Опросы и покупка золота подтверждают друг друга, продолжающееся накопление золота центральными банками разных стран является основной темой для золота во второй половине года.

　　Цена на золото в период коррекции в июне показала, что центральные банки ключевых стран Азии, Польши и других активных покупателей наоборот увеличивали объемы покупок золота в противовес массовым продажам со стороны розничных и спекулятивных инвесторов, переключившихся на технологические активы. Покупки центральных банков не являются краткосрочной игрой по ставкам и инфляции, а представляют собой стратегию глобальной валютной диверсификации на десятилетия. Снижение цены на золото, наоборот, становится отличным окном возможностей для официальных резервов, и частным инвесторам стоит обратить внимание на этот долгосрочный сигнал ценности.

　　Исследования указывают на ожидаемый рост, реальные данные подтверждают тренд

　　Два недавних исследования, проведенных среди глобальных институтов управления резервами, дали четкий и согласованный бычий сигнал. Исследование World Gold Council показало, что рекордные 45% центральных банков планируют в течение следующих 12 месяцев увеличить золотые резервы. Ежегодное исследование OMFIF (Official Monetary and Financial Institutions Forum) отмечает, что на фоне фрагментации мировой финансовой системы и ускоряющейся диверсификации резервов в разных странах, золото остается основным выбором среди резервных активов.

　　Исследования отражают только политику, а опубликованные впоследствии официальные статистики по резервам подтверждают ожидания рынка реальными операциями. По данным World Gold Council, в мае чистое увеличение официальных золотых резервов мировых центробанков составило 41 тонну, что продолжает многолетний тренд устойчивых суверенных покупок золота. В июне на фоне продолжающейся коррекции цен крупные официальные покупатели золота не только не снизили темпы закупок, но и использовали момент низких цен для расширения портфеля. Центральный банк одной крупной азиатской страны нарастил резервы на 15 тонн, что стало рекордным месячным приростом в году и двадцатым месяцем подряд без перерыва. Польша проводит еще более агрессивную закупочную политику: Польский национальный банк в первом полугодии 2026 года приобрел 82 тонны золота, а председатель банка Adam Glapiński публично заявил об использовании снижения цен для увеличения резервов.

　　Противоречие между действиями институтов и розничных инвесторов, полное расхождение инвестиционной логики

　　Покупки золота со стороны центральных банков идут вразрез с действиями большинства рыночных участников. Краткосрочные спекулятивные капиталы выходят из рынка золота и направляются на акции, связанные с искусственным интеллектом, обладающие повышенным потенциалом роста; кроме того, на фоне роста ожиданий по ставкам увеличивается альтернативная стоимость владения золотом, и многие частные инвесторы сокращают свои золотые позиции. Одна категория институционалов активно увеличивает покупки на спаде, тогда как частные капиталы выходят при любой коррекции, — такие противоположные стратегии объясняются различием краткосрочного мысленного горизонта и долгосрочной стратегической аллокации активов.

　　Центральные банки покупают золото не ради месячных показателей инфляции или краткосрочных изменений ставки ФРС, и не преследуют краткосрочную спекулятивную доходность. Вся политика покупки золота диктуется заботой о долгосрочной валютной безопасности. Менеджеры резервов исходят из десятилетних циклов оценки глобальных финансовых рисков, строят балансы, способные противостоять геополитическим конфликтам, резким колебаниям курсов и мульти-полюсным изменениям денежной системы.

　　Коррекция цены не уменьшает долгосрочную инвестиционную привлекательность; инвесторам важно следовать стратегическим установкам центробанков

　　Благодаря уникальной долгосрочной функции резервного актива, временное ослабление цен на золото никак не ослабило интерес официальных институтов к покупке, а лишь снизило издержки для наращивания резервов и открыло уникальное окно возможностей для центробанков мира.

　　Большинство частных инвесторов концентрируются на колебаниях краткосрочных ставок и рыночной динамики, часто игнорируя фундаментальную роль золота в процессе неизбежной перестройки глобальной валютной архитектуры.

　　В условиях учащающихся геополитических рисков, ослабления доверия к доллару, стратегии диверсификации резервов, цикл накопления золота центробанками не завершится в ближайшее время. Поэтому для частных инвесторов имеет смысл выйти за пределы краткосрочных торговых колебаний, прислушаться к четким сигналам долгосрочной стратегической аллокации со стороны официальных институтов и здраво оценить устойчивость золота в средне- и долгосрочном горизонте как средства сохранения капитала и защиты от рисков.

Ответственный редактор: Жу Хэнань