Технологические сделки демонстрируют «усталость»: топовые аналитики объясняют — фундаментальные показатели AI не рухнули, а текущая коррекция лишь эмоциональное колебание.

По информации приложения Zhihu Caijing, ведущий технологический аналитик и соучредитель Deepwater Asset Management Джин Мюнстер отметил, что несмотря на позитивные фундаментальные показатели цикла инфраструктуры AI, технологические сделки уже демонстрируют «усталость». Мюнстер в интервью подчеркнул, что недавняя коррекция на рынке была обусловлена в основном психологическими факторами, а не ухудшением фундаментала. Он уточнил, что инвесторы просто выжидают, смогут ли грядущие финансовые отчёты продемонстрировать сильные результаты и подтолкнуть цены акций вверх.

Резкие колебания на рынке обусловлены настроениями, а не ослаблением фундаментала

В данный момент акции чипмейкеров переживают сильную турбулентность, а общее настроение на рынке остаётся очень уязвимым. «Инвестиционный гуру» Уоррен Баффет выразил в среду предостережение, что сейчас на рынке наблюдается всплеск спекуляций на тему AI, а активы с реальной стоимостью становятся всё большей редкостью. Подобное высказывание мгновенно отразилось на настроениях рынка: американский полупроводниковый сектор подвергся распродаже, акции Micron Technology (MU.US), SanDisk (SNDK.US) упали на 8%, Intel (INTC.US) снизились более чем на 4%.

Негативные настроения ночью распространились и на Азиатско-Тихоокеанский регион: в четверг акции азиатских производителей чипов резко упали, среди них южнокорейская SK Hynix снизилась в моменте более чем на 11%, акции Samsung Electronics упали более чем на 8%.

Относительно волны распродаж SpaceX (SPCX.US) Мюнстер чётко заявил, что подобное снижение не связано с долгосрочным потенциалом компании. Как сообщается, в среду стоимость SpaceX во время торгов впервые с момента выхода на биржу опустилась ниже цены первичного размещения в 135 долларов. Акции SpaceX ранее достигали исторического максимума 225,64 доллара, а капитализация компании на короткое время превышала показатели таких гигантов Силиконовой долины, как Microsoft и Amazon.

«На рынке не появилось никаких негативных катализаторов», — заявил он, добавив, что снижение AI-инфраструктурного сектора примерно на 4% не свидетельствует о появлении новой негативной информации.

Он пояснил: «По сути, лишь снизился ажиотаж вокруг этого торгового цикла», – проблема заключается в рыночных настроениях, а не в ослаблении фундаментальных факторов.

Строительство инфраструктуры AI только начинается

Даже несмотря на текущую коррекцию, Мюнстер продолжает верить в долгосрочные перспективы AI-цикла.

«Я по-прежнему считаю, что строительство инфраструктуры для AI только начинается, а что касается прикладного или физического искусственного интеллекта, то этот этап даже ещё не стартовал по-настоящему», — отметил он.

По мнению Мюнстера, недавние отраслевые сигналы от IBM (IBM.US) имеют позитивное значение: они подтверждают долговременную устойчивость развития AI-инфраструктуры и в полной мере демонстрируют трансформационную силу AI в сфере программного обеспечения.

Известно, что IBM во вторник объявила предварительные результаты за второй квартал: её выручка и прибыль оказались ниже ожиданий рынка, и в процессе торгов акции компании упали примерно на 24%. Генеральный директор Arvind Krishna признал, что квартальные результаты «разочаровывающие», чему способствовала, в основном, задержка заключения нескольких крупных сделок. Клиенты перенесли капитальные расходы в сторону серверов, систем хранения данных и чипов для хранения, что негативно сказалось на показателях бизнеса программного обеспечения и инфраструктуры IBM.

Что касается аппаратного обеспечения, Мюнстер особо отметил рост темпов выручки ASML (ASML.US) — с 11% в прошлом квартале до 21%.

Он также выразил большие ожидания относительно новой бета-версии iOS от Apple (AAPL.US), назвав это событие «моментом рождения персонализированного AI», который откроет существенное дополнительное пространство на потребительском рынке.

Мюнстер признал, что сейчас эта функция работает медленно и более энергозатратно, но «эта система вызывает ощущение совершенно нового смартфона».

Смотря в будущее, Мюнстер выделил два ключевых фактора, которые определят дальнейшую динамику AI-сектора: объём отраслевых капитальных расходов в следующем году и темпы роста облачного бизнеса.

По прогнозам уолл-стритских институтов, капитальные расходы должны вырасти на 23% по сравнению с прошлым годом. Однако Мюнстер считает, что реальный темп роста «может превысить 37%». Это заявление говорит о том, что несмотря на слабую конъюнктуру в краткосрочной перспективе, он по-прежнему твёрдо верит в фундаментальные показатели сектора.

Сообщается, что Мюнстер долгосрочно позитивно оценивает перспективы Nvidia (NVDA.US). В конце прошлого года, когда рынок опасался замедления роста Nvidia и снижения ажиотажа вокруг AI, Мюнстер публично заявил, что период подъёма Nvidia продлится не менее двух лет. Тогда он отметил: «Я считаю, что мы всё ещё находимся на ранней стадии строительства искусственного интеллекта, позиция Nvidia по-прежнему непоколебима. В ближайшие годы рост компании превысит ожидания инвесторов».