Золото взлетело на 50 долларов! Июньский индекс CPI в США полностью затух

Huitong News, 14 июля—— Инфляционные данные за июнь в США — это не просто «небольшая корректировка», а «полное обвальное снижение»: как общий, так и базовый CPI оказались значительно ниже ожиданий, что нарушило прежнее «залипание» инфляции в диапазоне 3%-4%.

Годовой номинальный CPI: прошлое значение 4,2%→ ожидание 3,8%→ опубликовано 3,5% (существенно ниже ожиданий, падение на 0,7%)

Месячной номинальный CPI: прошлое значение +0,5%→ ожидание -0,1%→ опубликовано -0,4% (ниже ожиданий)

Годовой базовый CPI: прошлое значение 2,9%→ ожидание 2,8%→ опубликовано 2,6% (ниже ожиданий, пробит важный уровень)

Месячной базовый CPI: прошлое значение +0,2%→ ожидание +0,2%→ опубликовано 0,0% (ниже ожиданий)

Новый председатель ФРС Ваш столкнулся с «приятными трудностями».

Это падение инфляционных показателей может быть настоящим «жёстким падением», и его сила проявляется в «абсолютной месячной заморозке» и в «синхронном снижении ключевых компонентов».

Обвал на рынке энергетики на 7% — главное оружие, но нулевая базовая инфляция — ключевой момент

Что ещё больше воодушевило рынок — базовый CPI месяц к месяцу равен 0,0%,

Индекс доллара США резко обвалился.


(Дневной график индекса доллара США, источник: 易汇通)

Падение жилищного CPI на «-0,1%» — важный сигнал

Скрытый смысл выступления Ваша: строительство AI и защита валюты

Новый председатель ФРС, вступивший в должность только в мае этого года, Ваш, делает заявления в духе «новый председатель — защита репутации любой ценой».

Ваш подчеркнул, что «ФРС не будет терпеть продолжительно высокую инфляцию», а «фундаментальную инфляцию определяет монетарная политика».

Последние годы инфляция держалась на уровне 3%-4% (значительно выше целевого значения ФРС в 2%), при этом ранее было политическое давление со стороны Трампа, а член Совета ФРС Уоллер даже призывал к повышению ставки в июле.

Для Ваша, как для нового председателя, первое дело — утвердить независимость ФРС и создать образ жёсткого борца с инфляцией, не допуская послаблений.

В своей речи Ваш подробно рассказал об инвестициях бизнеса, особенно: «В первом квартале общий рост инвестиций в оборудование составил около 8%, а инвестиции в высокие технологии выросли почти на 25% в годовом выражении».

Золото выросло на 50 долларов за день

Когда CPI был опубликован, данные не просто не превзошли ожидания — они полностью и существенно оказались ниже них:



Реальная доходность казначейских облигаций США резко упала: вместе со снижением ожиданий подъёма ставки обрушились и доходности по гособлигациям, и индекс доллара.

Золото резко выросло: поскольку основная угроза для золота — это «высокие процентные ставки» и «повышение ставки ФРС», а после снятия этой угрозы и ослабления доллара, накопленные позиционные покупки по золоту резко активизировались, что привело к росту цены более чем на 50 долларов.


(Дневной график спот-цены на золото, источник: 易汇通)

Итог и прогноз: «последние догадки» перед июльским заседанием

Вероятность сохранения ставки на прежнем уровне взлетела с 60% до 84%.


(FED Watch — фьючерсы на процентные ставки, источник: CME)

Несмотря на то, что Ваш, возможно, всё ещё будет поддерживать «жесткую риторику» в своём последующем полугодовом отчёте по денежно-кредитной политике (например, утверждать, что одни слабые данные за месяц не определяют тенденцию, ФРС будет продолжать наблюдать), рынок прекрасно понимает — опасность повышения ставки в июле полностью устранена.

Если ближайшие данные по розничным продажам и занятости вне сельского хозяйства будут «умеренными и стабильными», рынок продолжит наблюдение; если же занятость вне сельского хозяйства резко замедлится, то на фоне этого неожиданного снижения CPI рынок быстро перейдёт от «радости по поводу снижения ставки» к «страху рецессии». В этом случае золото может резко вырасти из-за сочетания его защитных свойств и ожиданий снижения ставки.