Революция в индустрии аренды вычислительных мощностей: трансформация распределения прибыли фабрики токенов, внедрение динамического регулирования deepseek
Волна строительства глобальной интеллектуальной вычислительной инфраструктуры переживает глубокую трансформацию – от “гонки вооружений по расширению балансов за счет аппаратных средств” к парадигме тонкой настройки, в центре которой – рентабельность капитала (ROI) и эффективность генерации токенов на каждый ватт. За последние три года логика оценки мощностей аренды вычислений и интеллектуальных дата-центров (AIDC) на глобальных рынках капитала была тесно связана с дефицитом поставок чипов и абсолютным объемом GPU на балансе компаний. Однако по мере диверсификации аппаратной производственной цепочки, распределения нагрузки на обесценение активов вычислительных мощностей и ответного давления со стороны downstream-приложений, требующих максимальной чувствительности к стоимости вывода, экстенсивные бизнес-модели, основанные лишь на наращивании аппаратуры, сталкиваются с жестким ограничением на убывающую предельную отдачу.
Концепция фабрики токенов, озвученная генеральным директором Nvidia Дженсеном Хуаном на конференции GTC 2026, переходит от теории к практике. Компания Softstone Power запустила “Пекинскую №1 фабрику词元” и уже подписала соглашения об интеллектуальных вычислительных сервисах с ведущими моделями; модель распределения доходов от токенов начинает внедряться. Официальная версия DeepSeek V4 будет запущена в середине июля и впервые введёт механизм ценообразования в зависимости от пикового и непикового времени; в пиковые часы цены на API удваиваются. Ожидается, что объем рынка аренды вычислительных мощностей к 2026 году превысит 260 млрд юаней, а отрасль переходит от “сертификации как основного преимущества” к “источнику поставок как ключевому преимуществу”.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
От технологических историй к историям о капитале: следующее основное поле битвы в цикле развития искусственного интеллекта
Крупнейшие облачные компании США значительно увеличили планы капитальных расходов, открытые и частные кредитные рынки ускоренно вовлекаются в финансирование AI-инфраструктуры, структура финансирования быстро развивается и углубляется по всей цепочке создания стоимости — всё это происходит всего за несколько месяцев, с такой скоростью, масштабом и инновационностью, что превышает ожидания рынка. По мнению Morgan Stanley, AI превращается в историю капитального рынка, и понимание направления движения капитала становится не менее важным, чем понимание самих технологических инноваций.
«Слишком безумно!»: корейские розничные инвесторы «перемещаются с Сеула на Уолл-стрит»: покупают SK Hynix ADR, делают ставки на тройные кредитные ETF
Согласно данным, в июле розничные инвесторы Южной Кореи чисто приобрели американские акции примерно на 4,5 миллиарда долларов. Из этой суммы 840 миллионов долларов поступило в SK Hynix ADR, несмотря на примерно 10% премию. ETF с тройным левереджем на полупроводники SOXL занял первое место среди предпочтений корейских инвесторов, а продукты с левереджем занимают четыре позиции из десяти самых покупаемых инструментов. Аналитики отмечают, что розничные инвесторы Южной Кореи "сменили площадку, но не ставку" и по-прежнему делают ставку на тему искусственного интеллекта. Премия ADR и популярность левередж-продуктов являются признаками спекулятивного перегрева, что может усилить волатильность на отдельных сегментах рынка.
Технологические гиганты снова устанавливают рекорды по финансированию, доходность 30-летних казначейских облигаций США достигла максимума почти за 20 лет! Суперцикл AI переходит в новый этап, где капитал равен вычислительной мощности.
Объем продаж облигаций инвестиционного уровня в США третий месяц подряд достигает исторического максимума, продолжая самое быстрое размещение на рынке. Расходы на строительство в сфере искусственного интеллекта стимулируют корпоративное заимствование. По данным собранным институциями, в августе объем предложения облигаций высокого класса достиг 145,2 млрд долларов, превысив общий показатель за аналогичный период 2020 года в 136 млрд долларов.
Цены на крипто
Далее
