Три основных негативных фактора продолжают ослаблять золото

　　Источник: Синьхуа Финанс

　　Синьхуа Финанс, Пекин, 25 июня — За минувшую ночь драгоценные металлы на зарубежных рынках заметно подешевели. Так, спотовое золото за день снизилось почти на 3%, пробив отметку 4000 долларов за тройскую унцию, а стоимость спотового серебра в ходе торгов снизилась более чем на 8%, одновременно обновив минимумы за тринадцать месяцев. Под воздействием трех основных негативных факторов в краткосрочной перспективе цены на золото продолжают падать, доминирует медвежий тренд.

　　Что касается фундаментальных факторов, то в течение дня на волатильность цен на золото влияют три основных драйвера:

Июньская "точечная диаграмма" ФРС: 9 из 19 членов комитета выступили за как минимум одно повышение ставки в 2026 году, а вероятность ужесточения политики в сентябре выросла до 70%, при этом ожидания по снижению ставок практически сведены к нулю. Доходность 10-летних казначейских облигаций остается выше 4,50%, что резко увеличивает стоимость владения бездоходным золотом. Индекс доллара превысил 101,8, что оказывает прямое давление на стоимость золота, выраженную в долларах, а спрос на физический металл на зарубежных рынках синхронно снижается. США и Иран достигли взаимопонимания по ситуации в Ормузском проливе, Вашингтон предоставил 60-дневную отсрочку по санкциям, цены на нефть снизились, а прежде поддерживавшие котировки геополитические покупки были массово закрыты. Одновременно мировые ETF на золото фиксируют чистый отток уже пятую неделю подряд, а на COMEX масштабная фиксация длинных позиций запускает автоматические стоп-лоссы, что усилило падение.

　　В целом, на этот раз сложилось “четырехкратное негативное резонансное давление” - это политика ФРС, валютный курс, геополитика и ликвидность, поэтому риск преждевременного входа в позиции на развороте остается высоким. На неделе стоит внимательно следить, смогут ли данные по PCE ослабить риторику о дальнейшем ужесточении денежно-кредитной политики, а также — вернутся ли покупки со стороны Центробанков на уровне 3950–4000 долларов, чтобы удержать рынок. Первое определяет общее направление, второе — лишь поддерживает котировки, но изменить медвежий тренд маловероятно.

　　С технической точки зрения, вчера цены на золото продолжили падение. На недельном графике металл находится в рамках медвежьей модели, что подчеркивает слабость текущего тренда. На дневном графике — целый ряд ключевых скользящих средних оказывает давление на цену, а торговля идет ниже уровня баланса быков и медведей на отметке 4220 долларов за унцию. Совокупность технических сигналов говорит о преимуществе продавцов, поэтому основная стратегия — открывать короткие позиции на ростах. При этом бездумно продавать не стоит: в краткосрочной перспективе возможен слабый коррекционный отскок. Ближайшая поддержка — в районе 3959 долларов, в случае уверенного пробоя вниз цель снижается к 3796 долларов. Сопротивление — вблизи 4057 долларов; если эта отметка будет пройдена, следующая цель — уровень баланса быков и медведей на 4220 долларов за унцию.

Ответственный редактор: Чжу Хэнань