A líder em ODM de comunicações ópticas, Fabrinet (FN.US), teve receita do quarto trimestre com aumento anual de 45%, atingindo um novo recorde; participação da receita de data center ultrapassa 50% pela primeira vez, mas ações caíram quase 7% após o fechamento

O aplicativo de notícias financeiras Inteligência Financeira informou que, após o encerramento do mercado de ações dos EUA nesta segunda-feira, Fabrinet (FN.US), o maior fabricante ODM da indústria de comunicação óptica, divulgou seus resultados do quarto trimestre fiscal de 2026, encerrado em junho. Tanto a receita quanto o lucro do trimestre superaram as expectativas do mercado, e as projeções para o próximo trimestre também superaram as previsões dos analistas; porém, as ações caíram significativamente no after-market, indicando que o mercado está reprecificando sua alta avaliação e futuras taxas de crescimento.

O relatório mostrou que no quarto trimestre, a Fabrinet registrou uma receita de US$ 1,316 bilhão, um aumento de 45% em relação aos US$ 909,7 milhões do ano anterior, superando a expectativa do mercado de aproximadamente US$ 1,27 bilhão, e estabelecendo um recorde de receita pelo 12º trimestre consecutivo.

O lucro por ação não-GAAP foi de US$ 4,10, acima da expectativa média dos analistas de US$ 3,81, um aumento de cerca de 7,61%; o lucro líquido não-GAAP foi de US$ 149,1 milhões. Segundo os padrões GAAP, o lucro líquido do quarto trimestre foi de US$ 139,3 milhões, equivalente a um lucro diluído por ação de US$ 3,83; no mesmo período do ano passado, o lucro líquido foi de US$ 87,2 milhões, com lucro diluído por ação de US$ 2,42.

No acumulado do ano fiscal, a receita fiscal de 2026 da Fabrinet atingiu US$ 4,64 bilhões, um aumento de 36% em relação aos US$ 3,42 bilhões de 2025; o lucro líquido diluído ajustado por ação ao longo do ano foi de US$ 14,09, superior aos US$ 10,17 do ano anterior.

Em termos de rentabilidade, a margem bruta não-GAAP da empresa foi de 12,2%, uma queda de 0,3 ponto percentual em relação aos 12,5% do mesmo período do ano anterior, mas um aumento de 0,1 ponto percentual em relação ao trimestre anterior. A margem operacional não-GAAP atingiu 10,9%, o nível mais alto em três anos. O retorno sobre o capital investido subiu para 40,6%, em comparação com 38,2% do ano anterior; no acumulado do ano fiscal de 2026, o retorno sobre o capital investido foi de 38,9%.

Pela primeira vez, receita de datacenter supera 50%

A mudança na estrutura de receita é o principal destaque deste trimestre. A receita de datacenter no quarto trimestre alcançou US$ 669 milhões, representando 51% da receita total, um crescimento anual de 68%. Este segmento inclui transceptores ópticos, interconexão de datacenters, componentes de computação de alto desempenho, fotônica de silício e óptica co-embalada (CPO), beneficiando-se principalmente da demanda por infraestrutura de IA e construção de datacenters em larga escala.

Os negócios de infraestrutura de comunicação contribuíram com US$ 413 milhões, representando 31% da receita, um aumento anual de 40%, porém apenas 1% superior ao trimestre anterior. Este segmento inclui produtos ópticos e de rede em telecomunicações e redes empresariais.

A receita de negócios automotivos, industriais e outros foi de US$ 234 milhões, representando 18% da receita total, um aumento anual de 8% e aumento de 9% em relação ao trimestre anterior.

A diretoria destacou que o crescimento não se concentrou em uma única categoria de produto ou cliente. No ano fiscal de 2026, Cisco (CSCO.US), Nvidia (NVDA.US), Nokia (NOK.US) e Amazon (AMZN.US) representaram cada uma pelo menos 10% da receita, totalizando mais de 40% da receita total.

O CEO Seamus Grady afirmou: “Nosso quarto trimestre foi excepcional, encerrando perfeitamente um ano fiscal de forte crescimento e excelentes resultados. A receita trimestral bateu um recorde histórico de US$ 1,316 bilhão, não apenas superando nossa faixa de orientação, mas também aumentando 45% em relação ao mesmo período do ano passado.” Ele ainda destacou que a visibilidade dos clientes se estende até o final de 2027 ou além, e a demanda atual “não tem fim à vista”.

No final do quarto trimestre, a Fabrinet possuía US$ 875,8 milhões em caixa e equivalentes, sem dívidas, patrimônio líquido de US$ 2,5 bilhões e capital de giro de US$ 1,03 bilhão. No entanto, devido ao alto investimento de capital, o fluxo de caixa livre foi negativo no trimestre.

A empresa está avançando em vários projetos de expansão de capacidade. O prédio 10 na Tailândia deve ser concluído no início de 2027, agregando US$ 3 bilhões a US$ 3,5 bilhões em capacidade de receita; as novas instalações de Navanakorn e a ampliação em Santa Clara adicionarão entre US$ 200 e US$ 250 milhões cada uma. A diretoria espera que a capacidade potencial possa aumentar para US$ 12,5 a US$ 14 bilhões, cerca de três vezes o volume atual de receitas.

Atualmente, a Fabrinet possui mais de 20 mil funcionários em todo o mundo e mais de 400 mil metros quadrados de área de fabricação, com fábricas localizadas na Tailândia, China, Nova Jersey, Califórnia e Israel, e capacidades de embalagem óptica e eletrônica de precisão.

Para o primeiro trimestre fiscal de 2027, a Fabrinet espera uma faixa de receita entre US$ 1,375 bilhão e US$ 1,425 bilhão, com valor médio de US$ 1,405 bilhão, representando um crescimento anual de cerca de 43%; a orientação para o lucro por ação não-GAAP está entre US$ 4,10 e US$ 4,25, média de US$ 4,18. Esta orientação também está acima das estimativas anteriores dos analistas, de uma receita em torno de US$ 1,32 bilhão e lucro por ação de US$ 3,99.

O CFO Csaba Sverha disse que a empresa entra em 2027 com “forte impulso” e está mais confiante do que nunca nas perspectivas de longo prazo. A diretoria espera que a demanda por datacenters permaneça robusta, com crescimento contínuo em transceptores ópticos, interconexão de datacenters e aplicações de computação de alto desempenho; infraestrutura de comunicação, automotivo, industrial e outros segmentos também devem manter crescimento saudável.

Apesar dos resultados e orientações superiores às expectativas, as ações da Fabrinet chegaram a cair mais de 7% após o fechamento do mercado. Nos últimos 12 meses, as ações da Fabrinet valorizaram cerca de 81,5%, e o P/L atingiu 51,35 vezes. Alguns analistas acreditam que a ação já está acima do valor justo. Os investidores podem estar reavaliando a avaliação, especialmente porque o alto crescimento esperado já está incorporado ao preço das ações.

Além disso, a empresa ainda enfrenta desafios importantes: os quatro principais clientes representam parte significativa da receita, o que traz risco de concentração; a diretoria reconhece que algumas categorias de produtos podem ser afetadas por restrições na cadeia de suprimentos; a margem bruta geral, em torno de 12%, é relativamente baixa; e os investimentos em expansão de capacidade resultaram em fluxo de caixa livre negativo no trimestre. Oportunidades emergentes, como Near-packaged Optics (NPO), Co-packaged Optics (CPO) e produtos de Cross-Connect Óptico ainda estão em estágio inicial, sem impacto financeiro significativo até o momento.

No entanto, a longo prazo, a Fabrinet mantém uma posição favorável nos campos de infraestrutura de IA, construção de datacenters e modernização de redes ópticas. O balanço da empresa, sem dívidas, a capacidade de fabricação em expansão contínua, bem como o forte relacionamento com grandes clientes OEM, sustentam a implementação de sua estratégia de crescimento de longo prazo.