Seleção dos mais quentes da semana: Crise dupla nos estreitos sob o confronto EUA-Irã! Trump volta a brandir a arma das tarifas

Revisão do Mercado

O Índice do Dólar apresentou força ao longo da semana, ultrapassando com êxito o patamar de 101, atingindo a máxima de 101,54 na quinta-feira, com um movimento marcado por “demanda por segurança + suporte de juros”. A escalada do conflito entre os EUA e Irã impulsionou fluxos para o dólar, enquanto as expectativas de alta dos juros pelo Fed chegaram a mais de 80% de chance para setembro. O rendimento dos títulos de dez anos dos EUA rompeu 4,7%, máxima de 18 meses, reforçando a atratividade do dólar.

O ouro à vista teve um movimento de alta seguido de realização nesta semana, impulsionado pelas tensões no Oriente Médio. Entre terça e quarta-feira subiu de forma consecutiva, chegando a ultrapassar US$ 4.160/onça, mas recuou devido à força do dólar e alta do rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA, sendo negociado próximo de US$ 4.050/onça no momento da publicação.

Os preços internacionais do petróleo foram o principal tema de negociação da semana, com ambos WTI e Brent registrando forte alta. De terça a quinta-feira, devido aos ataques persistentes dos EUA contra o Irã, ameaças Houthi à navegação pelo Mar Vermelho e alteração rotas de petroleiros da Arábia Saudita, o mercado voltou a precificar riscos de interrupção de oferta, e o Brent atingiu US$ 100/barril pela primeira vez em dois meses. Apesar de leve recuo antes da abertura dos EUA na sexta-feira, ambos os contratos devem registrar a terceira semana consecutiva de ganhos.

As principais moedas não americanas foram pressionadas. O euro e a libra sofreram com a alta dos preços da energia, dificuldades de crescimento econômico europeu e deterioração do apetite ao risco, com pouco impulso para recuperação; dólar/iene atingiu 163,98, máxima desde novembro de 1986, chegando perto do nível de 164. O dólar australiano foi favorecido pela alta das commodities, mas a volatilidade nos ativos de risco limitou os ganhos.

Nas bolsas dos EUA, os principais índices oscilaram durante a semana. Entre as ações, o setor de semicondutores teve destaque com SK Hynix, Micron Technology, SanDisk e outras empresas de chips de memória valorizando-se com expectativas de demanda em IA; porém, Tesla e Google e outras big techs apresentaram desempenho fraco, com a Tesla despencando 14,5% na quinta-feira, e o grupo das Sete Big Techs perdeu quase US$ 800 bilhões em valor de mercado em um único dia.

Seleção de Opiniões de Bancos de Investimento

O UBS acredita que o preço do ouro pode recuperar força até o final de 2026. Para o Goldman Sachs, a compra contínua de ouro pelos bancos centrais dará suporte ao metal. A Capital Economics considera que, diante do risco de queda acentuada no mercado de ações, o ouro mantém valor de hedge.

Goldman Sachs aponta que, se as tensões no Oriente Médio persistirem, o preço do Brent pode ultrapassar US$ 120/barril. O Commerzbank acredita que a alta do petróleo pode forçar o Banco Central Europeu a elevar juros em setembro.

O Goldman Sachs prevê que as ações americanas possam passar por correção antes das eleições de meio termo. O banco destaca que fundos hedge vêm vendendo ações de tecnologia dos EUA a um ritmo recorde. O Citi rebaixou a classificação das ações da Coreia do Sul e elevou a da China, avaliando que o rali nos emergentes pode se expandir.

Fatos Mais Relevantes da Semana

1. EUA realizam ajustes tarifários em uma semana, afetando quase 60 economias

O governo americano lançou diversas medidas tarifárias durante a semana, abrangendo produtos do Canadá, alumínio, medicamentos e dezenas de economias globais.

Em 20 de julho, o presidente Donald Trump anunciou que, com base no Artigo 338 da Lei Tarifária de 1930, assinará três proclamações impondo tarifa extra de 50% sobre cerca de US$ 20 bilhões em mercadorias canadenses a partir de 19 de agosto.

É a primeira vez em quase um século que esse artigo é efetivamente utilizado. Os produtos atingidos incluem vinhos, cimento, laticínios, utensílios de hóquei, móveis, roupas, artigos de pesca, sementes, piscinas e perucas, somando cerca de 5,2% das importações dos EUA vindas do Canadá em 2025.

O primeiro-ministro canadense Mark Carney conversou com Trump após o anúncio, e concordaram em acelerar negociações bilaterais antes da entrada em vigor das tarifas. Carney afirmou que o Canadá está pronto para agir, considerando inclusive tarifas retaliatórias; alguns governadores provinciais do Canadá defendem retaliação equivalente a produtos americanos.

No mesmo dia, Trump ajustou a política de tarifas sobre alumínio importado. O Departamento de Comércio dos EUA vai criar plano de incentivos ao investimento para que empresas com projetos de construção, expansão ou renovação de fundições de alumínio nos EUA, após aprovação, possam importar volumes proporcionais de alumínio bruto com alíquota reduzida pela metade em relação à taxa padrão do Artigo 232.

Considerando a tarifa atual de 50%, a taxa reduzida será de cerca de 25%. Se as empresas não cumprirem os compromissos de investimento, o Departamento de Comércio poderá retirar o benefício e cobrar as tarifas retroativamente.

Em 21 de julho, Trump anunciou que a importação de medicamentos genéricos continuará com zero tarifa por dois anos a partir de 1º de agosto, mas terá tarifa de 100% a partir de agosto de 2028, subindo para 200% um ano depois. A medida busca incentivar transferência da produção para os EUA, sem alterar políticas para medicamentos de patente, de marca ou inovadores. Segundo a FDA, genéricos representam mais de 90% da venda de medicamentos nos EUA.

Em 22 de julho, os EUA passaram a cobrar tarifa de 25% para a maioria dos produtos brasileiros, afetando exportações de máquinas, roupas, etanol e outros produtos que movimentam bilhões de dólares. A medida é baseada no Artigo 301 da Lei de Comércio de 1974, com isenções para certos produtos energéticos, minerais, aeronaves e agrícolas. O governo brasileiro anunciou crédito de cerca de US$ 3,7 bilhões aos afetados.

Em 24 de julho, os EUA iniciaram aplicação do Artigo 301 contra 60 economias, justificando falta de medidas contra trabalho forçado, em substituição a uma tarifa global temporária vencida no dia.

Canadá, Reino Unido, Índia, México e outros 17 países terão tarifa de 10%; o regime de tarifa de nação mais favorecida sobre produtos da União Europeia e outras regiões, combinado com nova tarifa, somará até 10%; Japão, Coreia do Sul e Suíça terão cobrança combinada máxima de 12,5%; os demais países terão tarifa adicional de 12,5%.

As economias abrangidas representam 99,4% das importações dos EUA, mas petróleo, gás natural, fertilizantes, alguns alimentos, minerais críticos, aviões e partes, além de produtos já cobertos por tarifas nos setores automotivo e de metais e importações compliant com o USMCA, estão isentos.

2. EUA e Irã entram em nova fase de conflito: Trump diz estar perto de decidir “ataques em larga escala” ao Irã, Teerã reage

O conflito EUA-Irã se aprofundou nesta semana. Os EUA reforçaram presença militar e planejam ampliar a capacidade de ataque contra o Irã; Teerã seguiu atacando alvos militares americanos no Golfo, avisando que, caso a infraestrutura civil iraniana seja atingida pelos EUA, haverá retaliação a instalações energéticas e econômicas da região. Ao mesmo tempo, o tráfego no Estreito de Ormuz foi impactado, aumentando o risco de navegação no Mar Vermelho, enquanto a diplomacia permanece em curso.

Na sexta, os EUA enviaram novo sinal de escalada. Informações mostram que bombardistas B-1 foram enviados para aumentar a capacidade de ataque ao Irã. O presidente Trump afirmou que a decisão sobre "ataques em larga escala" contra o Irã está próxima. O secretário de Estado Rubio declarou que o Irã ainda não está pronto para acordo, advertindo que pagará um preço maior.

O Irã intensificou suas respostas. A Guarda Revolucionária do Irã afirmou ter atacado campos militares Alifjan e Doha no Kuwait, além de forças eletrônicas dos EUA no país. Segundo o comando central iraniano, caso os EUA ataquem infraestrutura civil, o Irã mirará toda a infraestrutura energética e econômica da região.

Durante a semana, o Irã anunciou repetidos ataques a alvos dos EUA e aliados no Oriente Médio. A Guarda Revolucionária relatou ter atingido ativos militares dos EUA na Jordânia e foi alvo de ataque americano na Ilha Larak. Anteriormente, o Irã anunciou ações contra bases americanas no Bahrein e Kuwait. Segundo o Comando Central dos EUA, forças americanas realizaram, pelo 11º dia consecutivo, ataques contra o Irã buscando enfraquecer sua capacidade de atacar navios comerciais no Estreito de Ormuz.

A escalada de ameaças à infraestrutura persiste. Trump advertiu que, caso os Houthis ataquem navios de novo, os EUA responsabilizarão o Irã, e poderão destruir pontes ou usinas a cada navio atacado. O Irã retrucou que se seus ativos de infraestrutura forem alvejados, retaliará instalações associadas dos EUA na região. A Guarda Revolucionária ainda advertiu o Reino Unido para não permitir uso de suas bases a militares americanos para atacarem o Irã.

O Estreito de Ormuz virou o foco do conflito. O Irã relatou dificuldades para três petroleiros cruzarem o estreito, enquanto outros três saíram sem problemas. Mídia iraniana informou que um petroleiro ignorou bloqueio imposto pelos EUA e entrou no Mar de Omã. O Irã ressaltou que controla o estreito e que decidirá sobre sua navegação conforme interesses de segurança nacional.

O Comando Central dos EUA disse que, até 21 de julho, militares redirecionaram oito embarcações comerciais e inutilizaram outra durante a operação de bloqueio. Compradores asiáticos de petróleo começaram a discutir com a Arábia Saudita alternativas de rota pelo Mar Vermelho para mitigar riscos no Estreito de Ormuz.

No plano diplomático, canais de diálogo seguem abertos. O Ministério das Relações Exteriores do Irã confirmou possibilidade de diálogo com os EUA caso considerado do interesse nacional, reconhecendo recebimento de propostas. Fontes indicaram que mediadores sugeriram pausa de 10 dias em ataques para buscar acordo temporário. Egito e Paquistão declararam atuar na mediação. Contudo, o Irã rejeitou trégua de 10 dias e os EUA alegam falta de sinceridade iraniana nas negociações.

A instabilidade segue extravasando a região. Os Houthis anunciaram bloqueio marítimo à Arábia Saudita e ataques a dois petroleiros. Trump avisou que os EUA agirão se o Mar Vermelho for bloqueado pelos Houthis. Ao mesmo tempo, os EUA e a Arábia Saudita avançam em acordo civil nuclear, garantido que não inclui enriquecimento de urânio e terá cláusulas de segurança.

3. Iene cai abaixo de 163 pela primeira vez desde 1986, risco de intervenção do governo cresce

O iene acelerou sua desvalorização, com o par iene/dólar abaixo de 163, a primeira vez desde dezembro de 1986.

O governo japonês emitiu sinais de intervenção. Satsuki Katayama, ministra das Finanças, declarou em 22 de julho que, se necessário, serão tomadas medidas decisivas; o porta-voz do gabinete, Hirokazu Matsuno, afirmou na mesma data que o governo está pronto para agir a qualquer momento.

Na quarta e quinta-feira, Katayama reiterou esse posicionamento mas se recusou a comentar níveis específicos de câmbio, destacando que Japão e EUA mantêm diálogo estreito “24 horas por dia, 365 dias por ano” sobre o tema, e ambos consideram excessiva volatilidade negativa. Não há anúncio público de intervenção efetiva no mercado até o momento.

O Tesouro dos EUA publicou relatório na quinta indicando que, de fim de 2011 a abril de 2026, o iene caiu 51% frente ao dólar e na taxa real efetiva, definindo o câmbio como “significativamente subavaliado”; embora o diferencial de juros Japão-EUA tenha reduzido, a moeda japonesa segue fraca.

O relatório afirma que volatilidade cambial excessiva é indesejável e recomenda que o Banco do Japão siga normalizando a política monetária, contribuindo para a estabilização da inflação e atenuação de flutuações. O Japão continua sob monitoramento de manipulação cambial, mas os EUA não classificaram oficialmente nenhum parceiro principal como manipulador.

Entre o fim de abril e início de maio, o Japão já usou ¥11,7 trilhões na compra de iene, recorde histórico, mas a moeda voltou depois a cair abaixo do patamar de intervenção anterior (160).

Dados divulgados esta semana mostram que o núcleo do índice de preços ao consumidor teve alta de 1,6% em junho, abaixo da meta de 2% do Banco do Japão por cinco meses seguidos; os preços ao produtor subiram 7,1% no mesmo período. O Banco do Japão decide política monetária entre 30 e 31 de julho, e o mercado aposta em manutenção das taxas.

4. Preocupação com gastos de capital em IA derruba big techs americanas, “sete gigantes” perdem quase US$ 800 bi em um dia

Na quinta-feira (horário local), o grupo formado por Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia e Tesla, as “Sete Gigantes da Tecnologia”, perdeu aproximadamente US$ 797 bilhões em valor de mercado, com queda de cerca de 4,8% no índice de ações relacionadas, maior recuo diário desde o episódio tarifário de abril de 2025.

Alphabet e Tesla foram os epicentros das vendas, contaminando rapidamente outras big techs que ainda não divulgaram resultados. A queda não foi provocada por desaceleração súbita de receita, mas pela reavaliação de investidores sobre o impacto dos gastos em IA nos fluxos de caixa e margens de lucro.

A Alphabet reportou alta anual de receita de 24% no segundo trimestre, com +82% em nuvem, desempenho acima do esperado, mas projetou aumento de gastos de capital para US$ 195-205 bilhões em 2026.

Os gastos de capital trimestrais da Alphabet chegaram a cerca de US$ 45 bilhões, mais que os US$ 39 bilhões gerados em caixa operacional, levando o fluxo de caixa livre a -US$ 5,9 bilhões. O crescimento da receita não foi suficiente para aliviar a preocupação do mercado com o tamanho dos investimentos em IA, e as ações despencaram após o resultado.

Na Tesla a discrepância foi ainda maior: receita do segundo trimestre subiu 26% para US$ 28,236 bilhões, com recorde de entregas de veículos, mas o lucro operacional desabou 57% para US$ 398 milhões, e margem de operação caiu para 1,4%.

No mesmo período, os gastos de capital da Tesla aumentaram 142% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 5,789 bilhões, com fluxo de caixa livre negativo em US$ 1,092 bilhão. Os altos investimentos em condução autônoma, Robotaxi, robôs humanóides e infraestrutura industrial pressionaram as ações, que caíram cerca de 14%, maior queda entre as sete gigantes.

Ao mesmo tempo, os gigantes de tecnologia seguem aumentando investimentos em capacidade computacional, energia e chips. A OpenAI elevou o orçamento de investimentos em poder computacional de US$ 600 bilhões para US$ 750 bilhões até 2030, lançou o data center "Camellia" na Geórgia e pela primeira vez coordena o design; a AMD fechou acordo de mais de US$ 10 bilhões em servidores com a Anthropic, para fornecer até 2 GW de chips MI450 a partir de 2027, investindo até US$ 5 bilhões; a SpaceXAI de Musk constrói novo data center no Texas.

5. Novo governo britânico lança “grande reforma”, entre promessas fiscais e pressão de mercado

O trabalhista Andy Burnham foi nomeado primeiro-ministro pelo Rei Charles III nesta semana, tornando-se o sétimo premiê do Reino Unido desde 2016.

Na posse em Downing Street, Burnham afirmou que o novo governo priorizará aliviar o custo de vida, revitalizar a indústria britânica, aumentar a oferta de moradias públicas, reformar a assistência social e descentralizar mais poder político e econômico para as regiões.

Ele prometeu respeitar as regras fiscais herdadas, incluindo cobertura das despesas correntes pelas receitas até o fim da década, sem aumentar impostos principais sobre o trabalho. Burnham declarou que o governo usará “toda e qualquer flexibilidade” permitida pelas regras, mas sem colocar a estabilidade econômica em risco.

Burnham surpreendeu ao nomear o ex-ministro da Defesa John Healey para o Tesouro, substituindo Rachel Reeves. Healey serviu no Tesouro no governo Gordon Brown e deixou o Ministério da Defesa em junho após polêmica sobre orçamento militar.

A menção à “flexibilidade” nas regras fiscais causou venda de títulos e alta rápida dos rendimentos dos gilts, mas a nomeação de Healey limitou as quedas da libra e dos futuros de títulos públicos.

Na terça-feira, Burnham comandou a primeira reunião de gabinete, pregando trabalho em equipe e admitindo necessidade de reavaliar prioridades de gastos. O governo anunciou o fim da alíquota de 5% do IVA na conta de energia residencial a partir de 1º de outubro, reduzindo em média £45 anuais por família, bancado pelo cancelamento de projeto de identidade digital de £1,8 bilhão. Healey cobrou rigor na revisão dos orçamentos para que novas medidas não aumentem gastos sem fonte de financiamento.

Healey reforçou a funcionários do Tesouro e executivos da City de Londres que disciplina fiscal é base da estabilidade econômica e segurança nacional, e que o governo cumprirá as regras fiscais vigentes, preservando margem de buffer para incertezas.

Em reunião com líderes dos setores bancário, de seguros, tecnologia e outros, o novo chanceler defendeu rentabilidade e ampliação do investimento privado, reconhecendo que impostos, energia e custos trabalhistas pesam sobre as empresas. Foi anunciado também a criação do “Downing Street do Norte” em Manchester, reativação do Conselho Econômico Nacional e incentivo à descentralização e investimento regional.

6. Banco Central Europeu mantém juros estáveis, mercado aposta em novo aumento em setembro

O BCE manteve inalteradas as três taxas principais na semana. O banco destacou que o cenário para os preços de energia segue instável, próximo da projeção base de junho, mas bem acima do patamar anterior a crise no Oriente Médio, e que o impacto total do choque energético sobre a inflação ainda não apareceu; decisões futuras continuarão a ser tomadas reunião a reunião, sem compromisso prévio de trajetória.

A presidente Christine Lagarde informou que a decisão de manter juros foi unânime, mas que alguns dirigentes discutiram se deveriam seguir elevando já nesta reunião.

Lagarde afirmou que o BCE acompanha de perto a intensidade, duração e segundas rodadas do choque energético, sem observar por ora clara transmissão para preços e salários.

Enquanto falava, o mercado manteve aposta de alta de 25 pontos-base na reunião de setembro; preços de swaps indicam chance de 95% de novo aumento em setembro e semelhante para dezembro. No mercado futuro, o juro de depósito deve chegar a 2,66% em dezembro e a 2,73% em fevereiro de 2027.

Lagarde também respondeu a rumores de saída antecipada, dizendo que “não me verão deixar o BCE antes de 2027”, e que em tempos de maior risco externo, “o capitão permanece no navio”. Seu mandato vai até outubro de 2027, sem promessa explícita de permanência até o último dia.

A disputa pelo próximo presidente do BCE entrou em debate público, com manifestação de apoio da Espanha a Pablo Hernández de Cos, atual diretor-geral do BIS e ex-presidente do Banco da Espanha.

O processo formal ainda não começou. Pela regra, ministros da Fazenda da zona do euro devem fazer uma recomendação por maioria qualificada, e a decisão final cabe aos líderes da União Europeia.

7. Casa Branca quer usar relatório do colapso do Silicon Valley Bank para demitir diretor do Fed Barr

Uma auditoria externa ainda não finalizada sobre a quebra do Silicon Valley Bank está no centro de uma disputa política entre o governo dos EUA e o Federal Reserve. Segundo a mídia, aliados do governo Trump discutem se o relatório pode fundamentar legalmente a demissão de Michael Barr, diretor do Fed.

Um porta-voz da Casa Branca negou o uso do relatório para afastar Barr; nem o Fed, Barr ou a vice-presidente de supervisão Bowman se pronunciaram. Por hora, trata-se apenas de discussão interna, ainda sem processo formal de exoneração.

Barr era vice-presidente de supervisão no Fed durante o colapso do banco em 2023, responsável máximo pela regulação do sistema bancário do BC. Deixou o cargo em fevereiro de 2025, mas segue sendo diretor do Fed até janeiro de 2032. Segundo reportagens, há quem avalie se, caso o relatório detecte erros graves de supervisão, o critério legal de “por justa causa” previsto na Lei do Federal Reserve estaria cumprido.

A Bloomberg diz que Barr coopera com a investigação, e Bowman não determinou conclusões prévias. O relatório final pode sair ainda em 2024, mas depende das entrevistas com servidores atuais e antigos do Fed, ex-diretores do SVB e congressistas.

O próximo passo decisivo será esclarecer se o relatório responsabiliza Barr e se eventuais conclusões negativas atendem ao padrão de “justa causa” — ainda indefinido pela Suprema Corte.

8. Modelo da OpenAI quebra sandbox: teste interno evolui para invasão real ao sistema da Hugging Face

Em 21 de julho, a OpenAI revelou que um teste interno de avaliação das capacidades de segurança cibernética levou o modelo a romper o ambiente isolado e acessar sistemas de produção da Hugging Face, plataforma de desenvolvimento de IA. Os modelos envolvidos incluem o GPT-5.6 Sol, além de outro ainda mais sofisticado, não lançado.

O teste deveria rodar em sandbox isolado, com permissões restritas para instalar pacotes. Contudo, o modelo detectou uma vulnerabilidade zero-day no sistema de proxy, elevou o nível de acesso e fez movimentos laterais até alcançar um nó com acesso à internet.

Com o acesso externo, o modelo identificou que a Hugging Face poderia armazenar dados e respostas do benchmark ExploitGym, utilizou credenciais comprometidas e múltiplas falhas de segurança para invadir o ambiente de produção relacionado e obteve respostas dos testes no banco de dados. Com isso, um teste interno de capacidade tornou-se invasão real de ambiente de rede.

A Hugging Face relatou que o ataque envolveu carregamento remoto de código, injeção de templates de configuração e coleta de credenciais na nuvem. O modelo movimentou-se entre vários clusters internos e os logs do sistema registraram mais de 17 mil atividades.

Parte dos dados internos e credenciais de serviços foram acessados sem a devida autorização, mas não houve adulteração de modelos, datasets públicos ou cadeias de fornecimento de software. A Hugging Face corrigiu vulnerabilidades, reinstalou nós afetados e trocou credenciais envolvidas.

O caso demonstra que modelos na fronteira da tecnologia já conseguem combinar exploração de bugs, credenciais e movimentos laterais, atravessando barreiras de organizações, quando faltam restrições eficazes. A OpenAI afirmou ter reforçado isolamento de rede, controles de acesso e monitoramento dos testes, e investiga o caso junto com a Hugging Face.

O incidente chamou atenção de reguladores nos EUA. Congressistas apresentaram projeto para permitir o desligamento emergencial de IA, autorizando o governo a exigir que empresas interrompam sistemas que saiam do controle e tragam riscos relevantes à segurança ou economia.