Com a fala de Waller ainda ressoando, dados de emprego e o relatório financeiro da Broadcom (AVGO.US) se aproximam: primeira semana de setembro do mercado acionário dos EUA enfrenta dupla verificação de aumentos de juros e lucros da IA

De acordo com o app de notícias financeiras inteligentes, diante da reanimação do entusiasmo pelas negociações de inteligência artificial (IA) após o resultado financeiro surpreendente da Nvidia (NVDA.US) e o consequente impulso do índice S&P 500 para próximo de sua máxima histórica, o discurso hawkish do presidente do Federal Reserve, Kevin Walsh, na reunião anual do banco central em Jackson Hole rapidamente redirecionou o foco do mercado para os riscos da política monetária.

Na semana passada, os três principais índices do mercado de ações dos EUA fecharam em alta coletiva. O índice S&P 500 subiu 0,49% na semana, estando atualmente a pouco mais de 1% do recorde de fechamento histórico de 13 de agosto; o índice Nasdaq subiu 0,85% e o índice Dow Jones Industrial Average subiu 0,53%. O setor de tecnologia liderou as altas, com um avanço semanal de 1,8%, seguido pelo setor de serviços de comunicação, com alta de 1,6%. Salesforce (CRM.US) teve salto semanal de 22%, após resultados financeiros acima do esperado e elevação de previsão.

Os mercados de câmbio e commodities foram claramente impactados pelo discurso hawkish de Walsh. O índice do dólar americano subiu 0,85% na semana, fechando em 99,69. O preço do ouro caiu mais de 3% somente na sexta-feira, fechando em US$ 4.454,28 por onça, com uma queda acumulada de 3,24% na semana. A perspectiva de paz no Oriente Médio levou à queda do preço do petróleo, aliviando objetivamente as preocupações inflacionárias. Segundo dados do Goldman Sachs, o fluxo de petróleo pelo Estreito de Ormuz já foi restaurado para cerca de dois terços do nível pré-guerra, sendo esse um dos principais fatores de pressão sobre o preço do petróleo nos últimos dias.

Embora a volatilidade geral do mercado permaneça baixa, com o Índice de Volatilidade da CBOE (VIX) próximo ao menor nível do ano, e o volume diário de negociações na semana inferior à média de 2026, os fluxos de capital já apontam para um aumento na cautela do mercado. Segundo dados da LSEG Lipper, na semana até 26 de agosto, fundos de ações dos EUA tiveram saída líquida de US$ 22,3 bilhões, o maior volume em quase cinco meses; dentro desse total, fundos de ações de grande capitalização tiveram saída líquida de US$ 24,73 bilhões, praticamente toda a pressão de saída concentrada nas big techs, e investidores institucionais começaram a buscar oportunidades de rotação para mid e small caps.

O mercado de títulos do Tesouro americano também esconde riscos. Após o discurso de Walsh, os rendimentos dos títulos de longo prazo não recuaram significativamente, em parte porque ele não abordou diretamente a questão histórica da dívida e do déficit. Rendimentos elevados significam que a pressão no mercado de títulos provavelmente persistirá no curto prazo, o que pode continuar limitando as avaliações das ações.

Com Wall Street entrando em setembro, investidores estarão de olho nos próximos dias nos dados de emprego não agrícola de agosto dos EUA, para buscar sinais de orientação da próxima política monetária do Fed. Esta semana, a agenda de dados econômicos dos EUA está apertada: terça-feira serão divulgados os PMI de manufatura ISM de agosto, as vagas em aberto de julho pelo JOLTS e os gastos em construção de julho; quarta-feira traz o relatório de empregos privados ADP de agosto, pedidos à indústria de julho e o Livro Bege do Fed; quinta-feira saem a balança comercial de julho, pedidos iniciais de auxílio-desemprego da semana passada e o PMI de serviços ISM de agosto; e sexta-feira vem o tão esperado relatório de empregos não agrícolas de agosto.

Além disso, o balanço mais recente da gigante de semicondutores Broadcom (AVGO.US), a reunião de ministros das Finanças e presidentes de bancos centrais do G20, e a troca de comando oficial na Apple (AAPL.US) também podem influenciar a direção do mercado. O discurso hawkish de Walsh em Jackson Hole já elevou a probabilidade de alta de juros em setembro para quase 60%, o que torna os investidores ainda mais atentos aos próximos dados econômicos.

Analistas de mercado apontam que a bolsa americana está em um momento crucial de “dupla validação” entre dados macroeconômicos e lucros de IA. Em seu mais recente comentário, a Charles Schwab alertou que investidores não estão excessivamente preocupados com uma alta de juros em setembro em si, mas sim receosos da possível reação em cadeia no mercado global de títulos. Historicamente, setembro tende a ser o pior mês para o desempenho do S&P 500, o que serve de base para a cautela em relação ao mercado na próxima semana.

Dados sobre empregos não agrícolas: o “termômetro” para alta de juros do Fed em setembro

O relatório de emprego não agrícola de agosto, a ser divulgado nesta sexta-feira (4 de setembro), é o último dado significativo do mercado de trabalho antes da reunião de política monetária do Fed em 16 de setembro. Após Walsh expressar claramente preocupação com a inflação e sugerir possível aperto adicional da política monetária, este relatório foi praticamente considerado pelo mercado como referência fundamental para determinar se haverá alta de juros em setembro.

Segundo uma pesquisa, economistas esperam que o emprego não agrícola aumente em cerca de 58 mil postos em agosto, com taxa de desemprego mantida em 4,1% e crescimento médio do salário por hora de 0,2% mês a mês. James Knightley, economista do ING, espera que o resultado para agosto suba moderadamente para cerca de 65 mil postos, mas acredita que padrões de “baixa contratação e baixa demissão” seguirão prevalecendo.

Em julho, houve uma redução inesperada de 23 mil vagas nos dados não agrícolas, o que chegou a gerar preocupações quanto ao enfraquecimento do mercado de trabalho. O Bureau de Estatísticas do Trabalho dos EUA também divulgou esta semana uma revisão preliminar da base, reduzindo em 79 mil o total de empregos não agrícolas nos 12 meses até março deste ano, uma queda de cerca de 0,1%. Embora essa revisão seja bem menor que a de 911 mil realizada para o mesmo período de 2025, ela ainda reforça que os dados oficiais de emprego podem estar superestimados de forma sistemática.

Na sexta-feira passada, Walsh deixou claro em seu discurso em Jackson Hole que a inflação ainda é o desafio central enfrentado pelo Fed, que a política monetária atual não é decisivamente restritiva e que rejeitará dar orientações futuras, defendendo que o Fed mantenha um estilo de comunicação “mais discreto”. Essa manifestação foi unanimemente interpretada pelo mercado como hawkish. A ferramenta FedWatch da Chicago Mercantile Exchange mostra que a probabilidade de alta de 25 pontos-base em setembro subiu significativamente de 35% antes do discurso de Walsh para cerca de 57%, e o mercado já precificou praticamente uma alta antes de dezembro.

O gestor de fundos da BlackRock, Rick Rieder, acredita que o discurso de Walsh “corretamente tende ao hawkish”, mas “de forma alguma significa que setembro terá que trazer alta de juros”, pois ainda haverá outros dados de emprego e inflação antes da reunião. O Deutsche Bank espera que o Fed aumente os juros em 50 pontos-base este ano, divididos em setembro e dezembro. O economista sênior Bob Schwartz, do Oxford Economics, adota uma postura mais cautelosa e ainda não inclui a alta de juros em sua previsão básica, argumentando que as pressões inflacionárias de bens core já aliviaram em relação ao passado e que a inflação de serviços fora habitação também apresenta tendência de queda.

Para o mercado de ações, este relatório de empregos não agrícolas não precisa vir “quanto mais forte, melhor”. Se o resultado de agosto superar muito as expectativas e mostrar forte crescimento salarial, isso pode reforçar as expectativas de mais altas pelo Fed, elevar o custo do crédito e pressionar as avaliações das ações; caso venha muito fraco, aumentará as preocupações sobre os fundamentos econômicos.

Matt Stucky, principal gestor de portfólios de ações da Northwestern Mutual Wealth Management, afirma que o mercado acionário espera “dados que permitam ao Fed permanecer em compasso de espera”.

Temporada de resultados de IA: Broadcom conseguirá repetir a forte projeção da Nvidia?

Na semana passada, a Nvidia divulgou resultados trimestrais bem acima do esperado pelo mercado e, de forma incomum, projetou crescimento de cerca de 70% na receita do próximo ano fiscal, reacendendo a confiança dos investidores nas negociações de IA. Esta semana, o foco volta-se para outra gigante de chips de IA, a Broadcom, que divulgará seu balanço após o fechamento do mercado nos EUA, na quarta-feira.

O consenso do mercado prevê que o lucro por ação trimestral da Broadcom será de US$ 3,24, com receita próxima de US$ 29,4 bilhões, um crescimento anual de mais de 84%; caso se confirme, o lucro saltaria 91,5% na comparação anual. No trimestre anterior, a empresa já havia registrado receita de US$ 22,19 bilhões, avanço de 48% ano a ano, impulsionada especialmente por chips personalizados e demanda por equipamentos de rede para IA. Investidores estão particularmente atentos para saber se a Broadcom conseguirá fornecer guidance similar ao da Nvidia, comprovando que o boom de investimentos em infraestrutura de IA está se expandindo para mais empresas.

Jordan Klein, analista da Mizuho Securities, observa que as ações da Broadcom caíram cerca de 15% nas últimas duas semanas, criando, assim, uma janela interessante para compras contrárias. Ele espera que a diretoria apresente guidance positivo sobre a parceria de chips personalizados com o Google (GOOGL.US) e as oportunidades de receita com IA para os exercícios de 2027 e 2028. No entanto, ressalta que ainda prefere a Nvidia, embora veja espaço para forte valorização da Broadcom nos próximos seis meses.

Além da Broadcom, outras empresas de IA divulgam resultados nesta semana: Dell Technologies (DELL.US) apresenta seus números na terça-feira após o fechamento do mercado, com expectativas de lucro ajustado por ação de US$ 4,91, mais que o dobro em relação ao ano anterior. O Morgan Stanley alerta que as expectativas para fabricantes de hardware já estão bastante altas, e Wall Street aguarda que a Dell revise para cima sua previsão anual de lucros impulsionada pelos pedidos de servidores de IA. No mesmo dia, Palo Alto Networks (PANW.US) também reporta resultados; na quarta-feira é a vez de Snowflake (SNOW.US) e Hewlett Packard Enterprise (HPE.US); e na quinta-feira, empresas como DocuSign (DOCU.US), Victoria’s Secret (VSXY.US), Ciena (CIEN.US) e Zscaler (ZS.US) apresentarão seus balanços.

No geral, a temporada de resultados do segundo trimestre do mercado americano está chegando ao fim. Segundo dados da LSEG IBES, o resultado ajustado das empresas do S&P 500 deve ter alta anual de 34,5%, mostrando que a força dos lucros corporativos essenciais segue robusta. Para Michael Reynolds, vice-presidente de estratégia de investimentos da Glenmede, se os balanços finais mantiverem essa tendência, será um fator de apoio para a bolsa americana no restante do ano.

Troca de comando na Apple e Tesla Cybercab: movimentos das gigantes de tecnologia em destaque

Esta semana, dois eventos não relacionados a balanços merecem a atenção no setor de tecnologia.

A Apple concluiu oficialmente sua transição de CEO: Tim Cook passa o cargo de presidente-executivo, que ocupou por anos, para John Ternus. Durante a gestão de Cook, o valor de mercado da Apple saltou de aproximadamente US$ 350 bilhões para entre US$ 4 trilhões e US$ 5 trilhões, o iPhone consolidou-se como equipamento essencial na vida social e os serviços tornaram-se importante fonte de receita.

No entanto, alguns analistas consideram Cook mais um gestor eficiente do que um gênio criativo em produtos, tendo deixado de lançar pessoalmente novos produtos inovadores em sua fase final no comando e mantendo uma postura cautelosa diante da onda dos grandes modelos linguísticos de IA. Sua saída marca o fim de uma era na Apple, mas o consenso é que a mudança trará pouco impacto imediato nas operações da empresa.

A Tesla (TSLA.US), por sua vez, realiza na quinta-feira, em Austin, Texas, o evento de lançamento do Cybercab, exclusivo para convidados. Relatos indicam que clientes poderão em breve reservar o veículo autônomo dedicado pelo aplicativo Robotaxi já existente da Tesla. A expectativa é que a montadora revele mais detalhes e planos de expansão para o seu serviço de robotáxis durante o evento.

G20, decisões de bancos centrais e variáveis globais de mercado

Imediatamente após a reunião anual de Jackson Hole, ministros das Finanças e presidentes de bancos centrais do G20 se encontram nesta segunda e terça-feira em Asheville, Carolina do Norte, EUA. A reunião será mais um importante momento de comunicação de políticas.

Sabe-se que Kazuo Ueda, presidente do Banco do Japão, não participou da reunião em Jackson Hole, mas, segundo relatos, estará presente na reunião do G20, tornando-se importante para a observação dos rumos da política monetária japonesa. Diante da postura hawkish de Walsh e das divergências ampliadas entre bancos centrais globais, as declarações conjuntas de ministros e presidentes sobre inflação e política monetária serão a principal variável para a volatilidade do mercado esta semana.

Outro destaque é a presença do CEO da Nvidia (NVDA.US), Jensen Huang, e do CEO da OpenAI, Sam Altman, que discursarão na reunião de ministros da Inovação do G20. Após os fortes resultados da Nvidia reacenderem o entusiasmo por IA, investidores acompanharão atentamente se esses líderes trarão novos catalisadores para as negociações relacionadas à IA.

O preço do petróleo também desempenha papel sutil. A expectativa de paz no Oriente Médio ajudou a baixar o preço do petróleo, aliviando as preocupações com a inflação e arrefecendo os receios quanto à trajetória de alta dos juros nos EUA. Se as tensões aumentarem novamente, esse efeito amortecedor pode desaparecer, intensificando a disputa política. Se o G20 conseguir enviar sinais de cooperação no combate à inflação, e se as negociações em torno do cessar-fogo entre EUA e Irã e a navegação no Estreito de Ormuz prosseguirem, essas serão determinantes para a direção dos ativos de risco e de refúgio nas próximas semanas.

A agenda dos bancos centrais mundiais também está cheia. O banco central da Nova Zelândia anunciará sua decisão sobre juros na quarta, com ING e Nomura projetando aumento de 25 pontos-base, para 2,75%, devido à inflação do segundo trimestre atingindo máxima de dois anos e meio. O banco central do Canadá também divulgará decisão no mesmo dia, com expectativa geral de manutenção da taxa em 2,25%, visto que o PIB anualizado do país cresceu 3,3% no segundo trimestre — o maior avanço em mais de três anos, e o mercado de trabalho permanece resiliente.

Na zona do euro, os dados preliminares do CPI de agosto, a serem divulgados na terça-feira, deverão mostrar inflação geral subindo para 3,0% e inflação subjacente a 2,6%, ambos em máximas desde 2023. O Goldman Sachs projeta avanço de 14,4% no segmento de energia em base anual. O Banco Central Europeu se reunirá em 10 de setembro, e os dados de inflação serão fundamentais para determinar se o cenário favorece uma nova alta de juros, influenciando a cotação do euro no curto prazo.