Не боится краткосрочной коррекции? HSBC: цена на золото продолжит расти до конца года, есть «три основных фактора поддержки»!

  Международная цена на золото уже несколько месяцев корректируется, и будущее остается неопределенным. По мнению HSBC, несмотря на то, что рост доходности казначейских облигаций США и укрепление доллара продолжают ограничивать потенциал роста золота, увеличение спроса на диверсификацию, покупки золота со стороны центробанков, а также приток средств в ETF позволят цене на золото вырасти к концу 2026 года.

  Главный инвестиционный директор HSBC Виллем Селс и руководитель направления Wealth Insights Лусия Ку в последнем отчете отмечают, что по их анализу на данный момент основной движущей силой цен на золото остается доходность американских казначейских облигаций. Они пишут: «Когда доходность растет, альтернативные издержки на хранение не приносящих дохода активов увеличиваются, что оказывает давление на цену золота».

  «Кроме того, во время конфликтов на Ближнем Востоке цена на золото не выросла. Поэтому в 2026 году золото становится менее эффективным инструментом хеджирования против акций, его цена фактически растет синхронно с рынком акций», — добавили они.

  По мнению HSBC, в краткосрочной перспективе золото, вероятнее всего, останется в боковом диапазоне из-за роста реальной доходности и укрепления доллара. Но они добавили: «Спрос на диверсификацию портфеля, покупки центробанков и устойчивый приток средств в ETF продолжают поддерживать наш позитивный взгляд на золото, а также его роль инструмента хеджирования инвестиционных рисков».

  Последние данные также свидетельствуют, что несмотря на значительное снижение цены на золото, мировые центробанки продолжают активно наращивать официальные золотые резервы. Согласно отчету Всемирного совета по золоту (WGC), опубликованному в четверг, в мае 2026 года официальные золотые резервы центробанков по всему миру чисто увеличились на 41 тонну, что ознаменовало возвращение к росту по сравнению с апрелем. Основные покупки пришлись на Польшу, Китай, Узбекистан и Казахстан — то есть на экономики развивающихся стран.

  Аналитики отмечают, что это подчеркивает фокус официальных структур на долгосрочное значение золота в системе национальных резервов, а не на краткосрочные колебания цен. Данные по официальным покупкам золота, которые появятся в ближайшие месяцы, будут важным индикатором — продолжат ли мировые центробанки «покупать на просадках». Если после резкой коррекции в июне центробанки по-прежнему будут удерживать стабильные темпы покупок, то официальный спрос и далее будет выступать значительным долгосрочным фактором поддержки рынка золота.

  Селс и Ку из HSBC в отчете подчеркнули свой позитивный взгляд на gold на горизонте шести месяцев и сообщили, что банк по-прежнему сохраняет высокую долю золота в портфеле.

  «Мы ожидаем дальнейшего роста цены на золото к концу года», — написали аналитики.

  Они также отметили: «Инфляционные опасения также приводят к волатильности ставок и пересмотру ожиданий в отношении денежно-кредитной политики. Политики, вероятно, сохранят текущий уровень ставок на протяжении определенного времени, а потом начнут постепенно его снижать. Мы по-прежнему ищем качественные доходы в инвестиционных кредитах и облигациях развивающихся рынков в национальной валюте».

  «Однако, по мере усиления кросс-активной корреляции, мы укрепляем диверсификацию за счет золота и альтернативных активов», — подчеркнули эксперты. — «Несмотря на недавнюю коррекцию, благодаря преимуществам диверсификации и спросу на хеджирование, мы сохраняем позитив в отношении золота на среднесрочную и долгосрочную перспективу».

  В целом HSBC ожидает, что давление на цену золота в ближайшее время останется краткосрочным, поскольку фундаментальные показатели по-прежнему выступают поддержкой. В отчете подчеркивается: «На фоне геополитической неопределенности и сохранения тренда на покупки золота центробанками, золото продолжает быть сильным инструментом стратегической инвестиционной диверсификации».

Ответственный редактор: Чжу Хэнань