Iene cai novamente abaixo de 160, Washington recusa sinal claro de nova intervenção! Foco dos traders de iene se volta para a reunião do banco central em setembro

De acordo com informações do aplicativo de notícias financeiras Zhihui Caijing (智通财经APP), após a intervenção conjunta dos Estados Unidos e do Japão em 31 de julho para impulsionar o iene, a moeda japonesa chegou a se recuperar dos cerca de 163 para próximo de 155, mas posteriormente devolveu todos os ganhos e, na última sexta-feira, acelerou novamente sua desvalorização ultrapassando 160 ienes por dólar. O Secretário do Tesouro dos EUA, Bensente, afirmou em entrevista no domingo que o movimento da taxa de câmbio do iene está "bastante controlado" e não constitui uma "flutuação desordenada", ou seja, seu comentário apoia a ordem do funcionamento do mercado, e não a valorização ou desvalorização do iene. Isso também implica que o patamar de 160 não é uma linha vermelha fixa que desencadeia automaticamente intervenções; a resposta da política depende mais da velocidade da depreciação, da especulação unilateral e do risco de contágio sobre títulos japoneses e o sistema financeiro global.

No curto prazo, a urgência por uma nova intervenção conjunta entre EUA e Japão diminuiu, com a verdadeira linha de defesa do iene voltando-se para a reunião do Banco Central do Japão em 17 e 18 de setembro e o ritmo subsequente de aumentos das taxas de juros. Ou seja, com o arrefecimento das expectativas de intervenção de curto prazo, a reunião de política monetária do Banco Central do Japão em setembro e futuros possíveis aumentos trimestrais ditarão a reprecificação do iene.

Os grandes gigantes financeiros de Wall Street compartilham o mesmo ponto de vista sobre a taxa de câmbio do iene: "a intervenção só compra tempo, apenas o diferencial de juros pode mudar a tendência" — ou seja, uma valorização sustentada do iene exige uma normalização mais rápida do Banco Central do Japão, queda das taxas de juros/retorno dos títulos dos Estados Unidos ou repatriação de capitais japoneses para ativos domésticos. No entanto, não há consenso sobre patamares específicos.

O Bank of America projeta o dólar caindo para 149 ienes até o final do ano, enquanto o Citi espera que caia para 155; o Morgan Stanley acredita que o valor justo atual está entre 165 e 167, mas, com a mudança do cenário de juros nos EUA, o iene pode se valorizar gradualmente até 155; o Goldman Sachs tinha uma meta de 165 em 12 meses, e o J. P. Morgan prevê 164 para o quarto trimestre.

Bensente afirma que a evolução do iene está "bastante controlada", sem volatilidade desordenada

O Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bensente, declarou no final da noite de domingo que a recente movimentação do iene tem sido "bastante controlada", o que sugere que a nova queda da moeda não foi vista como o tipo de volatilidade desordenada que levou Japão e Estados Unidos à rara intervenção conjunta no mês passado.

Na sexta-feira, o iene ultrapassou o patamar de 160 por dólar; esse nível é amplamente visto pelos investidores como ponto de aumento da probabilidade de intervenção, fazendo o mercado acompanhar de perto se EUA e Japão intervirão novamente para apoiar o iene.

Durante a entrevista no domingo, Bensente também afirmou que, ao ser perguntado se o Banco Central do Japão deveria considerar aumentos consecutivos de juros para conter a queda do iene, ele espera que, com o apoio da primeira-ministra Sanae Takaichi, o presidente do Banco Central do Japão, Kazuo Ueda, tome "as decisões corretas" em política monetária.

"Não estou aqui para dizer a eles o que fazer", comentou Bensente, quando perguntado se o Banco Central do Japão deveria ser mais agressivo nos aumentos de juros. "O que posso dizer é que sinceramente acredito que talvez já tenhamos chegado ao fim da era Abenomics; Abenomics era um conjunto de políticas destinadas a reacender a inflação na economia japonesa."

Abenomics foi uma política lançada em 2013 pelo então primeiro-ministro falecido Shinzo Abe, que buscava tirar o Japão da deflação prolongada por meio de massivos estímulos monetários com juros zero ou até negativos, grandes gastos fiscais e medidas para elevar o potencial de crescimento do país.

Bensente disse que planeja se reunir com Kazuo Ueda durante o encontro de dois dias dos ministros de finanças do G20. A reunião será aberta nesta segunda-feira em Asheville, Carolina do Norte.

Da "Abenomics" para a "Takaichi Economics": o aumento de juros do Banco Central do Japão em setembro como nova linha de defesa do iene?

"Eu o conheço há 15 anos. Ele é um economista excepcional. Acho que as pessoas subestimam sua sensibilidade ao mercado", afirmou Bensente ao comentar sobre o presidente do Banco Central do Japão, Kazuo Ueda.

Quando perguntado se o iene ainda apresentava volatilidade desordenada, Bensente respondeu: "Ah, não. Eu considero que a situação está bastante controlada."

Japão e Estados Unidos realizaram uma rara intervenção conjunta de compra de ienes em 31 de julho, demonstrando a determinação de ambos os lados em impedir a desvalorização do iene e a venda de títulos japoneses, além de evitar que esses riscos se propaguem aos mercados globais.

A avaliação de Bensente sobre o controle da situação contrasta com suas declarações de um mês atrás, quando confirmou a intervenção conjunta de Washington e Tóquio; na época, a ação foi descrita como um esforço para conter "movimentações desordenadas" da taxa de câmbio.

A fraqueza do iene, que eleva os preços de importados e da inflação geral, tem se destacado como uma questão delicada para os formuladores de políticas no Japão. Parte do problema é atribuída ao ritmo lento de aumentos dos juros do Banco Central do Japão, mantendo o diferencial de taxas com os EUA em níveis elevados.

Os comentários de Bensente sobre o Banco Central do Japão acontecem às vésperas da aguardada reunião de política monetária marcada para os dias 17 e 18 de setembro. Fontes apontaram para alguns veículos de imprensa que o Banco Central do Japão pode aumentar os juros já em setembro e avalia manter um ritmo mais agressivo de alta, mais frequente do que as atuais cerca de duas vezes ao ano.

Bensente já pediu diversas vezes que o Banco Central do Japão aumente os juros, sendo esse um dos fatores que levaram o mercado a quase precificar totalmente a alta em setembro; se isso acontecer, será um novo movimento após o ajuste em junho.

Alguns analistas dizem que, se o Banco Central do Japão subir os juros em setembro e não em outubro, pode reforçar entre investidores a aposta num ritmo trimestral de altas, em vez do padrão atual de cerca de duas vezes por ano.

Kazuo Ueda afirmou no mês passado que o Banco Central do Japão monitorará de perto o risco de aceleração da inflação; caso as condições financeiras sejam consideradas frouxas demais, não se descarta o ritmo mais acelerado dos aumentos.

No entanto, a comunicação mais agressiva do Banco Central do Japão não conseguiu estabelecer uma base sustentada para o iene.

Conflito entre política pró-acionista e pressão no mercado de renda fixa: o confronto entre expansão fiscal e aperto monetário

Ao definir o movimento atual como "controlado", Bensente indica que novas intervenções dependerão do grau de desordem no mercado, e não de um patamar único, como 160. Contudo, a intervenção cambial só posterga a depreciação; acelerar aumentos de juros e reduzir o diferencial entre Japão e EUA é que determinarão de fato a trajetória do iene.

Em entrevista na noite de domingo, Bensente afirmou que o Japão "venceu" a deflação e, sob a liderança da primeira-ministra Sanae Takaichi, está migrando para a "Takaichi Economics", podendo agora aproveitar os frutos das políticas de revitalização implementadas anteriormente.

Bensente disse que a "Takaichi Economics" é mais amigável para acionistas, em especial pelo amplo processo de desregulamentação no mercado de trabalho, o que reduz o grau de intervenção do governo.

"Penso que eles deveriam esperar e aproveitar os sucessos da Abenomics, permitindo que seus efeitos continuem se difundindo", afirmou Bensente ao comentar sobre suas sugestões para a política fiscal japonesa.

Sanae Takaichi, conhecida pelo seu apoio à política Abenomics, propôs um ambicioso plano de gastos para estimular o investimento em áreas de crescimento e aliviar o impacto do aumento do custo de vida sobre as famílias.

Críticos afirmam que tal política fiscal expansionista entra em conflito direto com os esforços do Banco Central do Japão para conter a inflação por meio do aperto monetário.

Diante da crescente preocupação dos investidores com o alto nível da dívida japonesa, o plano de gastos de Sanae Takaichi também levou o rendimento do título japonês de 10 anos a atingir 2,945% no início deste mês, o maior nível em 30 anos.