【Dogłębna analiza amerykańskich gigantów giełdowych】Wyniki NVIDIA spotykają się z gwałtownym wzrostem rentowności amerykańskich obligacji skarbowych: szanse handlowe TSMC z perspektywy łańcucha dostaw i analizy technicznej

【Dogłębna analiza amerykańskich gigantów giełdowych】Wyniki NVIDIA spotykają się z gwałtownym wzrostem rentowności amerykańskich obligacji skarbowych: szanse handlowe TSMC z perspektywy łańcucha dostaw i analizy technicznej

2026/08/19 08:16

Pokaż oryginał

Przez:

Bitget oferuje kompleksowe usługi handlu kryptowalutami, akcjami i złotem. Handluj teraz!

Pakiet powitalny o wartości 6200 USDT dla nowych użytkowników! Zarejestruj się teraz

Najważniejsze wydarzenia tygodnia

Największym punktem zainteresowania w TSMC w tym tygodniu było dynamiczne wzrosty przychodów w lipcu, podczas gdy ADR zanotował jednodniowy spadek o 4% w trakcie wyprzedaży segmentu półprzewodników. Rynek nadal uznaje popyt na AI, jednak kluczową kwestią jest, jak długo wysoka stopa procentowa będzie ograniczać wyceny i czy przyszłotygodniowy raport finansowy NVIDIA ponownie potwierdzi zapotrzebowanie na zaawansowane technologie i CoWoS.

Wpływ stóp procentowych

Główny nacisk na znaczące spadki akcji technologicznych wczoraj pochodził od długoterminowych rentowności obligacji USA oraz cen ropy. Rentowność obligacji 30-letnich USA osiągnęła najwyższy poziom od 2007 roku, a 10-letnie sięgnęły poziomu najwyższego od stycznia 2025; Brent ponownie przekroczył 90 USD, co wzbudziło obawy o inflację i koszt kapitału. Dla TSMC wzrost stóp procentowych ogranicza wycenę spółek o wysokim wzroście i podnosi koszt finansowania centrów danych downstream. Rynek jest optymistyczny co do popytu na AI, lecz długoterminowy wzrost kosztów kapitału pozostaje nowym ograniczeniem dla wycen.

Moce produkcyjne AI

TSMC osiągnęło w Q2 przychód 40,2 mld USD, marża brutto wyniosła 67,7%, a zysk netto wzrósł o 77% r/r do 706,6 mld TWD; prognoza przychodów na Q3: 44,6–45,8 mld USD. Lipcowy przychód wzrósł do 467,58 mld TWD, +44,7% r/r. Firma podniosła nakłady inwestycyjne na 2026 rok do 60–64 mld USD, HPC stanowiło 66% przychodów Q2, N2 szybko rośnie. Dostawy urządzeń upstream zależą od ASML i innych producentów, a wzrost cen urządzeń jest także powodem wzrostu Capex; downstream obejmuje klientów GPU i ASIC takich jak NVIDIA, AMD, Google, Amazon itd., zaawansowane technologie, CoWoS oraz ekosystem HBM, co pozwala bardziej rozproszyć ryzyko pojedynczej architektury. Samsung i Intel Foundry nadal doganiają, ale TSMC pozostaje liderem dzięki procesom technologicznym, wydajności i szerokości portfolio klientów. Przyszłotygodniowe sprawozdanie NVIDIA zweryfikuje popyt na Blackwell, plan Rubin oraz intensywność inwestycji w AI.

Struktura gwałtownego spadku

TSM zakończyło wczoraj dzień na poziomie 413,41 USD, odnotowując jednodniowy spadek o 4,07%, najniższy punkt to 410,77 USD, a wolumen wzrósł do około 14 mln akcji. Poziom 410–413 USD stanowi pierwsze wsparcie, po jego przekroczeniu kolejne wsparcie znajduje się na 398–405 USD; powyżej, obszar 425–431 USD to strefa intensywnego handlu w ostatnim czasie, 435–436 USD to silniejszy opór. Jeśli kurs ponownie ustabilizuje się powyżej 436 USD, kolejny cel to 450 USD; jeśli spadnie poniżej 410 USD i odbicie nie powiodło się, korekta na krótką metę może rozciągnąć się do poziomu blisko 400 USD.

Handel dwukierunkowy

Główna strategia preferuje pozycję długą, ale stosuje się dwukierunkowy trading oparty o wydarzenia. Pozycja długa może być zbudowana po ustabilizowaniu cen na poziomie 410–413 USD, wejście partiami, stop-loss poniżej 405 USD, pierwszy cel 425–431 USD, drugi 435–440 USD; jeśli raport NVIDIA będzie mocny i TSM wybije się powyżej 436 USD przy dużym wolumenie, można celować w 450 USD. Pozycja krótka, gdy 410 USD zostanie skutecznie przebite i odbicie nie pozwoli wrócić powyżej 413 USD, stop-loss powyżej 418 USD, cel najpierw 400–405 USD. Dźwignia do każdego swingu powinna być kontrolowana na poziomie 5–10x, a powyżej 20x tylko dla krótkoterminowych transakcji ze ścisłym stop-lossem. Oś czasu to głównie najbliższe 5 dni tradingowe i 1–2 dni po raporcie NVIDIA.

Główne ryzyka

Istnieją dwa główne ryzyka: dalszy wzrost długoterminowych rentowności obligacji USA i cen ropy, co jeszcze bardziej ogranicza wycenę półprzewodników; drugi to możliwość, że prognoza NVIDIA na Q2 nie spełni wysokich oczekiwań, pogarszając nastroje w łańcuchu sprzętu AI. Fundamenty TSMC pozostają mocne, a krótkoterminowy kierunek zależy od wsparcia na poziomie 410 USD i weryfikacji przez branżę w przyszłym tygodniu.

Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.

PoolX: Stakuj, aby zarabiać

Nawet ponad 10% APR. Zarabiaj więcej, stakując więcej.

Stakuj teraz!

Może Ci się również spodobać

W globalnej burzy na rynku obligacji „ekonomia wysokiego miasta” staje się najnowszym słabym punktem: Japonia ma ograniczone środki zaradcze

Gwałtowny spadek obligacji stwarza ryzyko dla planów fiskalnych, ale działania podejmowane przez japońskie władze wydają się być minimalne.

智通财经•2026/08/19 09:11

W globalnej burzy na rynku obligacji „ekonomia wysokiego miasta” staje się najnowszym słabym punktem: Japonia ma ograniczone środki zaradcze

Badanie Bank of America: 47% zarządzających funduszami stawia na to, że europejskie akcje przewyższą amerykańskie; nastroje optymizmu wróciły do poziomów sprzed wojny z Iranem

Około 47% zarządzających funduszami przewiduje, że w ciągu najbliższego roku zwrot z europejskich akcji nieznacznie przewyższy zwrot z amerykańskich akcji—jest to najwyższy poziom od czasu wybuchu wojny irańskiej w lutym 2026 roku.

智通财经•2026/08/19 08:46

Badanie Bank of America: 47% zarządzających funduszami stawia na to, że europejskie akcje przewyższą amerykańskie; nastroje optymizmu wróciły do poziomów sprzed wojny z Iranem

Złoty wiek AI: Dlaczego japoński przemysł wytwórczy „tylko zarabia, ale nie rozszerza produkcji”?

华尔街见闻•2026/08/19 08:41

Brytyjski CPI w lipcu osiągnął czteromiesięczne maksimum: „powódź” rachunków za energię uderzyła zgodnie z oczekiwaniami, lecz spadek inflacji usług dał Bankowi Anglii chwilę wytchnienia.

Inflacja w Wielkiej Brytanii wzrosła do najwyższego poziomu od czterech miesięcy, a głównym czynnikiem napędzającym były rosnące rachunki za energię.

智通财经•2026/08/19 08:16