Estreito de Ormuz “trava” o hélio--crise iminente na cadeia de fornecimento global de chips

O bloqueio do Estreito de Ormuz está transformando silenciosamente uma crise energética em um choque sistêmico na cadeia de suprimentos de semicondutores.

O Deutsche Bank alertou em seu mais recente relatório de pesquisa publicado em 23 de março que a interrupção do fornecimento de hélio do Catar está colocando centros globais de fabricação de chips, como Coreia do Sul e Japão, à beira de uma potencial crise produtiva. O preço spot do hélio já dobrou desde o início da crise no Oriente Médio; até o momento, nenhuma grande companhia de semicondutores reportou interrupção na produção, e estima-se que o estoque dos fabricantes sul-coreanos dure cerca de seis meses, mas esse espaço de amortecimento está se reduzindo rapidamente.

Perry Kojodjojo, estrategista do Deutsche Bank, apontou que o ataque do Irã à cidade industrial de Ras Laffan, no Catar, causou "danos de grande escala". O Catar, por sua vez, declarou força maior sobre o gás natural liquefeito (LNG) e seus subprodutos (incluindo o hélio), com o tráfego marítimo no Estreito de Ormuz quase totalizando uma parada.

O relatório do Deutsche Bank enfatiza que, caso o conflito persista, a indústria tecnológica asiática enfrentará um impacto triplo : pressão sobre o crescimento econômico, redução do superávit comercial e venda generalizada no mercado de ações. O relatório considera que isso representa um risco de queda significativo também para os mercados cambiais do Norte da Ásia.

Hélio: de balões de festa à "insubstituível" fabricação de chips

No imaginário popular, o hélio está associado a balões comemorativos, mas seu valor industrial vai muito além. Segundo o relatório do Deutsche Bank, o hélio é matéria-prima essencial na fabricação de semicondutores, representando 21% da demanda global de hélio. Ele é utilizado no processo de fabricação de chips para criar um ambiente ultralimpado e inerte, e atualmente não existe um substituto adequado.

O fornecimento global de hélio é altamente concentrado. Conforme dados da Associação da Indústria de Semicondutores dos EUA (SIA) citados pelo Deutsche Bank, a produção global de hélio depende majoritariamente dos Estados Unidos (44%) e do Catar (34%); devido ao investimento insuficiente e sanções, a contribuição russa deve cair para cerca de 9% em 2025. Embora os EUA sejam o maior produtor, grande parte de sua produção é consumida internamente. Isso faz do Catar o principal eixo de fornecimento de hélio para a indústria de semicondutores asiática.

As principais economias de chips da Ásia dependem fortemente do Catar: 65% das importações de hélio da Coreia do Sul vêm do Catar, enquanto o Japão fica entre 28% e 33%.

Ras Laffan danificada, recuperação da oferta distante

O relatório do Deutsche Bank indica que a gravidade da crise não reside apenas na própria interrupção da oferta, mas também na complexidade de sua recuperação. Ras Laffan, no Catar, é um dos polos de produção de hélio mais importantes do mundo e sofreu "danos de grande escala", tornando a retomada da produção um processo longo de reconstrução e não um simples reinício.

Ao mesmo tempo, mesmo que o Estreito de Ormuz seja reaberto, a normalização da cadeia de suprimentos demorará consideravelmente após o fim do conflito. Uma remessa típica de hélio do Catar para a Ásia leva entre 30 e 45 dias, e os canais de fornecimento estão sob pressão.

Pelo lado da demanda, a necessidade global de hélio já crescia de 5% a 7% ao ano e, com a expansão da indústria ligada à inteligência artificial, esse ritmo poderá se aproximar de números altos até 2030. O desequilíbrio entre oferta e procura está sendo amplificado drasticamente por essa crise.

Impacto triplo: crescimento, comércio e mercado de capitais

O Deutsche Bank quantificou o impacto potencial da interrupção no fornecimento de hélio sobre as economias asiáticas em três dimensões.

No aspecto do crescimento, a indústria eletrônica é o pilar central da economia sul-coreana. Em 2025, o setor eletrônico deve representar cerca de 60% e 70% do PIB desses países, respectivamente. Simultaneamente, os gastos globais com IA devem atingir 2,52 trilhões de dólares em 2026 (crescimento anual de 44%), e as grandes empresas de cloud computing já planejam cerca de 700 bilhões de dólares em investimentos de capital em IA, dos quais 75% são destinados à infraestrutura. Se a oferta de chips for comprometida, esse robusto plano de investimentos em IA será diretamente impactado, sendo a Coreia do Sul a mais afetada.

No aspecto comercial, em 2025, produtos eletrônicos devem compor cerca de 40% do total das exportações asiáticas. O saldo líquido de exportação de eletrônicos é fonte central do superávit comercial de Coreia do Sul, Malásia e Singapura. O Deutsche Bank alerta que a desaceleração produtiva irá comprimir esses superávits, tornando as economias mais vulneráveis a riscos globais e podendo causar depreciação cambial — o desempenho do won sul-coreano em 2022 é um exemplo disso.

No aspecto de mercado de capitais, a indústria eletrônica representa cerca de 41% do índice MSCI Ásia, sendo Coreia do Sul e Taiwan com maior peso. Até fevereiro de 2026, a participação estrangeira em Taiwan é de cerca de 47% e, na Coreia do Sul, de 34,8%. Só neste mês, os dois mercados já registraram saída de capital de cerca de 26 bilhões de dólares. O Deutsche Bank avalia que, caso a falta de hélio cause interrupções produtivas em toda a indústria, o risco de retirada de capital estrangeiro dos mercados asiáticos crescerá significativamente, trazendo forte pressão para as bolsas da região.

Finalmente, o relatório do Deutsche Bank centraliza esses riscos no mercado cambial. A redução do superávit comercial, saída contínua de capital estrangeiro e revisão para baixo das expectativas de crescimento deverão pressionar moedas do Norte da Ásia, como o won sul-coreano e o novo dólar taiwanês. O relatório classifica a crise de oferta de hélio como um "choque de semicondutores em formação" e alerta que o impacto do bloqueio do Estreito de Ormuz não deve ser limitado apenas ao setor energético — o efeito sobre a cadeia de suprimentos global de tecnologia pode ser o risco de longo prazo mais relevante para investidores.