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A Nvidia está oferecendo endosso de crédito para novos provedores de serviços de nuvem de IA (neocloud) por meio do modelo de “garantia em troca de participação nos lucros”, visando obter uma fatia dos rendimentos e contornar as restrições de despesas de capital dos gigantes tradicionais de nuvem, além de criar uma fonte de receita recorrente anual. O Morgan Stanley é otimista quanto à lucratividade de longo prazo e à liderança da empresa no setor, mas também aponta que essa estrutura de receita recorrente gerou divergências entre os participantes do mercado.

A atual prosperidade da IA, na essência, não se trata de um ciclo tecnológico, mas sim de um ciclo de crédito e propriedades impulsionado pelo conceito de “poder computacional como garantia” (CCO). Nvidia e gigantes do setor privado estão construindo uma plataforma de financiamento de 500 bilhões de dólares, securitizando o risco e distribuindo títulos. Com o ponto de virada já aparente na aceleração do investimento de capital por provedores de nuvem em grande escala (a segunda derivada), e com principais tomadores de empréstimos como a OpenAI excessivamente dependentes de novos financiamentos, essa estrutura de crédito altamente semelhante à da crise do subprime de 2008 pode facilmente entrar em colapso quando o crescimento desacelerar.