Более 70% объема торгов на корейском фондовом рынке приходится на Samsung, SK Hynix и связанные с ними кредитные ETF, что усугубляет проблему концентрации рынка.

Источник: Глобальный рыночный обзор

На южнокорейском фондовом рынке, объем которого составляет 4,3 трлн долларов, розничные инвесторы безумно скупают кредитное ETF, в результате чего вместе с двумя отслеживаемыми этими фондами чиповыми акциями они уже составляют более 70% от общего объема торгов.

Это необычное явление вызвало критику в адрес регулирующих органов за то, что они допускают существование таких высокорискованных продуктов, и даже один из депутатов оппозиции призвал убрать их с рынка. С момента выхода на рынок ETF, отслеживающих удвоенную дневную волатильность Samsung Electronics и SK Hynix в конце мая, волатильность заметно усилилась. Эти продукты нацелены на привлечение большего количества розничных инвестиций в местный фондовый рынок.

Samsung и Hynix в этом году оба поднимались более чем в два раза, и вышеупомянутые продукты, усиливающие ставки на рост чиповых акций, пользуются огромной популярностью среди частных инвесторов. Однако сомнения по поводу масштабных инвестиций в искусственный интеллект делают эти чиповые акции крайне чувствительными к любым изменениям в цепочках поставок и провоцируют еще большую волатильность связанных кредитных ETF.

Согласно данным, собранным компанией CLSA Securities Korea, накануне выхода двух кредитных ETF – то есть 26 мая – доля торгов Samsung и Hynix в общем объеме торгов на южнокорейском рынке составляла 31%. В совокупности с оборотом двух ETF этот показатель к концу июня достиг 84%, а во вторник составил 73%, что подчеркивает проблему нарастающей концентрации на одном из самых сильных рынков в мире.

«Кредитные ETF предоставляют соответствующую доходность, и в конечном итоге кому-то приходится покупать больше акций при их росте и продавать больше при падении, чтобы поддерживать постоянный уровень кредитного плеча», — сказал управляющий портфелем Fidelity International Иэн Сэмсон. — «Участие розничных инвесторов и волатильность новых продуктов с плечом только еще больше усиливают флуктуации, вызванные реальными и значительными фундаментальными неопределенностями, с которыми сталкивается полупроводниковая отрасль Южной Кореи».