Война между США и Ираном поставлена на "паузу"! Brent обвалился более чем на 7% и опустился ниже 90 долларов, золото взлетело на 40 долларов в ожидании "судьбоносного решения" ФРС США.

По данным Zhihui Finance APP, после 13 дней непрерывных военных ударов противостояние между США и Ираном внезапно было приостановлено в минувшие выходные, что вызвало резкие колебания на мировых товарных рынках. В понедельник (27 июля) азиатская торговая сессия открылась падением цен на международный эталон Brent более чем на 7%, цена опустилась ниже психологической отметки 90 долларов за баррель; фьючерсы на нефть WTI одновременно рухнули более чем на 5%, торгуясь около 84 долларов за баррель. В то же время спотовое золото открылось с ростом почти на 40 долларов, достигнув отметки 4096 долларов за унцию, увеличившись более чем на 1%.

Эта внезапная рыночная коррекция произошла из-за негласного согласия между Вашингтоном и Тегераном, достигнутого на выходных: США приостановили авиаудары по Ирану, а Иран — ответные действия. Рыночные настроения быстро сменились с экстремального “военного премиума” на обратное движение. Однако станет ли этот отскок разворотом тренда или лишь временной передышкой, зависит от множества факторов, которые вступят в игру на этой неделе.

Пауза в военном конфликте: «Дипломатическое окно» после 13 дней непрерывных ударов

24 июля президент США Трамп нарушил сложившуюся за последние две недели практику ежедневного утверждения военных ударов и приказал армии не наносить ударов по Ирану в этот день. После этого американские военные две ночи подряд не запускали новую волну авиаударов. Постоянный представитель США при ООН Майк Уолз в воскресенье заявил, что пауза даёт больше пространства для дипломатических переговоров.

Иран также нажал на «паузу». Представитель иранских вооружённых сил Ахрамия подтвердил, что из-за отсутствия атак со стороны США Иран в соответствии со стратегией “око за око” временно прекратил ответные действия. В то же время делегация Омана прибыла в Иран для переговоров о новых договорённостях по повторному открытию Ормузского пролива. Представитель МИД Ирана заявил, что переговоры между Ираном и Оманом по вопросам управления безопасным судоходством в проливе были “плодотворными и достигли определённого прогресса”.

Тем не менее, хрупкость прекращения огня нельзя игнорировать. Источники в Иране выражают “больше сомнений, чем оптимизма” относительно искренности США по поводу перемирия, полагая, что это скорее тактическая перестановка, чем настоящая смена курса. Сам Трамп послал двойственные сигналы — с одной стороны, заявил, что “Иран на этот раз серьёзен”, с другой — пригрозил: “Если потребуется, можем поднять ставки на новый уровень”.

Нефтяной рынок в потрясении: Brent мгновенно опускается ниже 90 долларов, за месяц вырос на 30%

Сразу после новости о “паузе” рынок нефти резко пошёл вниз. Мировой эталон нефти Brent за несколько минут после открытия упал более чем на 7%, временно превысив вниз отметку 90 долларов за баррель, затем восстановившись до около 92 долларов. Фьючерсы на нефть WTI снизились примерно на 5,5%, до 84,40 долларов за баррель. Цены на европейский природный газ синхронно упали на 7,8%.

Этот обвал произошёл на фоне безумного роста цен на нефть — из-за распространения конфликта между США и Ираном из Ормузского пролива на Красное море в этом месяце Brent вырос примерно на 30%, в прошлом неделю временно превысил 100 долларов за баррель. Конфликт длится почти пять месяцев, вызывая серьёзные опасения по поводу влияния на мировую инфляцию.

Даже несмотря на приостановку ударов со стороны США, военные действия на направлении Красного моря продолжаются. Йеменские повстанцы-хуситы объявили о нападении на три саудовских нефтяных танкера за 48 часов, а также продолжают морскую блокаду судов, связанных с Саудовской Аравией. Порты Саудовской Аравии Yanbu (который с фактического закрытия Ормузского пролива стал основным экспортным портом страны, обрабатывая ежедневно миллионы баррелей нефти), а также нефтеперерабатывающий завод Saudi Aramco и экспортный терминал в Джизане находятся под угрозой.

Старший энергетический аналитик MST Marquee Сол Кавоник прокомментировал: “Сообщения о приостановке ударов и прогрессе на переговорах усилили ожидания повторного выхода на путь снижения напряжённости. Однако все ключевые вопросы, включая контроль Ирана над проливом, его ракетную и ядерную программы, по-прежнему далеки от разрешения, так что любое перемирие скорее всего будет лишь временным.”

Реакция золота: от давления из-за риска к ослаблению инфляционных опасений

Одновременно с падением цен на нефть золото показало долгожданный отскок. Спотовое золото открылось с ростом почти на 40 долларов до 4096,33 долларов за унцию, увеличившись примерно на 1%. Серебро росло ещё более резко, в течение дня подскакивая на 2,8%. Логика роста золота проста и пряма: приостановка конфликта между США и Ираном снизила риски перебоев с поставками нефти, а вместе с ними и инфляционные опасения; падение цен на нефть также снизило давление на ФРС США по поводу повышения ставки, долларовый индекс открылся снижением и опускался на 0,23%.

Однако пространство для роста золота по-прежнему ограничено рядом факторов. Независимый трейдер металлами Тай Вонг отметил, что несмотря на формирование дна для золота и серебра на уровне соответственно 3950 и 55 долларов, если конфликт резко усилится, нельзя исключать снижение ниже этих уровней. Вероятность повышения ставки ФРС в этом году по-прежнему составляет 92%, а учитывая сомнения Ирана в искренности перемирия, возможности краткосрочного роста золота ограничены.

С тех пор как в конце февраля начался конфликт между США и Ираном, золото снизилось более чем на пятую часть от исторического максимума вблизи 5600 долларов за унцию. Сейчас, около 4000 долларов, золото оказалось между “геополитической инфляцией” и “ожиданиями повышения ставки”, что приводит к боковому движению.

Основы ценообразования: “Сложная формула” ФРС

Этот внезапный геополитический разворот сделал заседание ФРС на этой неделе ещё более загадочным.

Ещё несколько недель назад – когда июньский CPI показал самое крупное месячное снижение с апреля 2020 года – вероятность повышения ставки в июле оценивалась примерно в 10%. Однако за считанные недели три удара кардинально изменили картину: возобновление напряжённости на Ближнем Востоке вытолкнуло Brent выше 100 долларов, администрация Трампа объявила о новых пошлинах в 10-12,5% для 60 стран, а бум инвестиций в AI поддерживает спрос. К моменту закрытия рынка на прошлой неделе фьючерсы Fed Fund указывали на вероятности повышения ставки на 25 базисных пунктов в 36%.

Падение цен на нефть в понедельник, несомненно, дало новые аргументы сторонникам сохранения ставки. Но проблема кроется в том, что ФРС ориентируется на данные по инфляции за июнь, а не на внутримесячные ценовые колебания в июле. Предыдущее резкое повышение цен на нефть уже усилило опасения в устойчивости инфляции, а новый раунд пошлин и инвестиционного бума в AI ещё не полностью учтён в ценах. Аналитики отмечают, что это заседание “может стать самым непредсказуемым за последние годы”.

Ястребиная фракция внутри ФРС уже подошла к критической массе. Глава Федерального резервного банка Далласа Логан и глава ФРБ Кливленда Местер уже выступили за повышение ставки, и обе имеют право голоса на этом заседании. Citi полагает, что если против голосуют более двух членов, это будет расценено рынком как ещё более жёсткий сигнал.

С 28 по 29 июля состоится заседание по вопросам политики ФРС. Это заседание уже называют рынком “самым непредсказуемым за многие годы”. Рост цен на нефть и издержек на энергию усилил инфляционные риски, однако свежие данные по инфляции и занятости в США были относительно сдержанными, что является аргументом в пользу сохранения ставки. Решение ФРС по ставке придаст этой игре дополнительную сложность. Хотя резкое падение цен на нефть ослабляет инфляционную тревогу, прежний скачок выше 100 долларов уже существенно повысил ожидания повышения ставки. В условиях одновременного “геополитического перемирия” и “политической неопределённости” мировые финансовые рынки вступают в одну из самых неопределённых недель последних лет.