O mercado de ouro das principais economias asiáticas se recupera de forma constante em julho, com os ETFs de ouro passando por uma reversão e registrando fluxos líquidos positivos contínuos.

Portal de Notícias Cambiais, 18 de agosto —— O mercado interno de ouro do grande país asiático registrou uma recuperação geral em julho, com os preços do ouro permanecendo estáveis, os ETFs de ouro encerrando seu fluxo de saída e alcançando entradas líquidas contínuas, e o sentimento de alta no mercado futuro sendo restaurado. Devido à sazonalidade de baixa e aos preços altos do ouro, o consumo de joias físicas permaneceu fraco. O banco central manteve sua postura de compra de ouro por 21 meses consecutivos, com as importações de ouro aumentando significativamente, consolidando os fundamentos do mercado. Apesar do consumo físico de joias ser afetado por fatores sazonais, o forte desempenho nos investimentos e nas reservas oficiais sustentou completamente a base do ouro doméstico, dando suporte sólido para as tendências futuras dos preços do ouro.

Aproveitando a valorização do dólar mais fraco e a recuperação do sentimento de investimento no mercado, somados ao suporte estratégico contínuo do banco central do grande país asiático ao aumentar suas reservas de ouro, o mercado de ouro desse país apresentou uma recuperação estável em julho. Embora a queda na volatilidade dos preços tenha reduzido ligeiramente a atividade nas negociações de futuros, o interesse institucional em alocar ouro aumentou significativamente, com fluxo constante de capitais de volta aos ETFs de ouro e recuperação gradual do sentimento de alta no mercado. Apesar do consumo físico de joias ser afetado por fatores sazonais, o forte desempenho dos investimentos e das reservas oficiais sustentou completamente a base do ouro doméstico, consolidando o suporte para a trajetória futura dos preços do ouro.

Preços do ouro estáveis, fundamentos macroeconômicos continuam sustentando o mercado

O diretor de pesquisa da World Gold Council (WGC) para a China, Ray, afirmou que, em julho, os preços de referência da London Bullion Market Association e do Shanghai Gold Benchmark permaneceram estáveis, com volatilidade mínima no geral. Dados atribuídos ao desempenho do ouro mostraram que o enfraquecimento do dólar durante o mês e a otimização das carteiras dos investidores ofereceram suporte positivo, compensando efetivamente a pressão negativa do aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, mantendo os preços do ouro em um intervalo consolidado.

Em agosto, o enfraquecimento do mercado de trabalho e da inflação nos EUA fez o mercado adiar as expectativas de alta dos juros pelo Federal Reserve, impulsionando ainda mais o preço do ouro.

Entradas de capital em ETFs de ouro, alocação institucional segue crescendo

Após dois meses consecutivos de saídas, em maio e junho, os , com o sentimento de alocação no mercado sendo rapidamente restaurado.

Ray afirmou que esta rodada de entrada de recursos aumentou o valor total sob gestão dos ETFs de ouro domésticos em 3%, para 250 bilhões de yuans, e o volume total de ouro sob custódia aumentou 5 toneladas, para 282 toneladas. A estabilização dos preços também atraiu um grande número de investidores institucionais. Considerando o desempenho durante o ano, de janeiro a julho, os ETFs de ouro nacionais tiveram entrada líquida acumulada de 45 bilhões de yuans, equivalente a 34 toneladas, o segundo maior incremento anual da história. , com fluxo diário de recursos estável.

Sentimento do mercado futuro melhora e consumo físico segue fraco, destacando divergências no mercado

Influenciado pela queda na volatilidade do ouro, o volume médio diário de negociação de futuros de ouro na Shanghai Futures Exchange caiu 4% em relação ao mês anterior em julho, com uma ligeira redução no interesse em operações de curto prazo. No entanto, o sentimento de médio e longo prazo do mercado continuou a melhorar, com as vinte maiores instituições na Shanghai Futures Exchange aumentando suas posições líquidas em 24 toneladas, totalizando 117 toneladas ao final do mês, refletindo o otimismo dos investidores no preço futuro do ouro.

Contrastando com a recuperação do lado do investimento, a demanda doméstica por ouro no atacado permaneceu fraca; devido à temporada de baixa entre o segundo e terceiro trimestres, as retiradas de ouro na Shanghai Gold Exchange caíram 8% em relação ao mês anterior e 15% em relação ao ano anterior. Os altos preços reduziram o apetite de consumo do público, com confiança dos consumidores enfraquecida, demanda por joias reprimida e a demanda por investimento convencional incapaz de compensar, resultando em pressão no mercado físico como um todo.

Banco central mantém acúmulo de ouro e importações sobem, fortalecendo fundamentos de longo prazo

O maior suporte para o mercado interno de ouro desse país vem da contínua expansão das reservas oficiais. Ray afirmou que, em julho, o banco central do país aumentou suas reservas de ouro em 20 toneladas, o maior acréscimo mensal desde outubro de 2023. O ciclo de compra contínua pelo banco central já dura 21 meses, renovando o recorde de maior sequência histórica, com o total de reservas oficiais de ouro atingindo 2.366 toneladas. Num contexto de mudanças geopolíticas, o banco central continua aproveitando os momentos de preços baixos para acumular ouro, promovendo a diversificação de reservas de câmbio de forma constante.

Ao mesmo tempo, a demanda doméstica por importação de ouro permanece forte; em junho, o país importou 152 toneladas líquidas, o maior valor desde março de 2024, totalizando 764 toneladas no primeiro semestre — um aumento de 138% em relação ao ano anterior, evidenciando a forte recuperação da demanda de investimento em ouro no mercado interno.

Perspectiva para o futuro

No geral, o mercado de ouro do grande país asiático apresenta um quadro de forte investimento e consumo físico enfraquecido, com o acúmulo de ouro pelo banco central e a entrada de recursos nos ETFs fornecendo base sólida para o mercado. Caso a tendência de alta nos preços do ouro continue, a demanda doméstica por alocação de investimentos deve se intensificar ainda mais. Com a alta temporada de consumo tradicional se aproximando, a demanda de recomposição de estoques pelas joalherias pode se recuperar, melhorando marginalmente a demanda por ouro físico.


Gráfico diário do ouro à vista - Fonte: Yihuitong

Fuso horário UTC+8, 18 de agosto, 11:00 - Ouro à vista cotado a 4.400,31 dólares/oz