Кризис в Ормузском проливе усиливает опасения по поводу инфляции, золото и серебро поднялись и затем снизились

Huitong News, 10 июля—— Спот-золото: если быки удержатся в диапазоне 4103-4138 долларов, возможен рост к 4140 и 4203 долларам, пробой 4214 долларов приведет к развороту текущего нисходящего тренда; если медведи продавят уровень поддержки 4090 долларов, возможно падение к 4000 и 3959 долларам. Первое сопротивление — 4138 долларов и 4162,36 доллара; первая поддержка — 4088 и 4053,60 доллара, экстремальная поддержка — 4021 доллар.

В конце североамериканской торговой сессии пятницы (10 июля) спот-золото и серебро завершили ралли предыдущего дня слабым снижением. На рынке наблюдалась ожесточенная борьба между быками и медведями: слабые данные по занятости в США, "ястребиные" протоколы FOMC, высокая доходность казначейских облигаций США, укрепляющийся индекс доллара и обострение геополитики в Ормузском проливе — все эти факторы уравновешивали друг друга, что ослабило импульс к росту золота и серебра и вызвало откат после попытки штурма новых вершин. В ходе сессии спот-золото торговалось на уровне 4100,91 долларов за унцию, снизившись за день на 0,55%; спот-серебро — на уровне 59,702 долларов за унцию, снизившись на 0,40%. Накануне золото достигало 4138 долларов, реализовав глубокий V-образный отскок, однако сегодня настроение по снижению риска ослабло, фиксация прибыли усилилась, и быки не смогли продолжить рост, а цены снова оказались под давлением.



В течение дня диапазон колебаний по золоту сузился до 4088-4138 долларов за унцию, краткосрочно удержав психологическую поддержку в 4090 долларов, не произошло существенного провала, однако силы для восстановления были крайне ограничены и золото так и не смогло пробить ключевую зону сопротивления 4162-4214 долларов, которая стала основным барьером текущего роста. Многократные попытки золота закрепиться выше 4135 долларов не увенчались успехом, краткосрочный бычий импульс слабеет, и рыночная ситуация постепенно становится медвежьей. В течение дня серебро двигалось в диапазоне 59,12-60,75 долларов за унцию, опираясь на поддержку на минимуме предыдущего дня, не зафиксировав одностороннего снижения, однако вновь не удержало ключевой уровень в 60 долларов. Серебро, которое совмещает товарную и финансовую функции, получает поддержку благодаря промышленному спросу, но не способно компенсировать давление со стороны доллара и доходности казначейских облигаций США, поэтому его динамика по большей части повторяет слабость золота.

В последние дни на рынке золота и серебра сохраняется волатильность из-за противоборства макроэкономических данных и сигналов монетарной политики. В июне в США было создано всего 57 тысяч новых рабочих мест — менее половины прогнозируемого уровня; пересмотренные показатели апреля и мая были снижены суммарно на 74 тысячи, а безработица осталась на высоком уровне — 4,2%, что указывает на охлаждение рынка труда. Такие слабые данные снижают ожидания по ужесточению политики Федерального Резерва, тем самым обеспечивая поддержу для золота и серебра. Однако опубликованные в июне протоколы ФРС были "ястребиными": чиновники выразили обеспокоенность тем, что геополитическая напряженность может привести к очередному росту цен на энергоносители и рецидиву инфляции, замедлив её снижение.

В то же время доходность 10-летних казначейских облигаций США удерживается на уровне 4,54%, индекс доллара восстановился до 100,93, что продолжает сдерживать рост золота и серебра. Противоборство быков и медведей не позволяет золоту выйти из диапазона и сформировать односторонний тренд.

Ситуация в Ормузском проливе продолжает ухудшаться: локальные столкновения переросли в системный кризис судоходства, резко увеличив инфляционные риски на мировых рынках. С 8 по 9 июля объем судоходства через пролив упал до минимальных уровней, транспортировка нефти и товаров через Персидский залив резко сократилась, эффективность морских перевозок снизилась. В настоящее время маршруты разделены: большинство коммерческих судов избегает южного коридора, контролируемого США, выбирая более безопасный северный маршрут под контролем Ирана. Иран ужесточил контроль над проходом, требуя предварительных разрешений и оплат; по официальным данным, пропускная способность восстанавливается только до 50% от довоенного уровня, а реальный оборот судов из-за настроений избегать риска еще ниже.

Военное противостояние между США и Ираном продолжает ухудшаться без признаков деэскалации: с 7 по 8 июля американские войска нанесли удары по более чем 170 объектам на территории Ирана, в ответ силы Ирана атаковали несколько баз США на Ближнем Востоке, а интенсивность конфликта продолжает нарастать. Требования по контролю судоходства со стороны США и Ирана полностью противоположны, найти компромисс пока невозможно. Хотя сейчас рынок не оценивает риск полной блокады пролива, влияние нарушений в транспортировке энергии уже заложено в цену: пятая часть глобальных поставок нефти и газа оказалась под угрозой, а риски инфляционного роста усилились. Из-за этого на этой неделе цена на нефть Brent поднималась до 78,2 долларов, чтобы затем отступить к 76,24 доллара за баррель, нефть WTI стоила 72,04 доллара, недельный прирост составил около 5%. Рост цен на нефть через "энергетическую спираль — рост инфляции — повышение доходности казначейских облигаций" подавляет попытки восстановления золота и серебра.

Внимание рынка сейчас сосредоточено на трех ключевых факторах: данные по инфляции в США за июнь, развитие ситуации в Ормузском проливе и выступление председателя Федрезерва в Конгрессе. Ожидания повышения ставки усиливаются, вероятность ужесточения в сентябре возросла до 52,7%, что увеличивает неопределенность для драгметаллов. Сценарии на ближайшее время достаточно прозрачны: если индекс потребительских цен в июне окажется ниже ожиданий и инфляция ослабнет, давление на ужесточение политики ФРС уменьшится, что даст золоту шанс для восстановления к 4162-4214 долларам; если же рост цен на энергоносители ускорит инфляцию, ФРС может сохранить "ястребиную" позицию, а золото вновь окажется под давлением.

Ведущие инвестиционные банки расходятся во мнениях относительно перспектив рынка драгметаллов. Goldman Sachs считает, что рост цен на энергоносители носит временный характер, основная инфляция в США демонстрирует нисходящий тренд, и в четвертом квартале возможно снижение ставки, что благоприятно для золота в среднесрочной перспективе. Morgan Stanley более сдержан: они полагают, что геополитика на Ближнем Востоке может надолго поддержать дороговизну нефти и затянуть цикл снижения ставок, что при сохранении высоких ставок будет сдерживать котировки золота в ближайшее время. Серебро движется относительно независимо: устойчивый спрос со стороны мировой отрасли ВИЭ и сохраняющийся дефицит предложения обеспечивают сильную поддержку ценам, ограничивая возможность глубокого падения, однако в краткосрочной перспективе металл продолжит следовать за динамикой золота.

Внешние рынки: нефть WTI завершила торги на отметке 71,64 доллара за баррель, Brent — по 76,08 доллара, индекс доллара — 100,90, доходность десятилетних облигаций США стабильно держится на уровне 4,54%.

(Дневной график спот-золота, источник: Yihuitong)

Спот-золото: если быки удержатся в диапазоне 4103-4138 долларов, возможен рост к 4140 и 4203 долларам, а пробой 4214 долларов изменит текущий нисходящий тренд; если медведи продавят уровень 4090 долларов, возможен уход к 4000 и 3959 долларам. Первое сопротивление — 4138 долларов и 4162,36 доллара; первая поддержка — 4088 и 4053,60 доллара, экстремальная поддержка — 4021 доллар.

Спот-серебро: закрепление выше 59,44 долларов открывает путь к сопротивлению 63,28 долларов, в случае пробоя рост к среднесрочным уровням 70,06 и 70,53 долларов; уход ниже поддержки 58,53 долларов откроет дорогу вниз с целью на 55,60 долларов, а в экстремальных условиях возможно достижение 50 долларов. Ключевые сопротивления — 60,75 и 63,28 долларов; ключевые поддержки — 59,12 и 58,53 долларов.