Будьте осторожны: Япония может вмешаться во время праздников! Глобальные рынки резко изменились, золото растёт третий день подряд, а доллар пережил худшую неделю с мая.

По мере того как последние опасения по поводу устойчивости торговли с использованием ИИ уходят на второй план, фондовый рынок растёт, а европейские эталонные фондовые индексы держатся возле рекордных высот. Доллар, напротив, демонстрирует худшую недельную динамику с мая.

Самый широкий индекс акций MSCI поднялся на 0,4%. Европейские фондовые рынки идут к лучшему недельному результату с мая. Панъевропейский индекс STOXX 600 достигал 651,77, а затем стабилизировался на уровне 648,74, продолжая ралли после рекордного закрытия на предыдущей сессии. Индекс DAX поднялся на 0,1%, индексы Франции и Великобритании ушли в лёгкий минус.

Дэн Коутсворт из инвестиционной платформы AJ Bell сообщил в отчёте: «Индекс Stoxx 600 завершает эту неделю на высокой ноте — инвесторы активно покупают бумаги коммунального сектора, промышленности и базовых материалов».

Он добавил: «Хотя эти движения и указывают на возросший оптимизм, важно продолжать следить за американскими технологическими акциями, так как многие “техи” теперь теряют в цене».

Корейские производители чипов памяти SK Hynix и Samsung Electronics также восстановились, придав импульс ралли в Азии на 2%. Индекс KOSPI в Корее был волатилен, но закрылся с ростом примерно на 6% на притоке покупателей в акции чипмейкеров, переживших ранее сильные потери. Тем не менее за последние пять торговых сессий индекс просел на 14%, а с начала года по-прежнему вырос более чем на 90%.

Опубликованные в пятницу индексы деловой активности (PMI) показали улучшение экономической активности в Азии. Сервисный сектор Японии, после застоя в прошлом месяце, в июне вновь перешёл к росту. В Китае темпы расширения сервиса замедлились, но зарубежный спрос показал самое быстрое увеличение за последние 20 месяцев.

Аналитики Capital Economics по итогам данных из Китая отметили: «По последним меркам, PMI остаётся на здоровом уровне и всё ещё указывает на усиление экономической динамики во втором квартале».

В пятницу американские рынки закрыты из-за Дня независимости. В условиях праздничных торгов, фьючерсы на Nasdaq 100 подросли на 1%. Перед этим акции чипмейкеров подверглись распродаже, индекс Филадельфийской фондовой биржи полупроводников за два дня рухнул на 11%, теперь он пытался отыграть снижение. Фьючерсы на S&P 500 прибавили 0,3%.

Внимание к старту сезона отчётности

Рост в пятницу стал очередным разворотом на фоне последних волатильных дней. Участники рынка оценивают главный вопрос: не зашла ли волна роста во втором квартале, вызванная ИИ, уже слишком далеко.

Ожидается, что волатильность будет сохраняться. Предстоящий сезон корпоративной отчётности станет следующим серьёзным испытанием — инвесторы будут оценивать, смогут ли колоссальные вложения в ИИ-инфраструктуру привести к росту прибылей.

Джоахим Клемент, руководитель стратегии Panmure Liberum, отметил: «Поскольку в США День независимости, объёмы торгов низкие, это ралли способно и дальше толкать рынок вверх в пятницу».

Он добавил: «Сегодня нет каких-либо важных макро- или корпоративных новостей, способных задать направление рынку, поэтому внимание инвесторов приковано к старту сезона отчетности».

Охлаждение на рынке труда США

В последние дни опасения по поводу ужесточения политики ФРС на фоне инфляционного давления ослабли. Спад цен на нефть и неожиданно резкое замедление американского рынка труда также уменьшили эти тревоги.

Опубликованные в четверг данные показали значительное замедление роста занятости в июне, при этом две предыдущие оценки роста новых рабочих мест были пересмотрены в худшую сторону — признак охлаждения рынка труда. Уровень безработицы снизился с 4,3% в мае до 4,2% за счёт того, что часть людей покинула рабочую силу, а доля вовлечённых в рынок труда опустилась до минимума за более чем пять лет.

Слабые данные по труду снизили ожидания скорого повышения ставки ФРС и повысили вероятность того, что ставка останется неизменной до октября. За последние два дня по рынку уже полностью заложено: первое повышение базовой ставки на 25 б.п. откладывается с октября на декабрь.

Экономист Jefferies Мохит Кумар пишет: «Данные по nonfarm поддерживают нашу позицию: ФРС не будет повышать ставки в этом году». По его словам, экономика США остаётся устойчивой, но её рынок труда не даёт оснований для повышения ставок.

Согласно инструменту FedWatch от CME Group, фьючерсы на ставку по федеральным фондам отражают вероятность сохранения ставки ФРС на заседании 15-16 сентября на уровне 46,8% (против 35,8% днём ранее).

Тем не менее, инфляция остаётся одной из тревог. Руководитель глобальной экономики TD Securities Джеймс Росситер отмечает: «Даже до войны с Ираном для нас ключевым риском года была логистика».

В телефонном разговоре для Reuters он пояснил: «Из-за закрытия Ормузского пролива суда перенаправляются по всему миру, что снижает глобальные транспортные мощности». По его мнению, влияние этого фактора на цены всё ещё постепенно проявляется в мировой экономике.

Предостережение против интервенций на иене

На валютном рынке долларовый индекс, отражающий курс доллара к шести основным валютам, снизился на 0,3%, до 100,71. Доллар/иена держится у отметки 161. Из-за снижения ликвидности на фоне выходных доллар отдал предыдущее преимущество, а трейдеры сохраняют осторожность относительно возможной интервенции Японии.

На этой неделе курс иены заметно колебался. Ранее Reuters сообщил в четверг, что власти Японии, возможно, применяют новый механизм интервенций.

Далее выступления председателя ЕЦБ Кристины Лагард и главы Банка Англии Эндрю Бейли ожидаются на экономическом форуме в Экс-ан-Провансе (Франция).

Доходность облигаций еврозоны растёт

Доходности государственных облигаций еврозоны растут в утренних торгах. Доходности десятилетних бондов увеличились на 1,6–2,6 базисных пункта, доходность десятилетних бумаг Германии поднялась на 2,1 б.п., до 2,919%.

Хауке Зиемссен из коммерческого банка Германии отмечает в отчёте, что такой тренд может сохраниться в течение дня. Он пишет: «Без “тормозящих” факторов и при закрытых американских рынках накануне выходных медвежий настрой, вероятно, продолжится».

Он добавил: «Долгосрочные облигации еврозоны остаются под давлением, кривая доходности становится круче с обеих сторон». Этот стратег по ставкам также указал, что в этом месяце длинные облигации Японии вновь оказались под давлением, что усилило медвежий настрой.

Bitcoin вырос на 0,2% до 61 662 долларов. В четверг Bitcoin поднимался до 62 128 долларов.

Золото отскакивает, нефть стабилизируется

Золото растёт третий день подряд на фоне дальнейшего снижения рыночных ожиданий повышения ставки со стороны ФРС в этом году. Обычно золото теряет привлекательность при более высоких ставках. Стоимость золота поднялась на 1,4% до 4180 долларов за унцию, достигнув максимума за неделю.

После публикации данных по занятости в четверг курс доллара и доходности казначейских облигаций США снизились, что повысило привлекательность золота, не приносящего доходность. Аналитики ING Уоррен Паттерсон и Эва Мантеи отмечают, что поддержку золоту оказали и покупки центральных банков, которые в мае вернулись на рынок.

Brent стабилизировалась чуть ниже 72 долларов за баррель. Трейдеры взвешивают перспективы увеличения поставок через Ормузский пролив и влияние продолжающихся переговоров между США и Ираном.

Суджин Ким из Mitsubishi UFJ пишет, что спред ближайших контрактов на нефть остаётся в структуре обратного (контанго), то есть цена ближайшего фьючерса выше спотовой — это указывает на избыток предложения в краткосрочной перспективе.

Она добавляет: «Восстановление экспорта из региона Персидского залива и рост объёма нефти, находящейся в море из Ирана, поддерживают краткосрочное предложение».

Однако она подчеркивает, что риски для поставок сохраняются из-за того, что между США и Ираном по-прежнему остаются неурегулированные вопросы, включая дальнейшее управление Ормузским проливом.