Pesquisa do Bank of America: 47% dos gestores de fundos apostam que ações europeias superarão as americanas; otimismo volta ao nível mais alto desde antes da guerra no Irã

De acordo com o aplicativo de notícias financeiras ZhihuCaijing, com o cenário econômico europeu demonstrando maior resiliência enquanto o mercado norte-americano enfrenta incertezas em meio ao frenesi dos gastos com Inteligência Artificial (IA), um número crescente de investidores está desviando sua atenção das ações dos EUA para as bolsas europeias.

A pesquisa mais recente do Bank of America mostra que cerca de 47% dos gestores de fundos esperam que, no próximo ano, os retornos das ações europeias superem levemente os das ações americanas – a maior proporção desde o início da guerra do Irã em fevereiro de 2026.

Otimismo nas bolsas europeias retorna aos níveis pré-guerra

Preocupações com recessão na Europa diminuem – Lucros impulsionam as bolsas

A base do otimismo é sólida: cerca de 97% dos entrevistados afirmam não esperar que a Europa entre em recessão – o maior índice desde 2007. Paralelamente, mais de três quartos dos participantes acreditam que as futuras altas do mercado serão principalmente impulsionadas pela revisão positiva das expectativas de lucro.

O estrategista do Bank of America, Andreas Bruckner, disse: “Estamos reavaliando o tema otimista sobre a Europa do início do ano, que foi abruptamente interrompido pela eclosão da guerra no Irã.”

Após apresentar na última temporada de resultados o melhor desempenho trimestral dos últimos quatro anos, as ações europeias vêm registrando recordes este mês. Segundo dados da LSEG I/B/E/S, o lucro das empresas componentes do índice Stoxx 600 no segundo trimestre deve crescer 22,4% em relação ao ano anterior, a maior aceleração desde o terceiro trimestre de 2022. Os dados mostram que os lucros do índice MSCI Europa cresceram 14%, mais da metade das componentes superaram as expectativas, ambos os índices no ponto mais alto desde o início de 2023.

Um índice do Citigroup também aponta para um contraste marcante no ímpeto do crescimento econômico entre Europa e EUA: os dados econômicos europeus surpreenderam positivamente em sua maior proporção desde fevereiro de 2023, enquanto as vendas no varejo e os dados de emprego dos Estados Unidos têm decepcionado com frequência recentemente.

Não mais apenas vantagem de “preço baixo” – lógica de avaliação europeia está sendo reconstruída

Apesar da recente valorização das bolsas da Europa ter elevado suas avaliações, alguns investidores encaram esse movimento como justificado e até mais atraente do que simplesmente comprar por estarem “baratas”. Atualmente, o índice Stoxx 600 europeu apresenta um preço/lucro futuro de cerca de 15 vezes, com o desconto em relação ao S&P 500 reduzido ao menor nível desde fevereiro de 2022.

Justin Onuekwusi, diretor de investimentos da St. James Wealth Management, afirmou: “Em relação aos EUA, o desconto das ações europeias ainda é bastante atraente. Mas o mercado está começando a olhar além das avaliações e a focar mais nos lucros e receitas, o que é um sinal positivo.” Atualmente, ele está sobreponderado em ações europeias, mantendo uma visão negativa para as americanas.

Alta dos rendimentos dos títulos testa confiança, mas experiência histórica dá suporte

Mesmo assim, a disparada recente dos rendimentos dos títulos está testando o otimismo do mercado. O custo de empréstimos de longo prazo na França tocou o maior nível desde 2008, e os rendimentos dos títulos públicos alemães de longo prazo voltaram ao patamar de 2011. Por trás disso está a alta persistente do preço do petróleo e as incertezas sobre uma trégua duradoura entre EUA e Irã, elevando os receios quanto à inflação.

Desde agosto, o índice Stoxx 600 não conseguiu manter sua trajetória de alta — após superar o S&P 500 por dois meses seguidos, agora no mês ficou 2,7% atrás. Segundo o Bank of America, mais da metade dos entrevistados esperam que o BCE aumente as taxas de juros nos próximos 12 meses. Porém, isso não necessariamente causa quedas nas bolsas; a história mostra que, desde que o crescimento econômico suporte as altas de juros, as bolsas podem continuar avançando.

Em relação às mudanças de taxa, o Stoxx 600 é mais sensível ao crescimento econômico

Gastos elevados com IA deixam Wall Street insegura, mas se tornam “bônus invisível” para a Europa

O grande volume de investimentos em IA feito pelas gigantes americanas de tecnologia tem provocado nervosismo no mercado, o que, por outro lado, confere vantagem relativa às bolsas europeias. Ao contrário dos índices americanos, fortemente concentrados em empresas que gastam com IA, os índices europeus concentram-se em setores que sustentam o desenvolvimento da IA, como infraestrutura, energia verde e negócios que se beneficiam da aplicação da tecnologia.

Alpesh Patel, sócio-gerente da RootBridge Capital, afirmou: “Os setores mais cíclicos, menos glamourosos, se mostram interessantes—eles não dependem de IA, mas são lucrativos e resilientes—justamente a melhor forma de diversificar o risco dos lucros relacionados à IA.”

Madison Faller, estrategista global do banco privado J.P. Morgan, acredita que, após as fortes altas deste ano, a seleção de ações tornou-se crucial. Ela está otimista com os setores financeiro e industrial da Europa, que vão se beneficiar de um cenário econômico mais favorável. Faller também prefere empresas com ativos físicos difíceis de substituir e menos suscetíveis à disrupção causada pela IA.

Alocação em europeias ainda abaixo da média histórica — exposição em ações americanas está elevada

Dados de posicionamento sugerem que ainda há espaço para os investidores aumentarem sua participação em ações europeias. Segundo o Bank of America, o saldo líquido de gestores sobreponderando ações da zona do euro está em 6%, ainda ligeiramente abaixo da média de longo prazo. Por outro lado, a exposição em ações americanas está em seu nível mais alto desde dezembro de 2024, cerca de 1,5 desvio padrão acima da média.

Em resumo, ao passo que o mercado começa a se cansar da narrativa de IA nos EUA e busca opções com unicidade de valor e rentabilidade mais previsível, as ações europeias voltam ao radar dos investidores globais graças à robustez dos lucros, resiliência dos fundamentos econômicos e sua exposição ainda relativamente baixa. A Europa não é uma “outsider” na onda da IA—ela está encontrando a sua própria forma, longe do Vale do Silício, de colher os dividendos desse crescimento.