AI-бычий рынок полностью восстановился? UBS: предыдущая корректировка — это всего лишь «летняя зачистка», сезон отчетности может способствовать продолжению роста

После этапной коррекции отношение Уолл-стрит к сектору искусственного интеллекта вновь становится оптимистичным. Согласно последнему стратегическому отчету UBS, ранее пессимистичные ожидания рынка в отношении активов, связанных с AI, уже были чрезмерными, а недавние коррекции в большей степени отражают движение капитала и изменение позиций, а не ухудшение фундаментальных отраслевых показателей.

С началом сезона отчетности на американском рынке акций UBS ожидает, что финансовые результаты компаний вновь подтвердят высокий уровень востребованности в цепочке создания стоимости AI и приведут к дальнейшему повышению прогнозов прибыли, что станет новым катализатором для роста сектора. Помимо AI, сектор здравоохранения, благодаря улучшению пересмотра прибыли и ускоренному внедрению AI, также выделен UBS как приоритетное направление для инвестиций; в то же время сектор потребления находится на последних позициях по тематикам из-за слабой динамики прибыли.

Тем временем данные Barclays показывают, что текущая доходность рынка по-прежнему сконцентрирована на небольшом числе секторов: доля акций, обогнавших индекс S&P 500 за последний год, существенно ниже средних значений за предыдущие периоды, что отражает ориентацию капитала на направления с логикой повышения прибыли.

UBS: AI вновь становится самой сильной инвестиционной темой

Согласно клиентскому отчету, опубликованному командой стратега Gerry Fowler из UBS в среду, их собственный индикатор привлекательности рыночных тем — «Theme-o-Meter» — показывает, что тема AI вновь вышла на первое место среди всех инвестиционных тем, в первую очередь благодаря постоянному улучшению ожидаемой прибыли и улучшению макроэкономической среды.

Он отметил: «Мы ожидаем, что сезон отчетности еще больше укрепит тенденцию по повышению прогнозов прибыли и продолжит обеспечивать AI-теме избыточную доходность».

По мнению UBS, недавняя коррекция в секторе AI не связана с фундаментальными показателями отрасли — это скорее следствие летнего сокращения кредитного плеча, фиксации прибыли и ребаланса портфелей, а не значительных изменений в перспективах отрасли.

Аналитик Stephen Ju, отвечающий за исследования в интернет-секторе, также отметил, что спрос на AI стабильно превышает возможности инфраструктуры, расходы гиперскейл облачных провайдеров, вероятно, продолжат расти, что приведет к дальнейшему улучшению прогнозов прибыли по всей цепочке создания стоимости AI.

Здравоохранение как важное направление помимо AI

На этот раз UBS также повысил рейтинг сектора здравоохранения. По мнению стратегов, цикл снижения прибылей в этом секторе близок к завершению, фундаментальные показатели продолжают улучшаться, регуляторная среда стабилизируется, рыночные настроения также проходят фазу восстановления. UBS ожидает, что долгосрочный потенциал роста рынка препаратов для похудения значителен, прибыль крупных фармкомпаний останется устойчивой, а биотехнологический сектор выиграет от восстановления активности по слияниям и поглощениям и продуктовых катализаторов.

Одновременно AI ускоренно внедряется в разработку препаратов, клинические исследования и медицинскую диагностику, способствуя выходу сектора инструментов для наук о жизни из фазы складских запасов — в секторе начинается новый цикл улучшения прибыльности.

В то же время UBS продолжает рассматривать потребительские товары первой необходимости и товары длительного пользования как самые слабые темы на данный момент, указывая на отсутствие у этих секторов устойчивых драйверов для повышения прибыли. По данным Barclays, за последние 12 месяцев только 37% акций обогнали индекс S&P 500, что ниже 40% в прошлом квартале и среднего значения за последние семь лет; рыночная избыточная доходность по-прежнему сосредоточена в нескольких темах, способных к устойчивому улучшению прибыли, а различия между отдельными бумагами все так же выражены.