Бывшая «маленькая прелесть», теперь — «мадам бычьего рынка»: американские розничные инвесторы «отказываются» от Mag 7

Американские розничные инвесторы на деле дистанцируются от ранее любимых технологических гигантов. Популярная некогда волна торговли "Magnificent Seven" (Mag 7) сходит на нет, доля розничных инвесторов опустилась до минимума за четыре года, а капиталы незаметно перетекают в ETF, криптовалюты и даже на предсказательные рынки и другие спекулятивные каналы.

30 июня, по данным Bloomberg, последняя статистика от команды стратегов акций Citigroup показывает, что розничные инвесторы за последние пять торговых сессий составили лишь 6% от общего объема торгов Mag 7, что стало самым низким показателем за четыре года. Эта доля резко контрастирует с пиковыми значениями более 20% в 2023–2024 годах. В последнем аналитическом отчете стратег Citigroup Стюарт Кайзер отмечает, что эта тенденция указывает на то, что вера в этот долгое время популярный сектор начинает угасать.

В то же время результаты акций Mag 7 в этом году также вызывают разочарование. По данным индекса, отслеживаемого Bloomberg, совокупное падение группы к закрытию 29 июня составило 3,1%, тогда как S&P 500 за тот же период вырос на 8,7%. Некоторые участники рынка уже в шутку называют этот портфель "Lag Seven" (Отстающая семерка).

Стоит отметить, что данные Vanda Research показывают, что чистый объем покупок отдельных акций розничными инвесторами на прошлой неделе оказался ниже примерно 95% всех наблюдавшихся с 2020 года значений — инвесторы склонны "пользоваться моментом для ротации и фиксации прибыли, а не вкладывать новый капитал".

Отход розничных инвесторов: вовлеченность на минимуме за четыре года

Данные Citigroup ясно демонстрируют поворотный момент тренда.

Mag 7 включает Alphabet (материнскую компанию Google), Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia и Tesla. В период подъема в 2023–2024 годах доля розничных инвесторов в объемах торгов часто превышала 20%; к 2025 году этот показатель в основном удерживался выше 15%; недавно же снизился до 6%.

Кайзер отмечает, что спад объемов начался еще в конце прошлого года и продолжается вплоть до 2026 года. С более широкой перспективы, интерес розничных инвесторов к Mag 7 на прошлой неделе был ниже примерно 85% торговых сессий с 2022 года, что свидетельствует о системном охлаждении энтузиазма, а не о краткосрочных колебаниях.

Общая активность торговли розничными инвесторами также снижается. В аналитическом отчете Кайзер указывает, что в июне общий торговый объем розничных инвесторов уменьшился на 15% по сравнению с прошлым месяцем, тогда как общий рыночный объем вырос на 12% — это расхождение еще больше подчеркивает активное сокращение участия розничных трейдеров.

Внутри Mag 7 наибольший отток розничных инвесторов пришёлся на Nvidia. На прошлой неделе доля розничных инвесторов в объеме торгов компанией составила 8,1%, что ниже 9,6% неделей ранее.

Кайзер отмечает, что розничные инвесторы долго активно скупали акции этого чипового гиганта, однако настроение изменилось после начала войны в Иране. В марте этого года розничные инвесторы впервые с июля 2025 года перешли к чистой продаже акций Nvidia.

Tesla остается акцией с наибольшим интересом со стороны розничных инвесторов среди семи составляющих — 10% от общего объема торгов. Однако этот показатель также близок к историческому минимуму с 2022 года. В каком-то смысле "10%" Tesla — скорее относительный рекорд среди слабых, а не реальный признак сильного спроса.

Отток розничных инвесторов не означает, что риски уже исчерпаны. Команда аналитиков Citigroup под руководством Дэвида Чью предупреждает, что несмотря на падение Nasdaq 100 с акцентом на техгигантах в июне, совокупные позиции инвесторов по американским технологическим компаниям остаются высокими, а значит, сектор подвержен дальнейшему снижению.

Когда-то возглавлявшие бычий рынок "семь гигантов" теперь переживают редкий период относительной стагнации — и тот факт, что розничные инвесторы "голосуют ногами", а крупные фонды становятся осторожнее, указывает рынку: история этого сектора, возможно, тихо переписывается.

Куда ушли финансы: ETF, криптовалюты и рынки прогнозов делят потоки

Розничные инвесторы вовсе не "залегли на дно" — напротив, внимание и средства устремились в другие направления.

По данным Vanda Research, такие площадки, как рынки предсказаний, криптовалюты, спортивные ставки и высоколиквидные платформы типа Hyperliquid, сегодня претендуют на "тот же розничный спекулятивный капитал, который раньше сосредоточивался исключительно на мем-акциях и отдельных бумагах".

В то же время чистый объем покупок американских ETF розничными инвесторами немного превышает историческое среднее — это указывает на то, что инвесторы переходят от выбора отдельных бумаг к более широкому рыночному охвату.

Кайзер также предложил несколько возможных объяснений: возможно, инвесторы предпочитают получать доступ к риску через кредитные ETF, а не отдельные акции; возможно, внимание сместилось на рынки прогнозов, а не фондовый рынок; кроме того, рост стоимости жизни, например, за счет увеличения цен на бензин, мог сократить объем налоговых возвратов, доступных для реинвестирования.