A IA já “invadiu” o Federal Reserve! A ata da reunião de julho mencionou várias vezes, abrangendo desde a inflação até o emprego

De acordo com o aplicativo de notícias financeiras Zhihui Caijing, a ansiedade provocada pela inteligência artificial está em toda parte, desde trabalhadores comuns preocupados com o desemprego até investidores alertando para bolhas financeiras. Agora, ela já domina as discussões internas do Federal Reserve. Segundo a ata da mais recente reunião de política do banco central dos EUA, essa tecnologia ganhou destaque sempre que os tomadores de decisão refletiam sobre qualquer aspecto econômico. Em 15 parágrafos que discutem explicitamente a situação atual e as perspectivas econômicas, a IA foi mencionada pelo menos 18 vezes.

"A discussão sobre IA não foi apenas longa, mas também extremamente ampla", disse Derek Tang, economista da Monetary Policy Analytics. "Agora, a IA está impactando-os de diferentes maneiras — nas projeções de inflação, nas previsões de emprego, na estabilidade financeira. Parece que ela penetrou todos os cantos."

Mesmo antes do lançamento do ChatGPT ao público em 2022, o impacto da IA na economia já era tema de debates entre os economistas. As discussões geralmente giravam em torno do potencial dessa tecnologia de aumentar a produtividade de trabalhadores e empresas — isto é, produzir mais resultados com o mesmo ou até menos capital e mão de obra. Isso poderia resultar em um crescimento econômico maior sem impor uma carga inflacionária mais alta.

Autoridades do Federal Reserve também vêm considerando essa possibilidade. Mas, tanto seus discursos públicos recentes quanto a ata da reunião de julho mostram que eles estão igualmente preocupados que, mesmo sendo altamente incertos o tempo e a extensão dos ganhos de produtividade, a IA possa trazer choques à economia no curto prazo que exigirão resposta.

Dupla missão sob pressão

O Federal Reserve tem dois objetivos-chave para garantir uma economia saudável: estabilidade dos preços e pleno emprego. Apesar das preocupações externas de que a IA possa causar um grande desemprego, os dirigentes do Fed estão cada vez mais atentos ao impacto potencial sobre a inflação.

Nos últimos anos, uma série de choques aumentou as pressões de preços, incluindo tarifas e o aumento do preço do petróleo devido à guerra entre os EUA e o Irã. Esses fatores fizeram com que a inflação, que havia esfriado após a pandemia, voltasse a subir. Agora, com a taxa de inflação dos EUA acima da meta de 2% há mais de cinco anos, os dirigentes se perguntam se o investimento em IA poderá desencadear uma nova rodada de pressões de preços. Isso já se reflete na forma como a construção de infraestrutura de IA tem elevado os preços de chips e softwares, que por sua vez aumentam os preços de produtos de consumo como smartphones.

"Vários participantes avaliaram que, até o momento, o impacto da construção de infraestrutura de IA sobre os preços ao consumidor limitou-se a algumas categorias", mostra a ata da reunião. "No entanto, outros participantes acreditam que o investimento em IA já está impactando os preços de forma mais ampla ao aumentar a demanda geral, ou avaliam que isso ocorrerá em breve."

Esse debate toca em uma questão que tem incomodado os dirigentes do Federal Reserve há meses. Alguns acham que as pressões inflacionárias atuais são temporárias, o que permitiria ao banco central manter as taxas de juros inalteradas, já que a pressão sobre os preços iria eventualmente diminuir. Outros — incluindo três dissidentes que votaram a favor do aumento das taxas no mês passado — enxergam sinais mais amplos de inflação.

A IA também exerce pressões contraditórias sobre o mercado de trabalho. De um lado, está eliminando algumas vagas de entrada administrativa e até funções mais avançadas em programação de computadores; do outro, a construção de centros de dados tem trazido escassez de profissionais especializados em algumas áreas. A presidente do Federal Reserve de Dallas, Lorie Logan, mencionou esse problema no início deste verão — a construção de centros de dados próximos a El Paso está levando a uma escassez de eletricistas, encanadores e trabalhadores da construção.

"Vários participantes avaliaram que, até o momento, o impacto líquido dos desenvolvimentos relacionados à IA sobre o emprego foi limitado, com alguns trabalhadores sendo substituídos e outros se beneficiando dos empregos criados pela construção de IA", diz a ata.

Ainda é cedo

No entanto, muitos tomadores de decisão concordam que ainda é cedo para determinar se a IA cumprirá o enorme potencial econômico que promete.

Como ocorreu nos anos 90, quando o computador pessoal e a internet transformaram rapidamente a economia, a IA parece estar em toda parte, mas ainda não se reflete nos dados de produtividade. Ainda assim, entre os maiores otimistas estão autoridades econômicas do governo Trump e o presidente Kevin Warsh, que ingressou no Federal Reserve em maio deste ano.

"A IA será uma força importante de contenção da inflação, ao aumentar a produtividade e a competitividade dos EUA", escreveu ele em uma coluna no ano passado. "A cada aumento de 1 ponto percentual no crescimento anual da produtividade, o padrão de vida dobra em uma geração."

Muitos colegas de Warsh no Federal Reserve compartilham essa expectativa, mas permanecem cautelosos.

Estabilidade financeira

"Vários participantes disseram que investimentos relacionados à IA podem aumentar a produtividade e o crescimento do potencial de produção nos próximos anos", mostra a ata da reunião. "Mas esses participantes também observaram que tanto o tempo quanto o tamanho do potencial aumento de produtividade são altamente incertos."

A seguir, vários dirigentes alertaram que o Federal Reserve deve estar preparado para um cenário em que as perspectivas para a IA não se concretizem, apontando na ata que isso "levaria a uma reprecificação significativa do mercado de ações e, consequentemente, teria um impacto negativo sobre o consumo". Os participantes ainda advertiram que mudanças rápidas nos preços de mercado também podem exercer pressão sobre as instituições financeiras que fornecem empréstimos relacionados à IA.

"Vários participantes destacaram que o investimento de capital no campo da IA depende cada vez mais de financiamento por meio de empréstimos, incluindo crédito fornecido por investidores não bancários ou bancos regionais", diz a ata da reunião.

Não menos importante, os dirigentes também observaram durante a reunião que a IA está criando um novo patamar de riscos em áreas tradicionalmente preocupantes para o Federal Reserve — como a segurança cibernética. Em abril deste ano, o Departamento do Tesouro dos EUA convocou urgentemente executivos de grandes bancos americanos para discutir as ameaças de novas ferramentas de IA à segurança cibernética, uma reunião que contou também com a presença do então presidente do Federal Reserve, Jerome Powell.