Золото колеблется вокруг отметки 4000 долларов, ожидается ли стабилизация у нижней границы диапазона?

　　Основным фактором давления на золото в последнее время стали возросшие ожидания роста процентных ставок по доллару. Хотя индекс потребительских цен (CPI) и индекс цен производителей (PPI) США указывают на некоторое ослабление инфляционного давления, быстрый рост мировых цен на нефть вновь вызывает обеспокоенность относительно возможного возвращения инфляции в будущем. Рост энергозатрат может затормозить тенденцию к снижению инфляции и заставить инвесторов пересмотреть свои ожидания относительно пути монетарной политики ФРС.

　　В настоящее время трейдеры оценивают вероятность изменения ставок ФРС в сентябре примерно в 61,4%. Ожидание сохранения высоких ставок на длительный срок поддерживает привлекательность доходных долларовых активов и повышает альтернативные издержки владения золотом. С учетом того, что золото само по себе не приносит процентного дохода, в условиях относительно высоких реальных ставок интерес к его приобретению среди инвесторов обычно снижается.

　　Тем временем, дальнейшая эскалация ситуации на Ближнем Востоке также стала значимым фактором для динамики золота. США на протяжении девяти ночей подряд наносят удары по целям, связанным с Ираном, что заметно усилило спрос на защитные активы. Иранская сторона заявила, что прежние договоренности о прекращении огня фактически утратили силу, и внешний мир опасается, что напряженность в регионе может еще больше повлиять на безопасность транспортировки энергоносителей. В последнее время внимание рынка сосредоточено на ключевых маршрутах поставок энергии на Ближнем Востоке. Если конфликт приведет к перебоям в снабжении энергоресурсами, рост цен на нефть может дополнительно поднять глобальные инфляционные ожидания и усилить давление на ведущие центральные банки по сохранению ужесточенной политики. Для золота это создаёт двойственный эффект: с одной стороны, геополитические риски обычно стимулируют рост спроса на золото как защитный актив; с другой — если подобные события приведут к росту цен на энергоносители и усилят ожидания высоких ставок, повышение реальных процентных ставок может ограничить потенциал роста золота.

　　В средне- и долгосрочной перспективе на рынок золота продолжают влиять множество факторов, включая спрос на золото со стороны мировых центробанков, динамика доллара США, изменения реальных ставок и ожидания по росту мировой экономики. Если инфляция вновь начнёт ускоряться, а ожидания разворота политики ФРС усилятся, золото может снова получить поддержку для роста. Но в текущих условиях рынок больше следит за траекторией процентных ставок и изменением цен на энергоносители.

　　С точки зрения структуры дневного графика, котировки золота сейчас переживают этап коррекции на высоких уровнях, после пробоя предыдущего бычьего тренда откат ограничен, цена находится вблизи психологической отметки 4000 долларов. На дневном уровне краткосрочные скользящие средние постепенно ослабевают, рыночный импульс явно снижен по сравнению с недавними периодами. На данный момент основной акцент делается на поддержке в районе 3980–3950 долларов — если этот диапазон устоит, возможна консолидация и восстановление; при дальнейшем падении ниже 3950 долларов откроется пространство для движения к 3900 долларам. Ближайшее сопротивление — в районе 4050 долларов; возврат выше этой отметки поможет снять краткосрочное давление и протестировать область 4100 долларов.

　　На четырёхчасовом таймфрейме золото торгуется преимущественно в боковом и немного нисходящем диапазоне, цена движется вокруг уровня 4000 долларов, индикатор RSI находится в нейтрально-слабой зоне, указывая на недостаточно активный спрос со стороны покупателей. Краткосрочная динамика MACD также ослабла, что свидетельствует о нехватке импульса для роста. Сейчас рынку стоит обратить внимание на борьбу около круглого уровня 4000 долларов. В случае пробоя и подтверждения отметки 4020 долларов вверх, краткосрочно возможен откат к 4050 долларам; при падении ниже 3980 долларов возможна дальнейшая проверка поддержки в районе 3950 долларов. В целом, четырехчасовая структура остаётся коррекционной, а направление в большой степени зависит от динамики доллара и изменений ожиданий по ставкам ФРС.

　　Редакционное резюме

　　В настоящее время золото находится на стадии противостояния между спросом на защиту и давлением со стороны процентных ставок. Несмотря на рост геополитических рисков на Ближнем Востоке, инфляционные опасения, вызванные ростом цен на нефть, и ожидания сохранения высоких ставок ФРС ограничивают потенциал роста золота. В краткосрочной перспективе возврат и закрепление золота выше 4000 долларов, а также восстановление восходящего тренда зависят от динамики доллара, экономических данных США и развития глобальных рисковых событий. Если цены на энергоносители продолжат расти и поддержат возобновление инфляционных ожиданий, золото получит поддержку; если же рынок продолжит делать ставку на длительный высокий процентный период, на золото продолжит оказываться давление. Инвесторам стоит внимательно следить за сигналами ФРС, инфляционными данными США и изменением геополитических рисков для определения дальнейшего направления движения золота.

Ответственный редактор: Вэй Ихан