Индекс Dow Jones обновил исторический максимум, акции производителей чипов снова идут вверх, цена акций SanDisk выросла на 857% за полгода, индекс полупроводников Филадельфии удвоился.

В ночь на 1 июля по времени восточноазиатского пояса, последний торговый день первой половины 2026 года на американском рынке акций завершился весьма "ярко" — индекс Доу-Джонса вырос на 0.26%, закрывшись на отметке 52319.20, обновив исторический рекорд закрытия; S&P 500 вырос на 0.79% до 7499.36; Nasdaq подскочил на 1.52% до 26213.72.

Еще более примечательны квартальные и полугодовые результаты: S&P и Nasdaq во втором квартале выросли на 14.87% и 21.41% соответственно, продемонстрировав лучший квартальный результат с второго квартала 2020 года; за первое полугодие Dow вырос на 8.85%, S&P — на 9.55%, Nasdaq — на 12.79%.

Филадельфийский полупроводниковый индекс за день вырос на 3.92%, за квартал — на 87.75%, за первое полугодие — на впечатляющие 101.14%, фактически удвоившись; полупроводниковый ETF VanEck (SMH) за полугодие показал рост на 82.13%. Лидер рынка хранения данных SanDisk за день поднялся еще на 10.89%, согласно данным Wind, его совокупный рост за полугодие достиг 857.84%. Bernstein за ночь резко повысил целевую цену с 1700 до 3000 долларов, что стало, пожалуй, самым ярким примером нынешнего AI-бума в полупроводниковой отрасли.

Чипы продолжают взлетать, цены на нефть уходят в тень

Из 30 составляющих Филадельфийского полупроводникового индекса 28 завершили день ростом: KLA прибавила 8.38%, AMD — 7.68%, Intel — 6.01%, ASML ADR — 5.65% и достигли нового рекорда, TSMC ADR — 4.86%, Texas Instruments и Applied Materials — более 4%, Arm — более 3%. Сектор оптической связи также показал резкий рост: Maxlinear взлетели на 18.03%, Credo Technology — на 10.69%, Marvell Technology — на 7.25%.

Большая часть крупных технологических компаний также подросла: Apple — на 2.70%, Nvidia — на 2.63%, Tesla — на 2.13%, Microsoft — на 1.21%, Google — на 0.58%, Meta — на 0.12%, Amazon немного снизился на 0.75%. SpaceX выросла на 4.06%. Китайские компании на Nasdaq укрепились — Китайский индекс золотого дракона Nasdaq вырос на 0.63%, Hesai Technology за день — на 15.61%, XPeng — на 3.48%, ADR Tencent и ADR Meituan — почти на 3%.

На этом фоне рынок сырьевых товаров испытал "охлаждение". Июльский WTI фьючерс на нефть снизился на 1.77% до 69.50 долларов за баррель, за июнь упал более чем на 18%, квартальное снижение составило около 15%; августовский Brent опустился на 0.31% до 72.92 долларов за баррель, за квартал снизился на 19.13% — худший квартал с начала пандемии. COMEX золото снизилось на 0.42% до 4021.8 долларов за унцию, серебро выросло на 0.70% до 59.045 долларов за унцию.

Почему чипы "перезапустились" именно сейчас?

Текущий взлет акций чипмейкеров — не случайность. Аналитик Barclays банка Anshul Gupta предложил интересную точку зрения: "Инвесторы сместили фокус с искусственный интеллект ультрамасштабных центров обработки данных на компании, снабжающие AI-технологии, что и стало драйвером впечатляющего роста полупроводникового сектора". Иными словами, рынок переключил внимание с "кто строит дата-центры и покупает карты" на "кто производит карты, оборудование и память" как на новую парадигму хардтеха. Именно это и объясняет лидирующий рост полупроводников, а также синхронное движение сегментов оптоволоконной связи и памяти.

"Мифические 857% рост" SanDisk связан с глубокой перестройкой бизнес-модели отрасли хранения данных. Аналитик Bernstein Марк Ньюман в новом отчете повысил целевую цену бумаг SanDisk с 1700 до 3000 долларов США, что значительно превышает средний прогноз аналитиков в 1845.64 доллара. Главное основание — это не агрессивные прогнозы краткосрочного роста цен, а то, что "долгосрочные контракты на поставку (LTA) радикально меняют ландшафт хранения". По его данным, в новых LTA предусмотрена минимальная цена около 0.29 доллара за ГБ — существенно выше, чем у конкурентов вроде Micron; новые контракты фиксируют или ограничивают цену, предполагают авансовые платежи для закрепления клиентов и имеют более длинные сроки. Это означает, что даже в случае отраслевого спада доходы SanDisk защищены гораздо лучше, а прибыль становится более стабильной, что требует переоценки компании. В этом и главный козырь Bernstein для повышения целевой цены до 3000 долларов.

Логика снижения цен на нефть тоже очевидна. Руководитель стратегии по сырьевым товарам ING Уоррен Паттерсон отметил, что последние движения цен отражают восприятие участниками рынка перемирия между США и Ираном как чего-то вечного. "Вблизи 70 долларов за баррель геополитическая премия на рынке нефти практически равна нулю", — сказал он. К этому добавилось, что спикер парламента Ирана Калибаф сообщил: "С момента снятия санкций экспорт иранской нефти превысил 40 млн баррелей, и сейчас продаётся с премией в 20%", — так что давление на предложение только усиливается.

Какие переменные стоит отслеживать далее?

После завершения первого полугодия несколько факторов будут влиять на динамику июля и второй половины года:

Во-первых, дальнейшее развитие геополитических событий. Пресс-секретарь МИД Ирана Багаи 30 июня заявил, что Иран в ближайшее время не планирует никаких переговоров с США на каком-либо уровне, но переговоры с Катаром по меморандуму о взаимопонимании, включающему пункт о разморозке иранских активов, могут пройти 1 июля. Ранее Трамп утверждал, что "переговоры начнутся завтра в Дохе", то есть позиции сторон пока расходятся; сохранится ли "нулевая премия" в стоимости нефти — зависит от исхода этих контактов в Дохе.

Во-вторых, устойчивость капитальных вложений в AI. Переоценка акций чипмейкеров основана на "логике AI-инфраструктуры", но рынок пока не развеял все опасения относительно длительности цикла инвестиций — именно поэтому инвесторы подчеркивают: "важнее прибыль, чем красивые истории".

В-третьих, распространение роста на другие сектора во втором полугодии. Если ставки не начнут быстро снижаться, движение в рамках "только полупроводники + семь технологических гигантов" может войти в стадию консолидации, и тогда перераспределение капитала в пользу недооцененных и циклических отраслей, таких как промышленность и финансы, становится все более вероятным, на что уже указал Тим Холланд.