Международные фьючерсы на золото продолжают снижаться, инвестиционная привлекательность соответствующих активов становится очевидной

　　В восточном восьмом часовом поясе 23 июня августовский фьючерс на золото на Нью-Йоркской товарной бирже (COMEX) продолжает снижаться несколько дней подряд. По состоянию на момент написания статьи котировка по данному контракту составляет 4133 доллара США за унцию.

　　Мнения опрошенных аналитиков по поводу снижения международной цены на золото разошлись, однако все они рекомендуют при случае рассмотреть возможность добавления в портфель связанных активов, таких как золотые акции, золотые фонды и фьючерсы на золото.

　　Августовский фьючерс на золото COMEX, достигнув 17 июня локального максимума в 4403 доллара за унцию, с тех пор демонстрирует устойчивое снижение и уже опустился ниже уровня 4200 долларов за унцию; одновременно, за последнее время китайские фьючерсы на золото (SHFE Gold) также ослабели: основной контракт 2608 уже упал ниже отметки 900 юаней за грамм, закрытие — 897,9 юаней за грамм.

　　По словам аналитика исследовательского отдела консультационного подразделения Zhongyan Futures Ли Ци, в интервью для «Ежедневной газеты ценных бумаг», устойчивое снижение цены на золото на международном рынке обусловлено двумя основными причинами: во-первых, изменение ожиданий политики ФРС. Ранее рынок предполагал скорое снижение ставок, однако на фоне сильных макроэкономических показателей и инфляции в США эти ожидания не оправдались, доходности доллара и американских казначейских облигаций выросли, увеличив стоимость хранения золотых активов; во-вторых, геополитические риски ослабли, а спрос на защитные активы заметно снизился, что лишает цену золота поддержки для роста. «В краткосрочной перспективе фьючерсы на золото еще не достигли дна, а риски преждевременного входа остаются высокими».

　　Тем не менее специалист по драгоценным металлам из Founder CIFCO Futures Лян Хайкуань считает, что по мере ослабления геополитических рисков продолжается коррекция цен на нефть, а инфляционное давление на зарубежных рынках, предположительно, будет снижаться, и условия для снижения ставок ФРС постепенно созревают. «Сейчас цена на золото находится вблизи окончания текущей коррекции, и в краткосрочной перспективе можно ожидать новой волны роста», — отметил Лян Хайкуань.

　　По данным о позиционных изменениях по фьючерсам на золото в Китае видно, что по основному контракту длинные позиции всё ещё превышают короткие, но активность наращивания позиций снизилась. Согласно данным Шанхайской фьючерсной биржи на 23 июня, объем длинных позиций по двадцати крупнейшим основным счетам составил 107 600 контрактов (минус 690 за день), объем коротких позиций — 37 100 контрактов (плюс 3244 за день); суточный объем торгов достиг 327 000 контрактов, что на 160 000 больше, чем на предыдущей сессии.

　　«Инвесторам следует по-разному подходить к стратегиями по золоту на внутреннем рынке», — отметил Ли Ци. — «Для ETF на золото и физических слитков рекомендуется постепенное приобретение в качестве базовой позиции по мере снижения цен, чтобы избежать чрезмерной концентрации. Акции золотодобывающих компаний более волатильны, чем физическое золото: на этом этапе падение их котировок заметно превышает темпы снижения цен на физическое золото. После стабилизации цен можно ограниченно участвовать в отскоке акций, но не рекомендуется держать их в долгую. Что касается производных инструментов, таких как фьючерсы на золото, то вследствие высокого кредитного плеча и возросших рисков они не подходят для неквалифицированных инвесторов в условиях текущей волатильности. В целом, оптимальной считается доля золота разных форм в портфеле на уровне около 20%, а при появлении более четких сигналов можно увеличивать инвестиции. Потенциал для средне- и долгосрочного размещения остается».

　　Глядя в будущее, Лян Хайкуань отмечает: после достаточной коррекции на текущем этапе международные цены на золото, вероятно, перейдут к новому циклу восстановления; при этом на рынке возможны изменения стиля: структура «сильные акции — слабое золото» может смениться на противоположную. По техническому анализу цены на золото и другие драгоценные металлы демонстрируют признаки формирования дна. После завершения текущих распродаж крупными участниками, международная цена на золото может начать новый рост.

Ответственный редактор: Чжу Хэнань