Золото опустилось ниже 4000 долларов, но спрос в Азии резко вырос! Организации: тенденция "восточного сдвига" на мировом рынке золота ускоряется

Несмотря на то, что золото и серебро в последнее время продолжают ослабевать, немецкая компания по производству драгоценных металлов Heraeus полагает, что краткосрочное давление на рынок драгоценных металлов в основном связано с укреплением доллара США и ростом ожиданий повышения ставки ФРС. Однако по мере снижения цен на нефть и охлаждения инфляции, золото и серебро могут вновь получить поддержку. Вместе с этим, резкий рост импорта золота в Китае и ускоренное формирование Гонконгом международного клирингового центра золота также свидетельствуют о смещении центра глобального рынка золота в Азию.

Укрепление доллара привело к падению золота ниже 4000 долларов

Аналитики Heraeus в последнем отчёте отметили, что на прошлой неделе золото опустилось ниже 4000 долларов за унцию — впервые с ноября 2025 года, главным образом из-за дальнейших ставок рынка на сохранение жёсткой политики ФРС.

В настоящее время рынок оценивает вероятность повышения ставки на заседании ФРС 29 июля примерно в 35%, что значительно выше уровня менее 10% до прошлой встречи.

(Источник:SFA(Oxford), CME Group)

Поддерживаемый ожиданиями повышения ставки, долларовый индекс (DXY) поднялся выше 101,5, достигнув максимального значения с мая 2025 года. Для сравнения: во время прежнего роста цен на драгоценные металлы, индекс доллара опускался до годового минимума вблизи 95,5.

(Источник:SFA(Oxford), Bloomberg Finance LP)

По словам Heraeus, хотя рост доллара не всегда ведет к падению золота, оба актива зачастую движимы схожими макроэкономическими факторами. Укрепление доллара означает более высокие ожидания по ставкам США, а также удорожание покупки золота для покупателей вне зоны доллара, что сдерживает международный спрос на золото.

По данным на понедельник, спотовое золото находилось у отметки 4035 долларов за унцию, дневное снижение — около 1,3%.

Импорт золота в Китае достиг двухлетнего максимума

Несмотря на боковую динамику мировых цен на золото, импорт золота в Китай заметно ускорился.

Данные показывают, что в мае этого года Китай импортировал 162,6 тонны золота, что на 63% больше, чем 99,5 тонн в аналогичном периоде прошлого года, и является максимумом за два года. За первые пять месяцев этого года Китай в совокупности импортировал 691,6 тонны немонетарного золота, что на 76% больше по сравнению с прошлым годом, хотя всё ещё ниже 840,6 тонн за тот же период 2024 года, но это уже заметно выше прошлогодних показателей.

(Источник:SFA(Oxford), Bloomberg Finance LP)

Heraeus отмечает, что этот тренд обусловлен высоким спросом на слитки в физических формах и продолжающейся популярностью программ накопления золота — всё больше частных инвесторов предпочитают регулярные ежемесячные вложения в золото.

Тем не менее, высокая цена золота начинает влиять на потребление ювелирных изделий. Согласно данным, в мае оптовый спрос на золото в Китае снизился на 36% в годовом выражении, достигнув самого низкого уровня за аналогичный период с 2010 года: многие ювелирные компании откладывают пополнение запасов из-за высоких цен.

Гонконг ускоряет формирование азиатского клирингового центра для золота

Помимо продолжающегося роста спроса в материковом Китае, Гонконг также активизирует свои усилия по укреплению статуса мирового хаба по торговле золотом.

Heraeus сообщает, что до официального запуска системы клиринга золота в Гонконге, который намечен на июль, как минимум четыре участвующих банка начали досрочно импортировать 400 унций слитков по лондонскому стандарту поставки.

Аналитики считают, что этот шаг не только свидетельствует о стремлении Гонконга укрепить свой статус регионального центра по торговле золотом, но и отражает всё возрастающее значение Азии на мировом рынке золота.

Отметим также, что Сингапур планирует запустить собственный механизм клиринга золота позднее в этом году.

Одновременно правительство специального административного района Гонконг уже в мае этого года объявило, что в течение ближайших трёх лет планирует увеличить складские мощности по золоту более чем до 2000 тонн, а также поощрить администрацию аэропорта и финансовые институты расширять инфраструктуру хранения, чтобы подготовиться к дальнейшему росту рынка торговли золотом.

Снижение цен на нефть может стать следующим катализатором роста золота

Хотя в краткосрочной перспективе золото испытывает давление со стороны доллара, в Heraeus считают, что более важные переменные начинают меняться.

По мере смягчения конфликта между США и Ираном, мировые цены на нефть практически вернулись к значениям до начала войны. Сейчас цена на нефть Brent опустилась ниже 75 долларов за баррель, тогда как во время конфликта долгое время держалась выше 100 долларов.

Аналитики отмечают, что при сохранении свободного судоходства в Ормузском проливе, падение цен на нефть будет последовательно передаваться бизнесу и потребителям, способствуя снижению таких индикаторов инфляции, как PCE.

В случае нового охлаждения инфляции в США, необходимость дальнейших повышений ставки ФРС заметно снизится, а инвестиционная привлекательность драгоценных металлов вновь возрастет.

В докладе указывается: "Если PCE и другие инфляционные индикаторы продолжат снижаться, вероятность повышения ставки упадет, что ещё больше усилит инвестиционную привлекательность золота и серебра".

Серебро преодолело важный уровень поддержки

Серебро в последнее время также оказалось под влиянием жёстких ожиданий. Heraeus сообщает, что спотовое серебро упало ниже 60 долларов за унцию, впервые с декабря 2025 года, а также прорвало важный технический уровень поддержки в 61 доллар.

На данный момент спотовое серебро торгуется около 58,19 доллара, дневное падение — примерно 1,7%.

Тем не менее, по мере снижения цен на нефть, замедления инфляционных ожиданий и улучшения прогнозов по ставке, аналитики ожидают, что золото и серебро смогут вновь привлечь инвестиции после краткосрочной коррекции.

В целом Heraeus отмечает, что рынок драгоценных металлов сейчас переживает "краткосрочное давление и благоприятную долгосрочную тенденцию": высокий доллар и ожидания повышения ставки продолжают сдерживать цены, но растущий физический спрос в Азии и сдвиг глобального торгового центра золота на Восток формируют новые долгосрочные основы для золота и серебра.