Прогноз для «второго тайма» Уолл-стрит в 2026 году: консенсус по поводу бычьего рынка сохраняется, но «единоличное господство AI» сменяется «разнообразием роста»

По данным финансового портала Zhìtōng Cáijīng, после первого полугодия, отмеченного геополитическими потрясениями, резкими колебаниями цен на нефть и быстрой сменой ожиданий по ставкам, Уолл-Стрит вступает во вторую половину 2026 года с ещё большей уверенностью.

Несмотря на значительные разногласия между крупными институтами по поводу целевой отметки индекса S&P 500 к концу года — от самого пессимистичного уровня в 7000 пунктов до самого оптимистичного в 8250 пунктов, размахом более 1200 пунктов — общий настрой всё же остаётся бычьим. В центре консенсуса: бычий рынок акций США не завершён, но основная линия заработка может сместиться с перегретых акций “лопаты” в чипах и искусственном интеллекте (AI) в сторону более широких секторов — промышленности, медицины, материалов и компаний малой и средней капитализации.

Подведение итогов первого полугодия: бычий рынок сохраняет устойчивость, но структура незаметно меняется

Рынки проявили завидную стойкость в первой половине 2026 года. Согласно собранным данным, диверсифицированный портфель из акций, облигаций и сырья показал самую высокую доходность за первое полугодие с 2021 года. За это время конфликт на Ближнем Востоке сначала удвоил цены на нефть, а затем они резко снизились, а ожидания относительно путей повышения ставок ФРС изменились весьма динамично.

На первый взгляд, технологические акции всё ещё были локомотивом роста: Филадельфийский индекс полупроводников взлетел, а Nasdaq 100 продемонстрировал потрясающий рост почти на 20%. Однако структурные изменения уже происходят. Так, “семёрка гигантов”, доминировавших на рынке предыдущие два года, в первом полугодии показала отрицательную общую доходность — около минус 2%, что даже хуже, чем у британских госбумаг. Капиталы активно перетекают от гигантов, внедряющих AI, к производителям чипов, аппаратного и инфраструктурного обеспечения, обеспечивающим базовые вычислительные мощности для AI. Как подсчитала тактическая команда по акциям Barclays, именно полупроводниковые и компьютерное оборудование компании дали около 87% роста индекса S&P 500 в первом полугодии этого года.

Драйверы второй половины: прибыль и подтверждение монетизации

Во второй половине года оптимизм Уолл-Стрит в первую очередь строится вокруг роста корпоративных прибылей и наличия ликвидности. Инвестстратег Baird Росс Мэйфилд чётко утверждает: «Позитивных факторов больше, чем поводов для беспокойства. Это бычий рынок, движимый прибылями и ликвидностью — и этого достаточно для продолжения роста до конца года, а может, и до 2027-го». Снижение цен на нефть и газ после перемирия между США и Ираном также рассматривается как поддержка для потребления и экономики.

Ключевые изменения во внешней среде также связаны с ожиданиями по денежно-кредитной политике. Последний июньский отчёт о занятости показал заметное замедление найма: несмотря на снижение безработицы за счёт более низкой вовлечённости в рынок труда, всё больше участников рынка считают, что рынок труда больше не перегрет. Это значительно снизило опасения инвесторов по поводу возможного ужесточения политики ФРС до конца года, дав рискованным активам передышку.

Ведущий аналитик Wedbush Securities Дэн Айвс отмечает, что с началом сезона отчётности в июле на рынке появился ощутимый спрос на “коммерческое подтверждение и реальную монетизацию” AI. Пока компании доказывают, что колоссальные инвестиции в AI превращаются в реальные прибыли, оценка технологичных акций будет поддержана. Исходя из этого, аналитики JPMorgan недавно повысили цель по S&P 500 к концу года до 7800 пунктов.

Быки против медведей: от самой высокой цели в 8250 до самой низкой, 7000 пунктов

Согласно прогнозам, собранным Yardeni Research, средний целевой уровень для S&P 500 к концу 2026 года среди стратегов Уолл-Стрит — 7716 пунктов, что лишь примерно на 3% выше текущих 7483 пунктов. Это означает, что хотя рост на рынке может продолжиться, повторить динамику предыдущих двух кварталов будет сложно.

Среди быков Yardeni Research задаёт максимальную отметку — 8250 пунктов, предполагая, что индекс ещё вырастет почти на 10%. Oppenheimer и Citi также прогнозируют 8100 пунктов, 22V Research — 8060 пунктов. Deutsche Bank, Goldman Sachs и Morgan Stanley сходятся на уровне 8000 пунктов.

Однако сдержанные оценки преуменьшать тоже нельзя. Stifel Nicolaus даёт самый низкий прогноз по всей Уолл-Стрит — 7000, то есть рынок может упасть примерно на 6% к концу года. Цель Bank of America — 7100, Societe Generale и Wells Fargo — 7300, и это уже ниже текущих значений, что отражает серьёзную озабоченность отдельных институтов относительно переоценки рынка.

Торговля AI выходит в “серединную фазу”: остерегайтесь “параболы”, приветствуйте диверсификацию

Хотя долгосрочные перспективы AI не вызывают сомнений, по поводу краткосрочных рисков в отдельных переоценённых полупроводниковых акциях на рынке звучит всё больше предостережений. Мэйфилд из Baird откровенно подчеркивает: Филадельфийский полупроводниковый индекс только что завершил лучший квартал в истории, но “параболические графики редко корректируются через боковое движение, я настроен настороженно”.

Руководитель стратегий рынков капитала Tikehau Capital Рафаэль Туэн тоже предупреждает, что сделки с “лопатами” для AI уже давно стали переполненными, и любое изменение ключевого нарратива про спрос на вычислительные мощности может очень быстро изменить расстановку сил на рынке.

Макростратег банка State Street Марвин Ло добавляет: несмотря на то, что ликвидности под AI в избытке, доступность и стоимость капитала во второй половине 2026 года подвергнутся настоящей проверке.

На этом фоне “диверсификация” — ключевое слово для крупнейших управляющих во второй половине года. CEO Schwab Asset Management Омар Агиляр определяет текущий этап как “середину сделки по AI” и подчёркивает, что инвесторам стоит снижать избыточную долю в сверхкрупных компаниях. Он отмечает: “Мы очень позитивно смотрим на такие сектора, как промышленность, медицинский сектор и материалы — именно они только начинают получать реальную выгоду от внедрения AI-архитектуры”. Аналитики BlackRock также советуют, кроме сверхдоли в американских акциях, внимательно присматриваться к возможностям в процессе трансформации — например, к узким местам в сферах электросетей, центров обработки данных и промышленной инфраструктуры.

Кроме того, по мере пересмотра доходности капитальных расходов на AI, Ярдени отмечает: инвесторы уже начали задаваться вопросом, когда гигантские технологические компании смогут получить отдачу от астрономических затрат. Стратеги в целом рекомендуют повышать присутствие в акциях средней и малой капитализации и на зарубежных рынках, чтобы компенсировать потенциальное ослабление динамики крупнейших технологических компаний.

Впрочем, путь наверх не гарантирован. JPMorgan предупреждает: если устойчивость экономики вызовет более устойчивую инфляцию, чем ожидается, центробанки могут вынужденно ужесточать политику, что нанесёт удар по нынешней оценочной логике. Кроме того, ожидаемые в США промежуточные выборы и возможные новые геополитические волнения — все эти факторы во второй половине года станут потенциальными стресс-тестами для рынка.