O boom da inferência de IA desencadeia um superciclo de NAND! SanDisk (SNDK.US) dispara 629% no ano e JPMorgan ainda projeta alta para US$ 2.250

A plataforma de notícias financeiras ZhitongFinance informa que o analista do JPMorgan, Harlan Sur, retomou recentemente a cobertura da SanDisk (SNDK.US), atribuindo uma classificação de "Outperform" e um preço-alvo de US$ 2.250, o que representa um potencial de alta de quase 26% em relação ao preço de fechamento de segunda-feira, de US$ 1.786,85.

Os dados mostram que Sur ocupa a 17ª posição entre 12.474 analistas de Wall Street acompanhados pela TipRanks, com uma taxa de sucesso de 72% e classificação cinco estrelas. Quando um analista com um histórico tão impressionante define um preço-alvo de US$ 2.250 para uma ação, sem dúvida chama a atenção dos investidores.

Segundo os dados, o preço das ações da SanDisk subiu 628,74% desde o início do ano, sendo o componente de maior valorização do índice S&P 500, mais que o dobro do ganho da Dell Technologies (DELL.US), que ocupa o segundo lugar. Nos últimos 12 meses, a alta acumulada da SanDisk chega a 3.415,66% e, nos últimos três anos, a 4.580,86%.

A retomada da cobertura por Sur ocorreu após o Investor Day realizado pela SanDisk em 13 de agosto, refletindo principalmente três temas específicos.

Em primeiro lugar, isso reforça a posição da SanDisk como um dos cinco maiores fornecedores globais de memória flash NAND, em um mercado que está passando por uma expansão estrutural da demanda impulsionada por tecnologias de inferência de IA. De acordo com dados divulgados pelo Investor Day, o mercado potencial (TAM) de memória flash corporativa para data centers pode atingir 1,2 zettabytes até 2030, principalmente impulsionado pelas cargas de trabalho de IA e pelo aumento da demanda por armazenamento em cache KV.

Em segundo lugar, o modelo de negócios “New Business Model” (NBM) da SanDisk está reduzindo a ciclicidade dos negócios. Atualmente, os acordos NBM já cobrem oito dos principais clientes, incluindo compromissos mínimos de compra e garantias financeiras. Esses contratos representam cerca de 50% da remessa de bits da SanDisk no ano fiscal de 2027 e aproximadamente dois terços em 2028. Para uma empresa historicamente cíclica em receita, garantir dois terços da produção futura por meio de contratos plurianuais de compra compromissada muda fundamentalmente a qualidade dos ganhos.

Em terceiro lugar, o roadmap tecnológico da SanDisk inclui o anúncio dos nós BiCS9 e BiCS10 QLC durante o Investor Day. Em comparação com o BiCS8, o BiCS10 aumentou a densidade de bits em 60%. A tecnologia High Bandwidth Flash, voltada para aplicações de inferência de IA, está ganhando cada vez mais apoio em todo o ecossistema. A empresa não está apenas se beneficiando do atual cenário de preços da NAND, mas está consolidando uma vantagem de densidade de armazenamento de próxima geração, ampliando ainda mais sua vala competitiva.

Resultados do quarto trimestre e estrutura financeira de longo prazo sustentam o preço-alvo de US$ 2.250

O preço-alvo de US$ 2.250 estabelecido por Sur não é arbitrário. Os resultados do quarto trimestre do ano fiscal de 2026, divulgados em 5 de agosto pela SanDisk, fornecem a base financeira para cada número na análise do JPMorgan.

O relatório mostra que a receita do quarto trimestre atingiu US$ 8,97 bilhões, um aumento de 51% em relação ao trimestre anterior e de 372% em relação ao ano anterior. A margem bruta alcançou 84,6%, 6,2 pontos percentuais acima do trimestre anterior. O lucro operacional GAAP foi de US$ 7,04 bilhões. O lucro líquido GAAP foi de US$ 6,9 bilhões, com lucro por ação diluído de US$ 43,97. No ano fiscal de 2026, a receita totalizou US$ 20,25 bilhões, um crescimento de 175% em relação ao ano anterior; o lucro por ação diluído GAAP foi de US$ 73,76.

O segmento de data center tornou-se o motor de crescimento. O CEO da SanDisk, David Goeckeler, afirmou: “Encerramos o ano fiscal de 2026 com um portfólio líder em tecnologia, estabelecendo os data centers como um pilar fundamental de crescimento e aprofundando ainda mais as parcerias com nossos clientes.”

A receita do segmento de data center no quarto trimestre atingiu US$ 2,98 bilhões, representando um crescimento sequencial de 103%. Em todo o ano fiscal de 2026, o segmento registrou receita de US$ 5,15 bilhões, um salto de 437% em relação aos US$ 960 milhões do ano fiscal de 2025.

Do crescimento sequencial da receita no quarto trimestre, cerca de dois terços vieram do aumento de preços e um terço do volume de vendas. Essa proporção reflete com precisão o ambiente atual de oferta e demanda: a demanda dos clientes pelos produtos é tão forte que eles estão aceitando preços mais altos sem reduzir significativamente as compras.

Para o primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, a SanDisk projeta receitas entre US$ 10,3 bilhões e US$ 10,8 bilhões, margem bruta não-GAAP de 83,0% a 85,0% e lucro por ação diluído não-GAAP de US$ 44,00 a US$ 46,00. Caso as projeções se concretizem, a receita de apenas um trimestre superará toda a receita anual da SanDisk para o ano fiscal de 2025.

Além disso, o quadro financeiro de longo prazo apresentado no Investor Day é outra razão pela qual Sur ousa manter um preço-alvo de US$ 2.250 mesmo após a forte alta das ações. Segundo as informações divulgadas, entre os anos fiscais de 2028 e 2030, a SanDisk espera que a receita cresça em taxa percentual de dígitos médios a altos, margem bruta ajustada de cerca de 80%, margem operacional ajustada de cerca de 75% e margem de fluxo de caixa livre ajustada de cerca de 50%. A empresa promete devolver 100% do excedente de caixa aos acionistas e ainda possui autorização de recompra de ações de US$ 15,5 bilhões, criando um poderoso mecanismo de juros compostos para os acionistas pacientes.