O nível de 163 não se sustenta! Iene despenca para o menor valor em quarenta anos, alerta de intervenção virou "menino que gritava lobo"?

De acordo com notícias do aplicativo de finanças inteligentes, a taxa de câmbio do iene em relação ao dólar quebrou o patamar de 163 pela primeira vez desde 1986, com a desvalorização se expandindo e o mercado testando cada vez mais a disposição das autoridades japonesas em intervir. Impulsionado pela alta nos preços do petróleo devido à nova escalada das tensões entre EUA e Irã, o dólar se fortaleceu com o aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro americano, levando o iene a cair 0,5% durante a noite, atingindo 163,24 por dólar, renovando o menor nível em quarenta anos.

Essa tendência enfatiza que fatores múltiplos, como tensões geopolíticas, perspectiva fiscal do Japão e o amplo diferencial de juros, continuam pressionando o iene, tornando ineficazes os esforços das autoridades para estabilizar a taxa de câmbio. O Ministério das Finanças do Japão utilizou 11,73 trilhões de ienes (cerca de US$ 71,9 bilhões) em intervenções entre 28 de abril e 27 de maio, mas o iene continua pairando nos níveis mais baixos em quatro décadas.

A Ministra das Finanças Satsuki Katayama emitiu, na semana passada, o alerta mais forte em semanas, sugerindo uma possível intervenção cambial.

Kyle Rodda, analista da Capital.com, afirmou: "A alta dos preços do petróleo, as expectativas de aumento dos juros nos EUA e a combinação das políticas fiscal e monetária expansionistas do Japão estão impulsionando essa tendência— a menos que as autoridades japonesas promovam uma correção substancial de política, é difícil reverter esse movimento. Por isso, o mercado permanecerá em estado de alta vigilância para possíveis intervenções."

O estrategista Mark Cranfield destacou que a valorização do dólar frente ao iene está ganhando momentum próprio, o que significa que os traders podem ver qualquer intervenção oficial como uma oportunidade de renovar posições vendidas em iene, em vez de abandonar essa negociação.

Como as autoridades japonesas já ameaçaram por várias vezes adotar "ações decisivas" sem concretizá-las fortemente, os alertas de intervenção já não provocam mais a clássica venda reflexiva de dólares como antes.

No momento, pode ser preciso medidas mais concretas para inverter o cenário—por exemplo, convencer o fundo de pensão do governo japonês (GPIF) a repatriar fundos para o Japão ou uma queda súbita nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA que destrua as operações de carry trade. No entanto, diante da alta contínua do petróleo e dos riscos inflacionários persistentes, esta última opção parece improvável a curto prazo.

Os investidores estão amplamente apáticos diante de uma série de medidas que, teoricamente, deveriam apoiar o iene. No início desta semana, o gabinete japonês aprovou um plano de política econômica e fiscal, cujo rodapé afirmou que decisões específicas de política monetária caberão ao Banco Central, respeitando sua independência. Essa medida foi vista como uma forma de aliviar preocupações de que pressões políticas pudessem atrasar novos aumentos de juros.

Autoridades japonesas também propuseram iniciativas de incentivo ao investimento doméstico, incluindo pedir ao GPIF para reavaliar sua alocação de ativos e considerar permitir que títulos do governo japonês sejam mantidos em contas isentas de impostos (NISA). Embora essas medidas possam apoiar o iene no médio e longo prazo por meio do estímulo ao retorno de capital, muitos investidores acreditam que serão insuficientes para neutralizar os obstáculos de curto prazo enfrentados pela moeda japonesa.

Satsuki Katayama também enfatizou não ter autoridade para intervir nas decisões de investimento do GPIF. Segundo a lei, o GPIF deve gerir os ativos exclusivamente no interesse dos beneficiários da previdência social, e não para apoiar políticas governamentais.

Alguns estrategistas acreditam que a desvalorização gradual do iene reduz a urgência de uma intervenção.

Rinto Maruyama, estrategista sênior de câmbio e taxas de juros da SMBC Nikko Securities, comentou: "Embora o dólar tenha ultrapassado 163 frente ao iene, a movimentação é extremamente lenta. Meu julgamento básico é que as autoridades não irão intervir por ora. Sem ação, 165 será o próximo patamar-chave a ser observado pelo mercado."