A principal ODM de comunicação óptica Fabrinet (FN.US) registrou um aumento anual de 45% na receita do quarto trimestre, atingindo um recorde histórico, com a receita de data centers representando mais de 50% pela primeira vez, mas as ações caíram quase 7% no pós-mercado.

Segundo informações do aplicativo de notícias financeiras ZhiTong Financeiro, na segunda-feira após o fechamento do mercado nos EUA, a maior fabricante ODM da indústria de comunicação óptica, Fabrinet (FN.US), divulgou os resultados do quarto trimestre do ano fiscal de 2026, encerrado em junho. A receita e o lucro da empresa no trimestre superaram as expectativas do mercado, e a previsão para o próximo trimestre também ficou acima da estimativa dos analistas; no entanto, as ações despencaram no after-market, mostrando que o mercado está reprecificando o alto valuation e o potencial de crescimento futuro da empresa.

Segundo o relatório financeiro, a Fabrinet alcançou uma receita de US$ 1,316 bilhão no quarto trimestre, um aumento de 45% em relação aos US$ 909,7 milhões do mesmo período do ano anterior, superando a expectativa do mercado de cerca de US$ 1,27 bilhão e marcando o 12º trimestre consecutivo de recorde de receita.

O lucro por ação não-GAAP foi de US$ 4,10, acima da média esperada pelos analistas de US$ 3,81, um aumento de aproximadamente 7,61%; o lucro líquido não-GAAP foi de US$ 149,1 milhões. Pelos padrões do GAAP, o lucro líquido do quarto trimestre foi de US$ 139,3 milhões, com um lucro diluído por ação de US$ 3,83; no mesmo período do ano anterior, o lucro líquido foi de US$ 87,2 milhões e o lucro diluído por ação, US$ 2,42.

Para o ano fiscal completo, a receita da Fabrinet em 2026 atingiu US$ 4,64 bilhões, um aumento de 36% em relação aos US$ 3,42 bilhões do ano fiscal de 2025; o lucro líquido por ação ajustado e diluído para todo o ano foi de US$ 14,09, superando os US$ 10,17 do ano anterior.

Em termos de lucratividade, a margem bruta não-GAAP da empresa foi de 12,2%, uma queda de 0,3 ponto percentual em relação aos 12,5% do mesmo período do ano anterior, mas um aumento de 0,1 ponto percentual em relação ao trimestre anterior. A margem operacional não-GAAP atingiu 10,9%, o maior valor em três anos. O retorno sobre o capital atingiu 40,6%, superior aos 38,2% do ano anterior; no ano fiscal de 2026, o retorno sobre o capital foi de 38,9%.

Receita dos data centers representa mais de metade pela primeira vez

A mudança na estrutura de receita é o principal destaque do trimestre. No quarto trimestre, a receita de data centers atingiu US$ 669 milhões, representando 51% da receita total e crescendo 68% ano a ano. Este segmento engloba produtos como transceptores ópticos, interconexão de data centers, componentes de computação de alto desempenho, fotônica de silício e óptica co-empacotada (CPO), beneficiando-se principalmente da demanda por infraestrutura de IA e construção de data centers em larga escala.

O negócio de infraestrutura de comunicação contribuiu com US$ 413 milhões, representando 31% da receita, um aumento de 40% em relação ao ano anterior, mas com crescimento trimestral de apenas 1%. Este segmento inclui produtos ópticos e de rede para telecomunicações e redes corporativas.

A receita dos segmentos automotivo, industrial e outros foi de US$ 234 milhões, cerca de 18% da receita total, um crescimento anual de 8% e trimestral de 9%.

A administração destacou que o crescimento dos resultados não se concentrou em uma única categoria de produto ou cliente. No ano fiscal de 2026, Cisco (CSCO.US), Nvidia (NVDA.US), Nokia (NOK.US) e Amazon (AMZN.US) representaram cada uma pelo menos 10% da receita da empresa, totalizando juntos mais de 40% do faturamento.

O CEO Seamus Grady afirmou: “Nosso desempenho no quarto trimestre foi excepcional e coroou um ano fiscal de forte crescimento e excelentes resultados. A receita do trimestre atingiu um recorde de US$ 1,316 bilhão, não apenas superando nossa faixa de orientação, mas também crescendo 45% em relação ao mesmo período do ano passado.” Ele também destacou que a previsibilidade de pedidos dos clientes já se estende até o final de 2027 ou além, e que atualmente “não há sinais de abrandamento na demanda”.

Ao final do quarto trimestre, a Fabrinet possuía US$ 875,8 milhões em caixa e equivalentes, zero dívidas, patrimônio líquido de US$ 2,5 bilhões e capital de giro de US$ 1,03 bilhão. No entanto, devido ao elevado gasto de capital, o fluxo de caixa livre do trimestre foi negativo.

A empresa está avançando com vários projetos de expansão de capacidade. O Building 10 na Tailândia está previsto para ser finalizado no início de 2027, aumentando a capacidade de receita em US$ 3 bilhões a US$ 3,5 bilhões; a recém-adquirida base de Navanakorn e o projeto de expansão em Santa Clara irão adicionar entre US$ 200 milhões e US$ 250 milhões cada. A administração prevê que a capacidade potencial total possa chegar a US$ 12,5 bilhões a US$ 14 bilhões — cerca de três vezes o nível atual de receita.

Atualmente, a Fabrinet conta com mais de 20 mil funcionários e mais de 400 mil metros quadrados de área de fabricação em todo o mundo, com fábricas na Tailândia, China, Nova Jérsei, Califórnia e Israel, possuindo capacidade para óptica de precisão e embalamento eletrônico.

Para o primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, a Fabrinet projeta receita entre US$ 1,375 bilhão e US$ 1,425 bilhão, com valor médio de US$ 1,405 bilhão, representando um crescimento de cerca de 43% em relação ao ano anterior; a orientação de lucro por ação não-GAAP varia entre US$ 4,10 e US$ 4,25, com valor médio de US$ 4,18. Essa orientação também supera as expectativas anteriores dos analistas de receita de cerca de US$ 1,32 bilhão e lucro por ação de US$ 3,99.

O CFO Csaba Sverha afirmou que a empresa entra no ano fiscal de 2027 “com grande impulso” e está mais confiante do que nunca em relação às perspectivas de longo prazo. A gestão espera que a demanda por data centers continue forte, com crescimento contínuo de transceptores ópticos, interconexão de data centers e aplicações de computação de alto desempenho; infraestrutura de comunicação e os segmentos automotivo, industrial e outros também devem manter um crescimento saudável.

Apesar dos resultados e das projeções acima do esperado, as ações da Fabrinet caíram mais de 7% no after-market. Nos últimos 12 meses, as ações subiram cerca de 81,5%, e o P/L atingiu 51,35 vezes. Algumas análises consideram que a empresa já está acima de seu valor justo. Os investidores podem estar reavaliando o valuation, especialmente porque as altas expectativas de crescimento já estão refletidas nos preços das ações.

Além disso, a empresa ainda enfrenta alguns desafios importantes: alta concentração de receita entre quatro principais clientes, risco de concentração de clientes; a gestão reconhece que algumas categorias de produtos podem sofrer impacto devido a limitações na cadeia de suprimentos; a margem bruta geral em torno de 12% é relativamente baixa; e os gastos de capital devido à expansão de capacidade resultaram em fluxo de caixa livre negativo no trimestre. Novas oportunidades como Near Package Optics (NPO), Co-packaged Optics (CPO) e produtos de cross-connect óptico ainda estão em estágio inicial, sem impacto financeiro significativo até agora.

No entanto, do ponto de vista de tendência de longo prazo, a Fabrinet permanece bem posicionada nos setores de infraestrutura de IA, construção de data centers e atualização de redes ópticas. O balanço patrimonial sem dívidas, a contínua expansão da capacidade de manufatura e a forte ligação com grandes clientes OEM oferecem suporte para a execução da estratégia de crescimento de longo prazo.