Коррекция цен на золото меняет структуру рынка, но аналитики по-прежнему ожидают, что средняя цена в 2026 году достигнет 4500 долларов

汇通网 8 июля—— Директор по исследованиям и стратегии металлов компании MKS PAMP, Никки Шилс (Nicky Shiels), в своем среднесрочном прогнозе сохраняет базовый прогноз, что средняя спотовая цена на золото в 2026 году составит 4500 долларов США за унцию. Она отмечает, что текущий рынок золота прощается с ранее нерациональным, стремительным ралли и постепенно вступает в более устойчивую, продолжительную и здоровую долгосрочную фазу бычьего рынка.

В последнее время цена на золото резко скорректировалась с исторических максимумов, что вызвало панику у многих инвесторов и породило сомнения в перспективах рынка. Однако известная компания по работе с драгоценными металлами MKS PAMP (швейцарская группа MKS), уверенно транслирует оптимизм и предупреждает рынок: не стоит воспринимать текущее краткосрочное снижение цен на золото как завершение долгосрочного бычьего тренда.



Директор по исследованиям и стратегии металлов компании MKS PAMP, Никки Шилс (Nicky Shiels), в середине года вновь подтвердила целевой прогноз: средняя спотовая цена на золото в 2026 году достигнет 4500 долларов за унцию. Она отмечает, что рынок золота выходит из фазы иррационального ралли и вступает в более устойчивый и продолжительный бычий тренд. Этот переход не является разворотом тренда, а представляет собой здоровую коррекцию после очищения рыночного пузыря и создает базу для дальнейшего стабильного роста цен на золото.

Одновременно, эта всемирно известная компания по аффинажу драгоценных металлов дает прогноз ценового диапазона: в 2026 году золото, по их мнению, в основном будет торговаться в диапазоне от 3800 до 5000 долларов за унцию, перерабатывая волатильность. При этом максимальная целевая цена по золоту внутри года повышена до 5800 долларов за унцию, поскольку такие факторы, как новые политические конфликты и внезапные мировые потрясения, способны создать импульс для обновления исторических максимумов.

В отчете Никки Шилс (Nicky Shiels) отмечает: «Долгосрочная логика бычьего рынка золота не разрушена». По ее прогнозу, по мере того, как экономика США демонстрирует признаки замедления, капитал будет по-новому фокусироваться на различных структурных макроэкономических рисках. Во второй половине года золото может показать более плавное, устойчивое и сбалансированное движение вверх, отошедшее от односторонних резких ралли. В отличие от прежних всплесков, текущий рост будет опираться на более фундаментальные рыночные основания.

Анализируя долгосрочную ценовую логику золота, Никки Шилс (Nicky Shiels) выделяет пять ключевых устойчивых драйверов: сохраняющийся высокий уровень бюджетных дефицитов в мире, длительное инфляционное давление, системная девальвация ряда валют, продолжающееся сокращение долларовых резервов центральными банками и тенденция к оптимизации структуры валютных резервов. А также — растущая фрагментация мировой геополитики и экономики.

Текущая макроэкономическая ситуация, характеризующаяся частыми «черными лебедями» и постоянными неожиданными рисками, становится основным поводом для проявления свойств золота как защитного и сохраняющего стоимость актива. Эти фундаментальные причины не поколеблены даже на фоне кажущейся высоковольтной рыночной коррекции.

По поводу текущего снижения цен на золото, аналитики подчеркивают, что ослабление котировок сейчас не связано с ухудшением фундаментальных факторов, а вызвано изменением позиций инвесторов и эмоциональной коррекцией краткосрочного капитала. После глубокой коррекции на рынке преобладают пессимистичные настроения, а короткие позиции уже избыточны, что открывает пространство для восстановления цен.

Согласно расчетам Никки Шилс (Nicky Shiels), справедливая стоимость золота составляет сейчас примерно 4000 долларов за унцию. После масштабного ухода спекулятивного капитала и очищения рынка от пузырей, цена на золото приблизилась к дну текущей коррекции, и потенциал дальнейшего снижения крайне ограничен. В данный момент розничные инвесторы ушли с рынка, CTA-фонды открыли значительный объем коротких позиций, ETF-фонды продолжают сокращать вложения, а основная масса негативных факторов уже учтена рынком. Такая структура создает хорошие предпосылки для стабилизации и постепенного восстановления цен на золото.



Несмотря на общий оптимистичный настрой, Никки Шилс (Nicky Shiels) объективно указывает на основной сдерживающий фактор для золота в ближайшей перспективе — политику Федеральной резервной системы США. Жесткие заявления нового председателя ФРС Кевина Уорша (Kevin Warsh) могут привести к удержанию реальных ставок на высоком уровне и к укреплению долларового индекса, что сдержит рост цен на золото и создаст период слабой волатильности.

Однако аналитики подчеркивают, что пространство для ужесточения монетарной политики было существенно ограничено огромным государственным долгом США. Дальнейшее повышение ставок маловероятно из-за роста процентных выплат по долгу, бюджетных ограничений и политического давления, что делает запуск нового цикла повышения ставок малореалистичным.

В долгосрочной перспективе реальные доходности вряд ли смогут удерживаться на высоком уровне, а по мере ослабления краткосрочных негативных факторов, их сдерживающее влияние на золото будет уменьшаться. Это даст новый толчок к восстановлению котировок драгоценных металлов.

Подытоживая текущую коррекцию, Никки Шилс (Nicky Shiels) отмечает: «Текущая коррекция полностью изменила структуру позиций и убрала экстремальные настроения с рынка, но абсолютно не нарушила базовую долгосрочную логику роста золота. Фундамент для бычьего тренда остается прочным».