Após a queda brusca, o mundo de repente ficou silencioso.

Fonte: Círculo de Inteligência de Wall Street

Silêncio é um estado de suspensão.

Os mercados globais abriram a sexta-feira de forma extremamente silenciosa:

Ouro e os futuros das ações americanas continuam sem mostrar uma recuperação após a forte queda, embora o ritmo de queda tenha diminuído;

O preço do petróleo, após uma alta expressiva durante a noite, devolveu parte dos ganhos;

O rendimento dos títulos do Tesouro americano de 10 anos atingiu 4,70%.

O arrefecimento da queda não significa que os compradores voltaram. Ouro e futuros de ações dos EUA pararam de cair aceleradamente após o tombo, o que é positivo, mas ainda não indica que o mercado encontrou estabilidade.

A verdadeira diferença está no seguinte: se, após o arrefecimento da queda, ocorrer uma recuperação, isso mostraria que há capital entrando; se o mercado apenas se mantém lateralizado, indica que os vendedores recuaram temporariamente, mas que os compradores ainda não estão dispostos a entrar. No momento, parece mais o segundo caso.

Sexta-feira parece mais um “dia de validação” do que um “dia de reversão”. Na quinta, o mercado já precificou as más notícias. O que se testa agora é: o petróleo seguirá descontrolado, o rendimento dos títulos americanos conseguirá estacionar em 4,70, o dólar continuará se fortalecendo, os futuros das ações americanas terão compradores, e o ouro sustentará acima de 4000? Se nenhum desses fatores piorar, o mercado pode permanecer estável, até mesmo apresentar uma leve reação técnica. Mas se antes ou durante a abertura de Nova York o petróleo retomar a alta, os rendimentos dos títulos americanos firmarem acima de 4,70 e os futuros das ações seguirem recuando, a queda de ontem pode se transformar de “um choque” para uma “reavaliação contínua”.

Nas últimas 24 horas, surgiram várias fissuras simultâneas no roteiro de negociação dos mercados.

A avaliação sobre IA começou a mudar; o mais importante da noite passada não foi o S&P cair 1%, mas sim o tombo ainda mais severo das ações de tecnologia.

O Brent voltou ao patamar de 100 dólares, e uma cadeia já conhecida voltou a operar: alta do petróleo → aumento da pressão inflacionária → alta nos rendimentos dos títulos americanos → queda na valorização das ações de tecnologia.

O rendimento dos títulos americanos já está em um patamar que “não pode mais ser ignorado”. Quando chega a 4,7%, muitos pensam: a diferença entre 4,6% e 4,7% não é só 0,1 ponto percentual, isso é realmente importante? Na verdade, o valor não é o número em si, mas o psicológico.

A situação no Oriente Médio já não é apenas notícia – a segunda onda de conflito militar pode ser ainda mais ampla que a primeira.

O Federal Reserve ficou repentinamente mais passivo, e a probabilidade de alta de juros na próxima semana subiu para quase 40%.

No último ano, o mercado quase acreditava que todo o pessimismo seria superado: IA traria lucros, o petróleo recuaria, o Federal Reserve cortaria juros. Agora, essas três convicções estão sendo desafiadas ao mesmo tempo. Ao menos desde ontem, os investidores deixaram de estar dispostos a comprar sem hesitação diante de qualquer queda, como faziam antes.