Понижение целевого уровня, повышение ожиданий... Citi с "нейтральной" настраивается на рост Palantir (PLTR.US): сильный коммерческий и федеральный бизнес, подтверждает рейтинг "покупать"

По информации Smart Finance APP, несмотря на то, что акции Palantir (PLTR.US) с начала года упали более чем на 30% и энтузиазм вокруг акций AI продолжает снижаться, аналитик Citi Тайлер Рэдке идет наперекор тенденции и выражает оптимизм. Этот давний бык с Уолл-стрит, регулярно поддерживающий Palantir, подтвердил рекомендацию “покупать”, одновременно снизив целевую цену с 225 до 200 долларов. Однако сокращение целевой цены не является признаком пессимизма – напротив, Рэдке значительно повысил прогноз по прибыли компании на 2027 финансовый год, ожидая роста доходов на 53% в годовом выражении, что существенно выше среднего прогноза по Wall Street — около 45%. Этот противоречивый шаг “снижение цели, повышение ожиданий” отражает уникальное положение, в котором оказалась Palantir: фундаментальные показатели продолжают ускоряться, но оценка до сих пор “переваривает” прошлые пузыри. Palantir представит финансовые результаты за последний квартал после окончания торгов на американском рынке 3 августа.

Американский коммерческий сегмент во 2-м квартале: Сильный отскок после “неожиданного замедления”

Ключевым обоснованием для повышения прогноза прибыли Рэдке видит ожидающийся сильный отскок американского коммерческого подразделения. В отчете он пишет: “Мы ожидаем, что после неожиданного замедления в первом квартале американский бизнес начнет восстанавливаться, чему будет способствовать перераспределение ресурсов и расширение проектов AIP в новых секторах и регионах”. Рэдке отмечает, что коммуникация с партнерами и руководством в течение квартала “в целом была позитивной”, а партнеры среди мировых системных интеграторов и независимых поставщиков программного обеспечения продолжают демонстрировать рост.

Citi прогнозирует, что чистый прирост RDV (оставшаяся стоимость исполнения) по коммерческим контрактам в США превысит 800 млн долларов во второй половине 2025 года, что дополнительно повысит прогнозы на 2027 финансовый год. В частности, Рэдке ожидает, что коммерческая выручка в 2027 финансовом году вырастет на 67% по сравнению с предыдущим годом.

С более широкой макроэкономической точки зрения, AI-платформа Palantir (AIP) переходит от экспериментальных внедрений к инфраструктуре, критически важной для бизнеса. В первом квартале 2026 года оборот компании вырос на 85% в годовом выражении, при этом коммерческий доход в США увеличился на 133%. Компания уже дважды повышала годовые прогнозы и теперь ожидает роста выручки в 2026 году примерно на 71%.

AIPCon 10 и расширение клиентской базы: от права до облачных технологий

В отчете Рэдке подробно перечисляет ряд позитивных сигналов: особенно заметны успехи клиентов, продемонстрированные на AIPCon 10 в области права и новых облачных вертикалей. Это полностью соответствует открытой информации — на AIPCon 10 Palantir продемонстрировал внедрения в промышленной среде для Kirkland & Ellis, McCarthy Building, Министерства сельского хозяйства США и других организаций.

На международном направлении ключевым моментом стал контракт с крупнейшей мексиканской страховой компанией GNP Seguros. GNP Seguros — первый коммерческий клиент Palantir в Латинской Америке, официально объявленный компанией; в рамках сотрудничества используются Foundry и AIP для выявления мошенничества при выплатах, мониторинга рисков и оптимизации андеррайтинга.

В рамках сотрудничества с Nvidia, партнерство в области суверенного AI продолжает углубляться. Недавно Palantir объявила о расширении стратегического партнерства, интегрируя открытые большие модели Nemotron от Nvidia в собственный AI-стек, обеспечивая безопасное внедрение AI для государственных учреждений США и клиентов из сегмента критически важной инфраструктуры.

Федеральный бизнес: двойные двигатели — Минобороны и Минсельхоз

Федеральный сегмент также рассматривается Citi как важный источник роста. Рэдке отмечает, что на мероприятии AWS Summit он увидел расширяющееся количество кейсов использования в Министерстве обороны США, а контракт с Министерством сельского хозяйства должен поддерживать рост бизнеса во второй половине года.

Согласно открытой информации, недавно Palantir получила контракт Министерства обороны США на сумму до 250 млн долларов, что продлевает партнерство с армией, начатое в 2018 году. Министерство обороны Великобритании также заключило новый корпоративный контракт с Palantir. Кроме того, Palantir вместе с Anduril и Athea SAS была выбрана НАТО для участия в проекте модернизации системы ПВО.

Рэдке отмечает: “Несмотря на усиливающийся уход конкурентов, мы считаем, что непрерывно растущая база эталонных клиентов станет катализатором дальнейшего развития бизнеса.”

Оценочные разногласия

Оценка Palantir всегда была предметом острых споров на рынке. Текущий форвардный мультипликатор P/S компании составляет около 31,47x, что в разы выше среднего по отрасли показателя 3,96x. Обвал акций на 34% в первом полугодии 2026 года в значительной степени объяснялся корректировкой завышенной ранее стоимости.

Однако фундаментальные показатели Palantir не ухудшились. В 2025 году компания заработала 4,48 млрд долларов (+56% г/г); чистая прибыль составила 1,63 млрд долларов (+252% г/г). В первом квартале 2026 года чистая рентабельность по GAAP достигла 53%. Аналитики прогнозируют выручку за второй квартал на уровне 1,81 млрд долларов (+81% г/г), а прибыль на акцию — $0,34 (+112,5% г/г).

Стратегия Citi — “понижать цель и поднимать прогноз” — по сути, это поиск новой точки равновесия между сжатием мультипликаторов оценки и ускоряющимся ростом прибыли. Рэдке опустил цену цели с 225 до 200 долларов, объясняя это сжатием мультипликаторов, но 200 долларов по-прежнему дают потенциал роста примерно на 62% относительно текущей цены.

Финансовый отчет за 2 квартал, который выйдет 3 августа, станет следующим важным катализатором. Wall Street ожидает выручку в 1,81 млрд долларов и прибыль на акцию $0,34. Если Palantir вновь покажет результат выше ожиданий и подтвердит тенденцию восстановления коммерческого сегмента в США, то описанное Citi “более привлекательное соотношение риска и доходности” может быть переосмыслено рынком. До этого времени этот гигант AI-аналитики данных продолжит искать баланс между “чудом роста” и “коррекцией оценки”.