Apostando pesado em IA com o bônus dos semicondutores! Coreia do Sul aprova orçamento de 820 trilhões de won, registrando o maior aumento de gastos da história

O governo sul-coreano aprovou oficialmente a proposta orçamentária para 2027, dando início a uma era de expansão fiscal sem precedentes, sustentada pelo superciclo dos semicondutores que proporciona superávit fiscal, atrelando profundamente os recursos nacionais à estratégia industrial de IA e à mitigação de riscos futuros.

Em 1º de setembro, o governo da Coreia do Sul realizou uma reunião do Conselho de Estado, onde aprovou a Proposta Orçamentária de 2027, com um orçamento total recorde de 820,9 trilhões de wones, um aumento de 93 trilhões de wones em relação a este ano, marcando o maior crescimento de despesas da história. O foco principal deste incremento está direcionado para tecnologia e o futuro: 21,3 trilhões de wones serão investidos fortemente em três grandes projetos de IA, ao mesmo tempo em que o "Fundo de Contramedidas Futuras", no valor de 162,3 trilhões de wones, entra em vigor.

A forte recuperação da indústria de semicondutores tornou-se o pilar dessa expansão fiscal. A receita total estimada para o próximo ano é de 880,8 trilhões de wones, um aumento de 30,4%, favorecendo a redução da taxa de endividamento nacional de 51,6% para 48,3%. Esse modelo fiscal de "suplementar na abundância" fornece munição suficiente para a Coreia em meio à intensa corrida armamentista tecnológica global.

No entanto, essa expansão agressiva dos gastos também traz riscos significativos de longo prazo. Os fundos ociosos do fundo, que ultrapassam um trilhão de wones, suscitam controvérsias sobre a existência de um "caixa oculto" para burlar a supervisão do Parlamento, enquanto os gastos crescentes com bem-estar e administração levantam preocupações quanto à taxa real de retorno sobre os investimentos e a sustentabilidade fiscal futura.

Investimento pesado de 21,3 trilhões de wones em três grandes projetos de IA

No contexto em que a inteligência artificial está remodelando o panorama industrial global, o governo sul-coreano utiliza instrumentos fiscais para acelerar a conquista do topo tecnológico. De acordo com a proposta orçamentária para 2027, serão investidos 21,3 trilhões de wones em IA no próximo ano, quase o dobro dos 10,8 trilhões deste ano.

Este grande investimento será direcionado de forma precisa para três grandes projetos: semicondutores, IA física e centros de dados (AIDC). Essa orientação fiscal ressoa fortemente com o capital privado. Anteriormente, o governo da Coreia do Sul, junto com o Grupo Samsung e o Grupo SK, já havia anunciado um plano de investimento extraordinário de 475,5 trilhões de wones para dez anos, incluindo o investimento de 80 trilhões de wones para construção de quatro fábricas de semicondutores no sudoeste do país. O direcionamento do orçamento governamental visa se alinhar profundamente com o plano de expansão de capacidade dos chaebols, fortalecendo ainda mais a posição central da Coreia na cadeia global de suprimentos de chips de memória e poder computacional de IA.

"Fundo de Contramedidas Futuras" de 162 trilhões entra em vigor e gera controvérsias regulatórias

Diante da rara situação de receitas superiores às despesas, o governo sul-coreano lançou outro trunfo estratégico — a criação oficial do "Fundo de Contramedidas Futuras". Espera-se que esse fundo arrecade 162,3 trilhões de wones no próximo ano, com os recursos oriundos principalmente do excedente fiscal proporcionado pela prosperidade do setor de semicondutores.

Na alocação dos recursos, 45,4 trilhões de wones serão destinados ao apoio à juventude e aos principais motores de crescimento, enquanto 12,5 trilhões de wones serão usados para reduzir a emissão de nova dívida pública. No entanto, até 104,4 trilhões de wones permanecerão ociosos, criando um “fundo de emergência” de mais de um trilhão de wones. Esse desenho levantou fortes controvérsias no mercado e no cenário político, com críticos apontando que tamanha quantia ociosa pode se tornar um “caixa oculto” para uso discricionário do governo, sem supervisão do Parlamento, prejudicando a transparência fiscal e a eficiência na alocação de recursos.

Bônus dos semicondutores sustenta expansão, mas surgem preocupações fiscais de longo prazo

A prosperidade cíclica da indústria de semicondutores fornece uma base sólida para a expansão fiscal da Coreia do Sul. Em 2024, a receita total do país deve atingir 880,8 trilhões de wones, um aumento de 205,6 trilhões em relação a este ano, sendo que a arrecadação fiscal, impulsionada pelas fortes exportações de semicondutores, crescerá 194,2 trilhões de wones. Como o crescimento do PIB supera o crescimento da dívida, a taxa de endividamento nacional pode diminuir de 51,6% para 48,3%.

Mas o conforto fiscal de curto prazo não esconde os problemas estruturais de longo prazo. De acordo com o "Plano de Gestão das Finanças Nacionais 2026-2030", o orçamento do governo sul-coreano deverá ultrapassar 1.000 trilhões de wones até 2030. Durante o mandato do presidente Lee Jae-myung, o incremento orçamentário é estimado em 331,9 trilhões de wones, quase igual ao aumento combinado dos três presidentes anteriores em 13 anos.

Além disso, o rápido crescimento dos gastos rígidos está aumentando a vulnerabilidade fiscal. No próximo ano, os salários dos funcionários públicos serão reajustados em 3,9%, o maior aumento desde 2011, e o número de funcionários públicos aumentará em 3.851. Paralelamente, crescem os gastos com benefícios como casamento, natalidade e cuidados com crianças — conhecidos como o “pacote triplo”. Analistas alertam que, uma vez ampliados, tais gastos são difíceis de cortar, e projetos massivos sem avaliações claras de sua eficácia tendem a se tornar um “bumerangue” fiscal no futuro. Em um cenário de possível agravamento das distorções de emprego devido à popularização da IA, lançar recursos indiscriminadamente, sem soluções direcionadas para indústria e emprego, dificilmente será fonte de crescimento sustentável de longo prazo para a economia sul-coreana.