BofA Hartnett alerta: se o plano de recompra de títulos do Tesouro falhar, ativos de risco estarão sob pressão

De acordo com informações da Jinse Finance APP, o estrategista da Bank of America Securities, Michael Hartnett, alertou que caso o plano do Departamento do Tesouro dos EUA para conter os juros das obrigações de longo prazo não seja bem-sucedido, o dólar enfrentará pressão de desvalorização e poderá desencadear uma onda de vendas a descoberto em ativos de risco, como gigantes de poder computacional de IA e crédito privado. Essa tendência pode persistir até às vésperas das eleições parlamentares de novembro.

Hartnett afirmou que, caso o secretário do Tesouro Scott Bessent “não consiga reduzir o rendimento das obrigações do Tesouro de 30 anos para menos de 5%”, espera que o dólar enfraqueça nas próximas semanas, e ativos alavancados, como megacorporações de IA e crédito privado, sejam alvo de mais apostas de venda a descoberto. Ele acrescentou ainda que, se o plano não alcançar o efeito esperado, o setor financeiro também corre o risco de ser alvo de shorts.

Hartnett e a sua equipa consideram que a intensificação do programa de recompra de obrigações de longo prazo pelo Tesouro equivale, essencialmente, a uma “quase flexibilização quantitativa”, sendo também a mais recente medida da série de “opções de venda estilo Bessent” para lidar com as ameaças de financiamento do governo dos EUA e do setor de IA. Escreveu: “Medidas de pânico para ‘corrigir’ o mercado obrigacionista deverão servir de suporte, e não pressionar ainda mais os rendimentos das Treasuries.”

O Departamento do Tesouro dos EUA divulgou na quarta-feira (19 de agosto) um comunicado sobre a ampliação do programa de recompra, após o rendimento das Treasuries a 30 anos ter atingido o nível mais alto em quase 20 anos e o das Treasuries a 10 anos ter subido para níveis não vistos desde o início do mandato de Trump. Após o anúncio, os rendimentos caíram temporariamente, mas, devido à persistente preocupação dos mercados com a dívida pública federal, o preço das obrigações devolveu grande parte dos ganhos. Na sexta-feira (21 de agosto), a yield das Treasuries a 30 anos rondava os 5,2%.

A volatilidade no mercado obrigacionista já afetou o mercado acionista. Devido ao renovado receio face à oscilação das obrigações, desde segunda-feira (17 de agosto) o índice S&P 500 acumula uma queda de 1,9% e deverá interromper a sua sequência de três semanas consecutivas de valorização.

Por enquanto, o indicador de posicionamento da Bank of America ainda sugere um sinal de “otimismo extremo”. De acordo com dados da EPFR citados pelos estrategistas, na semana até 19 de agosto, fundos focados no mercado acionista norte-americano captaram quase 29 mil milhões de dólares, o maior fluxo de entrada semanal em três semanas. Simultaneamente, o setor de semicondutores regista saídas de capitais há três semanas consecutivas, com resgates que já totalizam 6,3 mil milhões de dólares.