Поздней ночью, два раунда падения, Федеральная резервная система раскрыла свои карты

——Федеральная резервная система в момент, когда рынок больше всего нуждается в утешении, напоминает всем: если инфляция не снижается, Центробанк не придёт на помощь.

В понедельник все ключевые показатели, за которыми мы следили, пробили важные уровни:

Цены на нефть резко выросли, стоимость американской нефти значительно превзошла 75 долларов и закрылась на уровне 78 долларов;

Цена на золото резко упала, в ходе торгов опускалась ниже 4000 долларов;

Американский фондовый рынок упал по всему спектру: индекс Dow Jones снизился на 0,26%, индекс S&P 500 — на 0,79%, индекс Nasdaq — на 1,55%;

Тем временем, индекс доллара США поднялся выше отметки 101, а доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла 4,60%.

Нефть, доллар, доходность облигаций США — все три показателя достигли опасных уровней, создавая давление на остальные рынки. По сравнению с падением золота, снижение американских акций выглядит более сдержанно.

Вчера было много негативных новостей, например, США третий день подряд наносили удары по Ирану, фондовый рынок Южной Кореи обвалился, но нас больше всего обеспокоило замечание Федеральной резервной системы:

Член правления ФРС Уоллер (традиционный представитель "голубей"/нейтралов) заявил: «Если базовый уровень инфляции, данные по которой выйдут на этой неделе, снова окажется высоким, FOMC придётся рассмотреть вариант ужесточения денежно-кредитной политики в ближайшее время».

Во-первых, выступление Уоллера состоялось около полуночи по пекинскому времени, когда рынок ещё находился в фазе падения. Федеральная резервная система не только не поддержала рынок, но и спровоцировала новую волну снижения — это хорошо заметно по внутридневной динамике золота: одну волну падения спровоцировал рост цен на нефть, другую — заявление Уоллера.

Во-вторых, если смотреть на само заявление, это был самый "ястребиный" сигнал ФРС с начала года: несмотря на оговорённые условия, слова «повышение ставки в ближайшее время» звучат очень жёстко и создают ощущение спешки. Вероятность повышения ставки Федеральной резервной системой на 25 базисных пунктов в июле уже достигла 50%.

В последние недели на рынке ещё находили утешение в рассуждениях: «Рост цен на нефть — временный геополитический шок, пока базовая инфляция (без учёта энергии и продуктов питания) стабильна, Федеральная резервная система не будет вмешиваться». Но на этот раз Уоллер прямо заявил: «Мы больше не можем списывать инфляцию на прежние тарифы и скачки цен на нефть».

В-третьих, время выступления Уоллера было выбрано прямо накануне публикации данных по инфляции (фактически, он пытался повлиять на инфляционные ожидания рынка), хотя обычно перед публикацией CPI официальные лица Федеральной резервной системы ведут себя сдержанно. Общий консенсус на Wall Street: ожидается, что общая инфляция немного снизится (прогнозируется замедление годовых темпов роста с 4,8% до 4,2%), а базовая инфляция останется без изменений (ожидается на уровне 2,9%) — это должно было быть хорошей новостью, но Уоллер акцентировал внимание именно на базовой инфляции.

На самом деле, то, что произошло вчера, — это не внезапный страх перед войной на рынке, а начало одновременной торговли такими сценариями как «высокие цены на нефть, высокая инфляция и более жёсткая политика Федеральной резервной системы». Важность сегодняшнего CPI заключается в том, сможет ли он поколебать только что созданный Уоллером «фрейм повышения ставки в ближайшее время».