent -12,75%, Lumentum -9,87%.
• Драйверы: временное охлаждение ожиданий спроса на опто-модули для AI, высокая волатильность сектора усилила снижение.

Фармацевтика и дивидендные акции — сравнительный рост

• Ключевые бумаги: акции Johnson & Johnson — новый исторический максимум, Eli Lilly около исторических максимумов.
• Драйверы: переход капитала из переоцененных AI-бумаг в защитные и стабильные сектора.

III. Подробный анализ отдельных акций США

1. Coherent (COHR) — Лидер сегмента оптоволоконной связи: масштабная коррекция

Суть события: Акции Coherent за день снизились на 12,75%, став лидером падения AI-оптико-通信 сектора. Ранее компания опубликовала рекордную квартальную отчетность (выручка около $2,05 млрд, рост на 34% г/г, скорр. прибыль на акцию — $1,74), прогноз на следующий квартал — выше ожиданий, из-за чего накануне акции выросли более чем на 7%. Но 18 августа была зафиксирована прибыль, а выход на рынок инверсионного ETF Tradr 2X Short COHR (COHQ) усилил давление продавцов, усугубив падение. Интерпретация на рынке: По мнению экспертов, коррекция — преимущественно техническая после реализации квартальных ожиданий плюс снижение аппетита к риску к AI-аппаратному сектору и неоправдавшийся рост выручки Anthropic. Фундаментальные перспективы сохраняются, но падение было усилено из-за появления кредитных ETF. Инвестиционные уроки: Фундаментальный спрос на оптоволоконные решения сохраняется, но высокая волатильность требует строгого контроля риска и тайминга, внимательно следить за новыми заказами и развитием производства.

2. Lumentum (LITE) — Оптические модули под давлением

Суть события: Акции Lumentum снизились на 9,87%, синхронно с бумагами Coherent, Credo и других опто-коммуникационных компаний. Причины — переоценка высоких ожиданий для AI-опто интерфейсов, фиксация прибыли после быстрого роста накануне и чаще — общая распродажа в полупроводниках и AI-аппаратном секторе. Интерпретация на рынке: По мнению аналитиков, сектор рос опережающими темпами и дороже оценивался относительно среды, поэтому при изменении макро или настроений быстро пошла коррекция. William O’Neil и др. сохраняют рейтинг “Покупать”, но краткосрочные потоки уходят в защиту и софт. Инвестиционные уроки: Оптические модули — фундамент для AI-ЦОД, среднесрочный кейс сохраняется, но остаются риски волатильности и ротации секторов.

3. Credo Technology (CRDO) — Лидер чипов для высокоскоростных подключений в минусе

Суть события: Акции Credo Technology сократились на 13% — один из лидеров снижения среди AI-опто и чипов для высокоскоростных подключений. Компания выигрывает от спроса на SerDes и опто-коммутацию для дата-центров, но 18 августа последовала за сектором в сильное снижение. Интерпретация на рынке: Эксперты относят падение к переоценке сектора и фиксации прошлых прибылей, а не к ухудшению бизнес-основ. Высокая “бета” бумаги усилила снижение при повороте настроений. Инвестиционные уроки: Бумага подходит для стратегии на высокой волатильности AI-инфраструктуры, но необходимо внимательно следить за циклом инвестиций ЦОД и конкуренцией.

4. SanDisk (SNDK) — Значительное снижение в сегменте хранения данных

Суть события: Акции SanDisk упали примерно на 9%, вместе с акциями Micron, Seagate и других компаний хранилищ данных. На рынке доминируют опасения по поводу сдерживания оценок акций роста из-за высоких ставок и временное снижение интереса к AI-хранилищам. Интерпретация на рынке: Аналитики считают, что цикличность сектора хранения и спрос на AI-память сохраняются средне- и долгосрочно, однако в краткосрочной перспективе заметно давление со стороны высокой доходности и ротации капитала из хардвера. На прошлой сессии акции выросли на новостях, далее последовала фиксация прибыли. Инвестиционные уроки: Дефицит между спросом и предложением сохраняется, но волатильность возросла — следить за отчетностями и планами по капзатратам.

5. Apple (AAPL) — Рост вопреки IT-коррекции

Суть события: Акции Apple выросли на 1,45%, несмотря на снижение Nasdaq и масштабный откат AI-аппаратного сегмента, став одной из немногих “семи гигантов”, закончивших день в плюсе. Интерпретация на рынке: Эксперты считают Apple защитной позицией в секторе технологий — циклы выпуска железа и сервисы дают защиту, часть капитала, выходящего из дорогих AI-аппаратных бумаг, заходит в более стабильный лидирующий сегмент “умной электроники”. Инвестиционные уроки: Подходит для сбалансированной экспозиции в технологическом секторе, внимательно следить за циклами новинок и интеграцией AI-функционала.

IV. Новости и события рынка и проектов

1. Опционный рынок госдолга в США значительно переключился на ставки на снижение ставок в 2027 году, вероятность повышения ставки в сентябре снизилась примерно вдвое с максимума.

2. Аналитики команды VanEck сообщают, что из 12 рыночных индикаторов «капитуляции» 8 уже активировались, указывая на возможное завершение почти одиннадцатимесячной коррекции биткоина. Bitcoin с июня колеблется в диапазоне 58 000 – 66 500 долларов, сейчас торгуется в районе 64 700, что примерно на 48% ниже исторического максимума октября 2025 года. ETF на спотовые биткоины США в понедельник зафиксировали почти 300 млн долларов чистого притока, лучший однодневный результат с 5 мая. VanEck отмечает, что раньше средняя продолжительность падения рынка биткоина от пика до минимума составляла 12,7 месяцев, сейчас идет 11-ый месяц, исходя из истории, рынок может войти в стадию накопления в сентябре–ноябре. Но команда предупреждает: несмотря на массовое срабатывание индикаторов капитуляции, средний доход за 90 и 180 дней ниже рыночной нормы — т. е. краткосрочно ожидания могут не оправдаться. Кроме того, долгосрочные держатели за последние 30 дней сократили портфель на 356 000 BTC, до 11,84 млн BTC, это впервые за много месяцев менее 60% от общего оборота.

3. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предложила новый свод правил “Regulation Crypto Assets” (Правила регулирования криптоактивов) — для создания соответствующей нормативной базы для инвестиций в цифровые активы, разрешив некоторым эмитентам не соблюдать закон о ценных бумагах. Новые правила описываются как “индивидуальный режим выпуска”, который должен облегчить сбор капитала, обеспечивая защиту инвесторов, отличаясь от инновационных исключений. Среди них — “исключение для стартапов” (разрешает выпуск до $5 млн в течение 4 лет без регистрации по закону 1933 года), “исключение для финансирования” (разрешает выпуск до $75 млн без регистрации за 1 год). Также предлагается концепция “безопасной гавани” — то есть по окончании всех управляющих манипуляций актив не будет считаться ценной бумагой. Период обсуждений по проекту — 60 дней.

4. За последние 60 дней “киты” чисто увеличили свои биткоин-позиции примерно на 43 000 монет, средние и крупные держатели также нарастили покупки.

5. Anthropic планирует расширить кредитные линии и готовится к возможному IPO осенью, а ее доходы уже превысили OpenAI. Во втором квартале выручка OpenAI составила 6,7 млрд долларов (первый квартал — 5,7 млрд и рост на 18%), однако операционный маржинальный доход продолжает сокращаться, убытки растут. Некоторые инвесторы разочарованы, поскольку темпы роста OpenAI ниже, чем у Anthropic.

6. Аналитик Vivek Arya из Bank of America с помощью модели оценки через свободный денежный поток подсчитал, что текущая цена Nvidia на 34%–50% ниже справедливой стоимости, даже с учетом рисков, связанных с финансированием экосистемы. Он считает, что рынок переоценивает риски капитальных вложений Nvidia в AI, и это создает “очень привлекательную покупку”. В отчете отмечено, что Nvidia взяла на себя обязательства по финансированию проектов OpenAI в Огайо и других экопартнеров на 300 млрд долларов — 70 млрд из них эквити-инвестиции и 230 млрд долл. — гарантии остаточной стоимости или обратный выкуп. BofA подтверждает рекомендацию “Покупать” с целевой ценой 350 долларов.

V. Календарь рынка на сегодня

Расписание публикаций данных

Предстоящие важнейшие события

• Ситуация по контактам США-Ирана: Искать обновления после приостановки переговоров Трампом.
• Регулирование дата-центров: Следить за результатами внедрения регулирования в ряде штатов и его влиянием на капитальные вложения в AI.
• Новости AI-компаний: Продвижение финансирования и потенциального IPO Anthropic.

Экспертные мнения:

По мнению инвестиционных аналитиков, опционы на казначейские облигации США указывают на заметное снижение ожиданий повышения ставки в сентябре, пересмотр политики обеспечивает поддерживающий эффект для рискованных активов, однако высокая доходность длинных облигаций и переоценка AI-аппаратного сектора по-прежнему сдерживают акции роста. Приостановка контактов с Ираном продлевает геополитическую неопределенность и поддерживает цены на нефть. Ужесточение регулирования дата-центров затрудняет внедрение инфраструктуры AI, капитал перемещается из полупроводников и оптических компаний в фармацевтику, ПО и др. защитные сектора. Крипторынок остается волатильным из-за роста притока китов и динамики ETF. В целом, рекомендуется внимательно следить за переоценкой траектории ставок и скоростью внедрения регулирования, осторожно относиться к дорогим AI-компаниям и отслеживать устойчивость защитных секторов.

Отказ от ответственности: вышеприведенный материал подготовлен на основе ИИ-поиска, вручную проверен и опубликован, не является инвестиционной рекомендацией. В статье могут быть допущены неточности, используйте фактические рыночные данные.