Эссе: В ситуации структурного обвала рынка, обратный анализ стресс-теста модели с просадкой 7% выявил две проблемы

Всем привет, я Юйдоу.

Эта статья — это просто разбор моей собственной стратегии торговли по квантовому моделю. Если вы торгуете субъективно, инвестируете по нарративам — лучше не читайте, чтобы не испытать дискомфорт.Кто-то говорит, что мои последние публикации могут оставить меня без друзей — извините, у меня их особо и не было.

Разные торговые стратегии приводят к разным результатам. Структурные тренды на рыке, разогнанные кредитным плечом, не приносят такого заработка по модели — она реагирует на любые изменения одинаково, берет только свою долю по правилам. Почему бы не считать это тоже практикой или даже верой?

В июле индекс Dow даже обновил исторический максимум. Но если у вас в портфеле с апреля были лидеры структурного роста, ощущения совсем другие: за самый резкий период за 17 торговых дней они просели на 40%.

В этом году на рынке преобладает структурный тренд: когда растут, то только отдельные акции, когда падают — обваливаются тоже не все. Поэтому сравнивать с индексом смысла нет — индекс не участвовал в этом стрессе.

Сразу результат: с 30 июня до закрытия прошлой пятницы чистая стоимость счета -0.5%, просадка от годового максимума — примерно 7.23%.

7% — это не победа, это "проиграть меньше".Кстати говоря, это еще не самая глубокая просадка в этом году — в конце февраля и начале марта максимальная просадка была 11.68%. Модель в этом году прошла два серьезных испытания, это — второе.

Дальше расскажу отдельно две вещи: почему удалось избежать основной просадки и откуда взялись эти 7%.

I. Два действия, которые спасли от основной просадки

У модели есть система уровней предупреждения: третий уровень — обычный режим, всё работает по полной; второй — ограничение "атакующих" позиций; первый — максимальное сокращение рисков.

12 июня предупреждение повысилось с третьего уровня до второго. На втором уровне система разрешает только сокращать или перераспределять позиции, нельзя открывать новые "атакующие" — кроме одного исключения, о нем ниже.

До этого, в начале июня, позиции уже были перераспределены: тех акции с правой части портфеля были ликвидированы, заменены на недооцененные, в основном из сектора потребления и медицины, так называемые "акции для пенсионеров" — то есть подготовлен "страховочный матрас" к падению заранее.

Оба эти действия были совершены за месяц до обвала. Я ничего не прогнозировал — я не могу этого прогнозировать. Просто были выполнены триггерные правила. Поэтому, когда "горячие" акции упали на 40% за 17 дней, счет просел всего на 7%.

II. Откуда взялись эти 7%

Единственная новая позиция при втором уровне предупреждения — модель отката, X-модель. Она делает только одну вещь: ловит откаты. Кто-то падает — она постепенно покупает, доходит до цели — полностью фиксирует.

В июле счет даже обновлял новый максимум — благодаря существенному увеличению позиции через X-модель на отскоке.

С 1 июля по настоящее время X-модель участвовала в 14 бумагах, откативших ранее, по 10 позициям уже полностью закрыта:

Все 10 закрытых позиций прибыльные, среднее удержание — 3-4 торговых дня

Реализованный вклад +5.42%

(Открытые позиции отслеживаются только в сообществе для подписчиков, здесь не раскрываю.)

Нереализованный плавающий минус -8.07%

 X-модель чистый вклад за июль -2.7% 

III. Две проблемы, выявленные за месяц

1. Массовое срабатывание в один день. 2 июля X-модель за день сгенерировала 11 сигналов, все по полупроводниковому сектору, объем "атакующих" позиций был использован полностью. Каждый сигнал считается индивидуально, но сами активы однородны — при общем откате отрасли, 11 сигналов по сути были эквивалентны одной большой ставке. Модель пока не умеет устранять взаимосвязь между подобными сигналами, это главный источник текущей структурной просадки.

2. Условия выхода не срабатывают при вялом снижении. X-модель рассчитана на ситуацию "резкое падение — быстрый отскок", но если отскока нет, только медленное снижение, прежние выходные условия не работают, время удержания позиций затягивается. Это уже откорректировано: после полной "догрузки" по некритическим бумагам условия выхода ужесточаются, не ждем прежней цели, выходим раньше.

IV. Не "влюбляться" в отдельные акции

Вкратце о подходе Т-торговли для снижения средней цены. Мое мнение: чем больше падает, тем слабее бумага, тем ниже шансы на отскок. Сильное всегда остается сильным, слабое — слабым. Самые "живые" — это те, на которые приходится мало докупок, и они быстро отскакивают. При постоянном усреднении вы чаще "докупаете" слабаков.

У квантовой модели другие отношения с акциями, не как у трейдеров-субъективистов. Квант — это ловелас, не верен никому и ни в кого не "влюбляется". Недостатки тоже есть: не заработает на "одном билете", может ошибочно продать хорошее — но ошибся, все равно держится правила.

Вспомним случай: ALAB, покупка в декабре прошлого года, в марте — стоп, -33.74%. Потом бумага выросла на 300%. Тут нечего оправдывать — на момент попадания в портфель фундамент был просрочен. Это вопрос прошлого, не этой серии, но суть одна:система — не пророк, она просто не допускает фатальных ошибок.

Но взамен даёт другое: отсутствие жадности вне зоны своей компетенции, пропуск того, что не твое, и умение не пропустить то, что действительно нужно. Итоговая доходность складывается не из одного "чуда", а из общего вклада всех сделок.

Безопасность прежде всего, возможности — на втором месте, система важнее мнения. Усвоив уроки этого периода, заплатив 7% "за обучение", выявив две проблемы — продолжаем идти дальше.