Todos os olhos voltados para Washington: próxima semana marca a "Super Semana dos Bancos Centrais" com uma onda de aumentos de juros do G7?
Com o aumento da inflação, conflitos geopolíticos e o preço do petróleo ultrapassando 100 dólares, os bancos centrais do G7 entram em uma semana crucial de decisões sobre taxas de juros. Impulsionado por uma inflação subjacente acima do esperado, espera-se que o Federal Reserve registre seu primeiro aumento de juros em três anos; o Banco do Japão deve elevar as taxas para 1,25%, alcançando o maior nível em 30 anos; os Bancos da Inglaterra, Europa e Canadá também reforçam posturas mais agressivas, marcando uma virada significativa de aperto coletivo na política monetária global.
A política monetária global está em um novo ponto de inflexão. Com a pressão inflacionária persistente, a escalada das tensões no Oriente Médio e o preço do petróleo novamente acima de 100 dólares por barril, os principais bancos centrais do G7 tomarão decisões de taxa de juros na mesma semana, podendo remodelar o cenário da política monetária mundial.
O Federal Reserve será o primeiro a se pronunciar na quarta-feira. Impulsionadas pelos dados de inflação núcleo dos EUA acima do esperado divulgados na última sexta-feira, as apostas do mercado numa alta dos juros comandada por Walsh aumentaram rapidamente — uma medida que pode ir diretamente contra a vontade do presidente Trump. Os economistas da Bloomberg, Anna Wong, Andrew Sacher e Eliza Winger, foram diretos:
"O sinal do mercado é inequívoco: investidores querem e esperam que o Comitê Federal de Mercado Aberto aumente os juros. Caso contrário, Walsh perderá credibilidade na visão dos participantes do mercado."
Nos dois dias seguintes, o Banco da Inglaterra e o Banco do Japão anunciarão suas decisões. É amplamente esperado que o Banco do Japão aumente os juros na sexta-feira, levando a taxa de política monetária a 1,25%, o maior nível desde 1995. O Banco Central Europeu já havia endurecido sua política na última quinta-feira, sendo essa a segunda alta de juros desde o início dos conflitos no Irã. Um cenário de alinhamento hawkish entre os bancos centrais do G7 está se tornando cada vez mais claro para os investidores.
Momento decisivo para Walsh: dados de inflação limitam espaço para "ficar parado"
A decisão do Federal Reserve tem grande destaque, motivada principalmente pelos dados de inflação núcleo acima do esperado divulgados na última sexta-feira. No mês passado, Walsh afirmou que, caso o Fed não consiga "ter confiança suficiente de que a inflação subjacente está a caminho da meta", teria "trabalho a fazer". Os dados recentes não trouxeram esse alívio. No momento, investidores e economistas veem uma alta dos juros pelo Fed como praticamente certa — o que marcaria o primeiro aumento da taxa básica em três anos pela autoridade monetária dos EUA.
O suporte à alta de juros no Fed já vem se acumulando há algum tempo. Na reunião de julho, três oficiais já haviam discordado da manutenção das taxas, mostrando preferência por um aumento. Na quarta-feira, o Federal Reserve também divulgará novas projeções de crescimento econômico, inflação e trajetória das taxas, oferecendo mais sinais ao mercado.
Enquanto isso, os dados econômicos dos EUA vêm em sequência nesta semana, incluindo o dado de vendas no varejo, que deve mostrar recuperação em agosto, além de dados de novas construções residenciais e produção industrial.
Banco do Japão: aumento dos salários dá respaldo ao aperto dos juros
O Banco do Japão deve ser outro ponto de atenção nesta semana. Diversos dados de suporte oferecem base sólida para a alta, incluindo o maior aumento salarial em quase trinta anos. Se o aumento se confirmar na sexta-feira, será a segunda vez neste ano, levando a taxa de política monetária para 1,25%.
No mesmo dia, o governo japonês divulgará o índice nacional de preços ao consumidor referente a agosto, com expectativa de alta anual de 2%. Analistas acreditam que um aumento de juros também pode fortalecer ainda mais o iene, que já vinha apresentando algum ganho recentemente.
Banco da Inglaterra: postura inalterada, mas sinais hawkish não podem ser ignorados
A decisão do Banco da Inglaterra nesta quinta-feira não é esperada como de aumento dos juros, mas o resultado será observado de perto. Na reunião do final de julho, três oficiais já haviam apoiado claramente uma alta. Ao mesmo tempo, as pressões inflacionárias seguem latentes no Reino Unido — com expectativa de que a inflação geral suba para 3,1% em agosto, o maior patamar em cinco meses. Isso faz com que a possibilidade de alta já em novembro não possa ser descartada.
Os dados de emprego divulgados nesta terça devem mostrar um ritmo de crescimento salarial mais estável. Além da decisão em si sobre as taxas, o mercado acompanhará o anúncio anual do Banco da Inglaterra sobre o ritmo da redução de sua carteira de títulos.
BCE e Canadá: o quebra-cabeça hawkish está se completando
O Banco Central Europeu já completou uma peça importante do ciclo de alta de juros na última quinta-feira. Esta foi a segunda vez que o BCE apertou sua política desde a escalada dos conflitos no Irã. O economista-chefe do BCE, Philip Lane, participará nesta semana de uma conferência acadêmica de dois dias, enquanto a presidente Lagarde e outros membros terão reunião informal com ministros das finanças da União Europeia em Dublin.
No Canadá, o banco central manteve as taxas inalteradas no início deste mês, mas ressaltou os riscos inflacionários em seu comunicado. A ata da reunião de quarta-feira deve oferecer mais pistas sobre a tendência de sua política. Em meio à intensificação da guerra tarifária com os EUA, o dado de inflação de agosto do Canadá será divulgado na segunda-feira, trazendo nova referência para a trajetória econômica.
Ásia e mercados emergentes: dados da China e corte de juros no Brasil
Na China, em 15 de setembro foram divulgados dados econômicos como produção industrial de empresas de maior porte, vendas no varejo, investimento nacional em desenvolvimento imobiliário e preços de imóveis em 70 cidades. O CICC Macro prevê que o crescimento das vendas no varejo deve se recuperar, enquanto a produção industrial deve avançar 4,6% na comparação anual.
Na Índia, os dados de inflação referentes a agosto serão divulgados na segunda-feira, com o mercado atento para saber se as pressões de preços continuam se espalhando — fator decisivo para o momento de alta dos juros pelo RBI.
Na América Latina, o Banco Central do Brasil deve anunciar na quarta-feira o quinto corte consecutivo de 25 pontos base na taxa básica, abaixando a Selic para 13,75%. Ainda assim, a inflação acima da meta e as expectativas teimosamente elevadas mantêm o cenário restritivo, dificultando qualquer compromisso de uma política monetária mais frouxa.
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